隨著本輪國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格的下跌，部分供需結(jié)構(gòu)良好、終端產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定的化工產(chǎn)品有望擴(kuò)大產(chǎn)品價(jià)差，盈利能力將得到提升。

　　據(jù)分析，滌綸行業(yè)的盈利能力與原油價(jià)格之間呈現(xiàn)反向關(guān)系，并且毛利率的變化相對于油價(jià)的變化具有一定的滯后性。國際油價(jià)的持續(xù)下跌，相關(guān)公司股票走勢

　　桐昆股份榮盛石化青島雙星預(yù)計(jì)滌綸行業(yè)有望迎來業(yè)績好轉(zhuǎn)。

　　滌綸長絲或?qū)⒂瓉硇乱惠喚皻庵芷凇Ｗ?011年開始，滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入尾聲，2015年新增產(chǎn)能將大幅減少。作為滌綸長絲的上游，PX從去年開始進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，尤其是三季度后，新增產(chǎn)能的集中釋放導(dǎo)致PX行業(yè)利潤迅速下行。同樣，中游PTA產(chǎn)能也處于擴(kuò)張期，產(chǎn)能過剩十分嚴(yán)重。

　　數(shù)據(jù)顯示，PTA目前最新期貨價(jià)格為每噸4600元，2014年8月份至今跌幅達(dá)34%。而滌綸POY價(jià)格在每噸7000元附近，8月份至今跌幅約20%，小于上游原料PTA跌幅，使得價(jià)差擴(kuò)大。

　　在這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈上與原油更為接近的PX和PTA價(jià)格跟隨油價(jià)持續(xù)深跌，而滌綸長絲在較好的供需格局及價(jià)格傳導(dǎo)存在時(shí)滯的情況下，價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，盈利能力將大幅提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，在此輪油價(jià)下跌的過程中，滌綸POY價(jià)差已從年初的810元噸擴(kuò)大至目前的2000元/噸左右，部分品種價(jià)差已接近三年來的新高。未來在原油價(jià)格低位，PX和PTA供給過剩，滌綸長絲供需趨好背景下，滌綸長絲盈利能力有望持續(xù)提升，行業(yè)將迎來盈利拐點(diǎn)。桐昆股份是國內(nèi)滌綸長絲龍頭企業(yè)，目前產(chǎn)能290多萬噸，油價(jià)下跌將加速企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)。榮盛石化是國內(nèi)大型的直紡滌綸長絲生產(chǎn)企業(yè)，主要從事滌綸長絲，聚酯纖維相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

　　在滌綸行業(yè)外，油價(jià)的持續(xù)下跌，以其作為主要原料的合成橡膠價(jià)格也將隨之下降，從而傳導(dǎo)到天然橡膠價(jià)格。輪胎行業(yè)中天然橡膠和合成橡膠合計(jì)占成本比例高達(dá)40%-50%，原材料價(jià)格的下降，輪胎制造成本有望減少，行業(yè)盈利能力有望改善。

　　此外，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2014年1月-11月，我國汽車產(chǎn)銷2143萬輛和2108萬輛，同比增長7.21%和6.14%。國內(nèi)汽車行業(yè)仍然處在穩(wěn)步增長階段，汽車保有量持續(xù)上升將帶動輪胎需求的增長。賽輪金宇主要從事全鋼載重子午胎，半鋼子午胎的生產(chǎn)和銷售，公司多次進(jìn)行國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈縱向橫向整合，有望成為國內(nèi)首家擁有海外輪胎生產(chǎn)基地的企業(yè)。青島雙星是國內(nèi)大型輪胎生產(chǎn)商，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外市場，目前公司積極開展綠色輪胎智能化生產(chǎn)基地建設(shè)，未來有望提升產(chǎn)品競爭力。