近日，資本市場晉江板塊中的鞋服企業陸續公布2014年第一季度營運報告。從收入數據來看，隨著去庫存進入尾聲和終端需求的逐步回暖，紡織服裝行業基本面日漸向好，并從千人一面的粗放開店模式，走向依靠內生增長、類直營管理、拓展電商市場等多種新興業務模式；而體育用品行業第一季度營運業績和訂貨會數據同樣在逐步增長。

　　紡織服裝行業仍在調整期

　　從一季報公布的數據來看，七匹狼首季實現營業收入6.5億元，同比下降31.3%，凈利潤為1.12億元，同比下降39.9%；而九牧王首季實現收入3.2億元，同比增長16%，歸屬于上市公司股東凈利潤0.78億元，同比增長32%，而利郎方面表示今年首季的同店銷售保持低單位數增長，與上年的增長水平持平。

　　在上游配套企業方面，興業科技首季實現營業收入3.08億元，同比增長4.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.28億元，同比增長0.33%；鳳竹紡織首季營業額1.30億元，同比下降23.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損247萬元；潯興股份首季營業收入1.84億元，同比增長18.19%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.06億元，同比增長283.73%。

　　業內人士分析指出，目前，服裝行業已經接近去庫存的尾聲，行業的大U形底已經確立，并正逐步走出。企業開始注意與新渠道、新技術相融合。

　　在紡織板塊，訂單量好轉及內外棉價差持續縮小驅動該板塊延續弱復蘇的態勢。據悉，自今年2月起人民幣匯率持續貶值，為出口占比較高的紡織企業打開業績增長窗口，紡織服裝企業在訂單數量和訂單質量兩個標志之上均有所增長。與此同時，新疆生產建設兵團棉花直補政策或將落地，有助于降低各棉紡織企業的棉價成本，提升企業的盈利空間。

　　“不可否認，中國早期的一些服裝品牌正在面臨新挑戰。一方面，近期中國經濟整體發展速度放緩，另一方面，產業結構有所調整，消費市場發生變化。”福建七匹狼實業股份有限公司董事長周少雄此前接受媒體采訪時表示，中國整個消費市場的發展，有一個快速發展期，這種快速發展期可稱之為對著裝方式的普及階段。這個階段伴隨著經濟快速增長，早期崛起的品牌進入了一個快速發展的通道，但是隨著經濟結構的調整，以及人們生活方式的轉變，對于一些早先崛起的品牌，不管在渠道管理模式，還是在品牌風格定位上，或者消費結構細分化的應對上，普遍面臨著較大挑戰。

　　男裝盈利模式發生變革

　　業內人士指出，今年的服裝終端零售未出現明顯改善跡象，行業正處于被動去庫存的后半段，但每個公司所處階段并不相同，商務男裝領域以擴張開店為主的經營模式受到挑戰。面對困難，多個服裝品牌企業都嘗試改變業務模式，減少庫存；與此同時男士服裝網上銷售的崛起令傳統銷售渠道分流，加劇服裝市場的競爭。服裝紡織企業在經歷轉型陣痛后，自身在管理、產權結構、商業模式方面的蛻變，帶來了新的發展動力。

　　據悉，七匹狼在轉型升級上嘗試做出了許多改變。在產品開發上，除了延續名士高級定制，七匹狼還推出了明星跨界設計款，并且在線上預售，線上線下同步發售。這是一次較大的整合營銷案例，將品牌、明星、產品充分結合，并整合了線下終端、電商以及移動互聯等渠道，可以說是一次整合營銷以及O2O的嘗試。在產品制造方面，七匹狼引進并實施“精益生產”；在終端零售方面，積極推動零售變革，培養零售精英，打造標桿店鋪；在物流方面，七匹狼的現代化物流園已經建成并投產；在經營管理模式上，七匹狼提出了全員營銷的概念，這是七匹狼實踐從批發轉零售的一種模式。

　　此外，九牧王也在今年1月正式啟動O2O項目，整體投資3000萬，第一期將投入500萬，日均銷售目標3萬。未來九牧王將著力于線上線下打通，實現期貨模式向現貨模式轉型。而在O2O戰略層面，九牧王將進行官網改造，線下物流通過2個分公司試點，邁出全渠道融合第一步；此外，通過云庫存，打通全渠道庫存，實現庫存信息一體化；九牧王也借助第三方平臺，提供更多服務。

　　對于九牧王的這一系列舉措，光大證券分析指出，目前男裝行業仍處于調整期，預計行業要到2014年末或2015年上半年才能逐漸改善，且九牧王渠道以百貨為主，在終端低迷及電商沖擊背景下，百貨面臨較大壓力，公司經營仍存在較大壓力。2014年，九牧王以商品企劃項目落地實現營銷整合，持續推動做強男褲、做精上裝、終端戰略調整，優化渠道、提升門店運營，提升直營新品適銷率和直營店效。

　　體育用品持續向好

　　體育用品方面，貴人鳥一季度財報實現營業收入5.53億元，同比下降15.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7613萬元，同比下降了12%，秋季訂單同比增長2.2%；361度第一季度的同店銷售額增1.8%，第四季訂貨會訂單較去年同一訂貨會取得8%的增長；特步首季度平均同店銷售表現取得正增長，第四季訂貨會銷售訂單表現持續改善并取得連續第五季度復蘇；安踏體育主席丁世忠亦表示，安踏首季同店銷售符合預期，并料第四季訂貨會可按年取得增長。

　　“行業目前庫存已經基本清理完畢，預計今年下半年會逐步好轉，明年可實現復蘇。”特步國際董秘何睿博表示，特步通過消化庫存、專注跑鞋、涉足兒童產品和戶外用品等舉措，完成了整體業務架構的調整。特步在去年便完成了調整，今年基本保持目前的店鋪數量和產品結構，預計今年年底便可好轉。

　　經歷了近幾年高擴張高庫存的變化，體育品牌發展勢頭已經放慢。在何睿博看來，體育產品兩位數的增長應該是正常形態，增速可保持在百分之十幾，但20%以上的增長則比較勉強。

　　關鍵體育價值研究院院長張慶認為，短期內體育用品很難做到兩位數的增長，今年是關鍵轉折年，各品牌的調整正是為未來幾年的復蘇和增長奠定基礎。在此番調整中，安踏、特步、李寧屬于第一梯隊，動作快亦有所成效。

　　國浩資本分析表示，體育服裝行業2010年至2013年飽受供應過剩的沖擊。安踏雖然同樣受供應過剩影響，然而公司卻能在逆勢之中爭奪本地同業的市場份額。安踏在本地運動服裝的市場份額由2010年的22%增加至2013年的28%。管理層的穩健作風最終減輕了分銷商在行業供應過剩時的壓力。換言之，安踏的分銷商受到庫存減值的影響也較少。從整體看，先行進入庫存調整周期的安踏已經進入新一輪的補庫存周期，營收與凈利都開始向上增長。