據經濟之聲《交易實況》報道，國金證券紡織服裝行業分析師張斌13點15分做客《交易實況》為大家解讀紡織服裝輔料行業投資機會，張斌認為紡織服裝行業目前已經在底部，但復蘇比較緩慢且漫長。
　　主持人：海關統計的一個1-3月份的數據顯示，進出口總值是8593.7億美元，比去年同期是增長了7.3%，出口是4300.2億美元，增長7.6%，看到貿易順差是6.7億美元，就這一組數據很多人認為現在的銷量是在回暖的，認為尤其是紡織服裝行業在二季度將回暖，您怎么看這個數據？
　　張斌：我覺得從對今年包括從去年下半年展望今年觀點一直沒變過，就屬于底部其實已經基本明確，去年四季度和今年一季度，這個是一個底部，復蘇比較緩慢而且漫長，或者換句話說底部和你的復蘇之間這個所謂的拐點并不會很明顯，這是一個整體的全年的一個大的判斷。關于二季度比一季度好的這個話題當然會好，這個是什么意思呢？其實每年二季度都會比一季度好一點，這只是一個正常的市場的波動。
　　我們可以看看一季度三個月，其中有一個月是因為春節的因素，基本上生產企業也好還是貿易商也好，他們的市場交易行為或者經營行為都會因為春節而有一個停滯或者有一段時間放假，而且當時又是一個正值隆冬，本身從天氣也不適合讓全國性的生產能全面的鋪開。二季度的時候比一季度好構成一個拐點的判斷還是值得一些商榷，這是一個從歷史的或者從一個正常的生產經營的角度時間點來看。
　　從整體判斷來看，我覺得要分析一個拐點，先要分析一下導致整個這一次危機或者整個這個行業的底部到了一個原因，當然了誘引肯定就是歐美、日本的經濟不景氣，直接抑制了紡織服裝的消費要求。第二個因素是隨著我們勞動力成本的上升，包括棉花價格的飆升，使得印度和越南特別在中低端紡織服裝的競爭力明顯的增強，也就是說從2008年開始紡織服裝中低端訂單已經向印度和東南亞國家外流的這種速度是相當的快，當然了中高端我們中國還是有相當的競爭實力。
　　第三個因素導致行業目前一個底部的困境，是我們紡織服裝行業實際上經過了將近三十年的發展，整個行業一直處于一種很亢奮的狀態，產能雖然是供過于求，到了2009年以后又經過了三年的高速增長，也可以從統計數據看得到，行業的固定資產投資完成額紡織服裝在這幾年以來基本上一直名列在全市場里面的前三位，前三甲，所以產能過能的情況進一步的加劇或者嚴重。所以這三個因素就導致了產業的困境，如果要想復蘇這三個因素至少有所改善，我想第三個因素是相當長時間的，因為需要一個行業整合，第二個因素我覺得也是無法阻止。
　　主持人：說到第三個因素我想問一下，我們看到勞動力、原材料的價格上漲，很多服裝加工廠像您說到的現在往東南亞或者西歐地區在轉移，這種外移會不會影響到服裝制造業？您覺得影響會有多大呢？
　　張斌：這個影響對中低端的中小企業影響、沖擊都會相當的大，對整個行業影響不會那么大，因為他有一個一加一減，減就是剛才說的中低端訂單外流，加就是高端的訂單現在中國的生產企業的組織、技術、管理水平還是沒有任何一個國家能夠全方位的代替，也就是說中高端的訂單還在向中國在流入，所以整體性表現出行業狀況的增長金額的速度就會下降，但是從企業的感受來看那可能就冰火兩重天了，所以我覺得但是中低端訂單不可能再回來了，因為100多年紡織服裝全球的生產基地是永遠向一個勞動力成本低的地區轉移的，這種趨勢是不可扭轉的。
　　主持人：現在這種發展方向是不是我們要更多的向中高端高精尖的方向邁進呢？
　　張斌：當然從上市公司他們作為一個龍頭來看，他們肯定是需要往這個方向發展，所以從全行業的角度來看肯定就是要差異化，真正的龍頭企業應該是要往中高端發展，但是從實業的角度來說，中低端依然因為中國還有13億的人口，還是有一個相當廣闊的空間，但從投資的角度來看，已有的上市公司如果他專注于走中高端路線，控制他的外資擴張的沖動，不斷的提升他的產品的品質，加深和客戶的聯系，順應市場變化的話，這些龍頭企業其實行業整合對他們來說是有利的，因為行業競爭度會逐漸的提高。所以他們將來的增長我覺得是不用擔心的，只是說這個增長速度和2002到2006年、2007年那種超高速增長期相比，他們會有一個下降，但是從企業來說業績取得一個持續穩定的中低速的增長我覺得是完全能夠可以預期到的。
　　主持人：我們看到1-3月份我們的出口已經是低于了一個進口，達到了一個貿易的順差，現在您覺得整體的像2012經營環境這種不確定性對于咱們服裝行業，以外貿出口為導向型的企業影響有多大呢？
　　張斌：外貿出口我覺得金融環境影響有，但是更多還是間接的，為什么說間接的呢？因為紡織服裝生產，其實它的固定資產投資所需要的金額并不大，而且特別是做出口制造的企業，他們的現金流因為都是通過信用證的一個結算的方式，他的現金流還是相當有保證的。
　　但是你說一點影響沒有也不對，因為很多的紡織企業特別是一些龍頭企業在前幾年里面都進行了一個多元化的投資，所以他可能會對其他的一些業務在金融環境變化會產生一些影響，會使得在作為一個企業從集團層面的考慮可能會從紡織服裝抽取資金，另外一個方面次要的還有一個間接為什么說呢？因為現在的訂單情況也不好，然后企業的毛利率和凈利率環比來說并沒有改善。