從6月中旬到7月上旬，鄭棉1501合約期價(jià)從最高15655元/噸下跌至14310元/噸，累計(jì)下跌幅度達(dá)8.6%。面對(duì)已逼近棉花種植成本線的期棉價(jià)格，參與者對(duì)當(dāng)前棉價(jià)的分歧越來(lái)越大，持倉(cāng)量也分別從2個(gè)月前的16萬(wàn)手?jǐn)U大至目前的33萬(wàn)手。認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，棉價(jià)下跌是價(jià)格向市場(chǎng)回歸的1種體現(xiàn)。在消費(fèi)暫無(wú)明顯起色的情況下，短期階段性供應(yīng)和需求矛盾或引發(fā)反彈，但長(zhǎng)期熊途仍未終結(jié)。
　　紡織用棉消費(fèi)被大量替代
　　從2010/2011年度棉價(jià)大幅上漲開(kāi)始，國(guó)內(nèi)紡織用棉消費(fèi)就開(kāi)始被化纖替代。而持續(xù)3年之久的收儲(chǔ)托市政策及進(jìn)口棉配額制度，使國(guó)內(nèi)棉價(jià)維持高位、內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)差擴(kuò)大。一部分紡織用棉被進(jìn)口棉紗替代，一部分紡織訂單直接轉(zhuǎn)移向東南亞等國(guó)家。
　　從進(jìn)口棉紗品種看，低支紗已在國(guó)內(nèi)棉紡占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，且進(jìn)口棉紗產(chǎn)品已從低支紗發(fā)展到中高支紗。另外，進(jìn)口來(lái)源地也已從傳統(tǒng)的印度、巴基斯坦發(fā)展到越南、印尼甚至墨西哥、美國(guó)等地。粗略估計(jì)，棉紗直接進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)的替代將近100萬(wàn)噸。
　　中國(guó)紡織品服裝出口市場(chǎng)方面，雖1-5月紡織服裝出口仍保持小幅增長(zhǎng)，但增幅明顯回落。另外，主要出口市場(chǎng)美國(guó)的棉制品進(jìn)口情況，2013年美國(guó)進(jìn)口棉制品數(shù)量較2010年下降14%，其中從中國(guó)進(jìn)口數(shù)量下降18%。中國(guó)棉制品數(shù)量在美國(guó)的市場(chǎng)份額下降1.7個(gè)百分點(diǎn)至34.6%，份額被越南、孟加拉、土耳其等國(guó)家搶奪。由此看來(lái)，中國(guó)棉質(zhì)紡織品服裝在出口總量及競(jìng)爭(zhēng)力方面都沒(méi)有明顯改善。
　　紡織服裝消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)
　　目前，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差已由最高6000元/噸縮小至2000元/噸左右。若按照ICE12月期棉合約價(jià)格及基差8美分/磅計(jì)算，進(jìn)口棉價(jià)格與鄭棉1501合約價(jià)格都接近14500元/噸，遠(yuǎn)期內(nèi)外棉價(jià)差有進(jìn)一步縮小的趨勢(shì)。
　　從消費(fèi)環(huán)節(jié)看，國(guó)內(nèi)各類服裝去歷史庫(kù)存基本在今年上半年完成，反映內(nèi)銷行情的大型商場(chǎng)服裝類銷售額增幅也從2013年年底最低的負(fù)增長(zhǎng)變?yōu)閭€(gè)位數(shù)增加。但這一變化短期內(nèi)對(duì)棉價(jià)的拉動(dòng)作用可能仍較為有限：一是目前國(guó)內(nèi)滌綸短纖價(jià)格不足萬(wàn)元，粘膠短纖價(jià)格也在11800元/噸左右，以17200元/噸，附近的現(xiàn)貨棉價(jià)計(jì)算，棉滌價(jià)差在7700元/噸，棉粘價(jià)差在5400元/噸。即使以14500元/噸的遠(yuǎn)月期貨價(jià)格計(jì)算，棉滌價(jià)差仍將近5000元/噸，棉花和粘膠短纖價(jià)差也將近2700元/噸，棉花相對(duì)優(yōu)勢(shì)仍不明顯。
　　然而隨著化纖生產(chǎn)技術(shù)和工藝的改進(jìn)，化纖產(chǎn)品的服用性能明顯提升，相同售價(jià)的服裝，廠家用化纖產(chǎn)品成本可以更低。若在面料中加入少量功能性化學(xué)纖維，可獲得更高的售價(jià)和利潤(rùn)。在利潤(rùn)的誘惑下，紡織服裝企業(yè)更愿意選擇化纖做原料。
　　棉花若想重新奪回失去的市場(chǎng)份額，需要有比化纖產(chǎn)品更有競(jìng)爭(zhēng)力的性價(jià)比，這也決定棉價(jià)向市場(chǎng)價(jià)格的回歸不會(huì)一蹴而就，并可能在低位區(qū)間保持相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，才能喚回消費(fèi)者對(duì)棉花的使用熱情。
　　綜上所述，棉市的短期供應(yīng)影響棉價(jià)波動(dòng)節(jié)奏，但棉市要由熊轉(zhuǎn)牛，需要棉花消費(fèi)的好轉(zhuǎn)。在消費(fèi)沒(méi)有明顯起色的情況下，棉價(jià)低迷的大趨勢(shì)難以改變。