受4月2日美國總統特朗普簽署兩項關于所謂“對等關稅”的行政令，自5月2日起終止對從中國內地和中國香港進口的小額包裹的免稅待遇、4月4日中國宣布對美國進口商品加征34%的關稅，近幾個交易日金融市場、股市、商品期貨市場遭遇強烈沖擊，連續大幅小挫。ICE期棉主力5月合約最低跌至60.80美分/磅，市場情緒持續低落。
筆者判斷，隨著ICE期棉主力合約的暴跌，國內有進口棉需求的紡織廠、進口商、投機商或可以考慮逢低入市(優先采購非美棉)，分批分步驟建多單，一味看空殺跌并不可取，原因簡單分析如下：
一、無論美國對全球各國實施“對等關稅”還是部分國家對美國進行關稅反制(如中國)，都將引發通脹，商品期貨需要重新定價。
二、美聯儲降息頻率、幅度預期都呈加大。本次美國對外全面加征關稅引發全球經濟將陷入衰退的擔憂，美國聯邦基金期貨暗示，美聯儲今年將降息120個基點(4.8次)。
三、USDA預測2025年美棉種植面積預期大幅下降，再加上當前美國幾大主產棉區天氣很不給力導致種植推遲及ICE期棉再次大幅回落，農民植棉積極性或進一步回落。
四、2025年全球玉米、小麥等糧食作物或持續處于上行通道，在棉糧比價刺激下，ICE期棉、鄭棉有企穩、反彈的動力。近日，聯合國糧農組織(FAO)最新報告發出“紅色警報”：全球糧食價格指數持續攀升，已突破近年來最高點，幾乎所有主要農產品價格都水漲船高。
當然，對于美國對東南亞各國商品的加征關稅幅度，是否導致全球棉花采購、運輸、消費等發生較大變化，還要等待雙方談判、磋商的結果而定。
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