據青島、張家港、南通等地部分棉花貿易企業反饋，受5月中旬以來ICE期棉回到65美分/磅關口附近盤整(1%關稅下進口巴西棉直接成本與內地庫新疆棉報價順掛明顯擴大)及港口通關人民幣美棉、巴西棉、非洲棉等因基差偏高而詢價、出貨緩慢的影響，近幾個交易日中國主港人民幣現貨基差開始松動、小幅下調，棉企挺價氣氛較4月減弱。
不過整體看，由于棉紡織、服裝行業對90天關稅緩沖期后中美關稅戰走向擔憂有增無減，再加上今年滑準稅配額數量預期很少及人民幣對美元、歐元升值壓力較大(引發歐美等國進口棉制品單價上調)等因素，近1周多來港口外棉走貨較5月上旬有些起色，保稅庫棉延續“入少出多”格局，庫存仍呈緩慢下降趨勢。
從部分棉花貿易企業報價看，5月25-27日中國各主港通關巴西棉M 1-5/32(強力28-31GPT)基差集中在2000-2300元/噸(個別資源基差1950元/噸，對標鄭棉CF2509合約)；SM 1-5/32(強力30-32GPT)基差2400-2600元/噸(28/29GPT基差2200-2250元/噸)，較5月中旬基差普遍回調50-150元/噸；通關澳棉SM 1-5/32、SM 1-3/16(強力30-32GPT)基差約3700-3900元/噸，M 1-5/32基差集中在3500-3600元/噸，回調幅度相對不大，主要受2024/25年度澳大利亞新棉因3、4月降雨導致SM/GM級預期占比較往年顯著回落，再加上競爭對手美棉基差居高不下，因此貿易商挺高等級高指標澳棉基差情緒偏強，議價空間不大。
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