行業運行：12月紡織與服裝工業增加值比增6%和7%，延續下滑
　　外圍經濟減速和居民收入增速下滑引致行業出口和內銷增速下滑，景氣回落。紡織服裝主要產品產量增速持續回落；行業性虧損引致棉花、粘膠等原材料價格2月份出現反彈；行業回報率低下，投資增速繼續下滑；行業12月紡織業與服裝鞋帽業工業增加值比增5.7%和7.4%，同比下滑7個點和7.4個點，延續下滑
　　行業國際競爭力保障市場份額提高，1月份出口明減實增
　　出口退稅率上調效果開始顯現，考慮春節因素1月份紡織品服裝出口額同比增長28.6%。行業國際競爭力強勁，市場份額提升抵御美國經濟下滑帶來的總需求下滑影響。2008年美國紡織服裝自全球進口量同比下滑5.21%，金額同比下滑3.34%，其中中國對美出口額增長1.1%，2008年中國市場份額分別提高1.54個百分點。2008年中國出口美國發制品同比下降2.53%；2008年美國進口全球發制品8億美元，同比下降0.8%，其中自中國進口6.3億美元，同比下降2.5%
　　服裝內銷：旺季不旺
　　宏觀經濟預期放緩，居民收入增速回落，服裝內銷增速放緩，作為內銷的10月-1月國內服裝消費市場隨經大幅打折，但總體表征為旺季不旺。全國大型商場服裝2008年1-12月零售量同比增長10.32%，零售額同比增長18.28%，滑落明顯。2008年1-12月全國大型商場T恤和夾克衫銷量比降6.5%和4.7%；2008年1-12月大型商場男西服和男襯衫累計銷量比增7%和比降4.4%
　　投資策略：推薦訂單確定性高的出口龍頭
　　板塊估值有一定溢價。2008-10-14美歐日市場品牌服裝2009pe平均為9.16倍、9.49倍和13.2倍，香港品牌服裝鞋帽2009pe8.07倍，行業內重點公司A股2009年動態PE16.7倍，維持行業中性評級。2009年我國人均服裝消費增速將繼續下滑，出口促進政策仍有可能繼續推出，推薦訂單確定的出口龍頭。
　　推薦產能擴張有限毛巾訂單充足的孚日股份，維持瑞貝卡推薦評級和金飛達中性評級。長期看我國內銷品牌零售和優勢家紡企業仍將保持良好增長。當前A股內銷型公司推薦美邦服飾、報喜鳥、七匹狼和偉星股份。