盡管全球新一輪經濟刺激政策可能會推出，但仍需進一步觀察。同時希臘退出歐元區的風險依然存在，此時貿然做多的風險仍然較大。PTA(8142,-78.00,-0.95%)反彈恐將受限。

　　受歐債危機惡化、中國4月經濟數據不佳以及美國經濟數據疲軟等宏觀因素影響，近期國內外商品價格大幅下挫，PTA期貨一度測試8000一線支撐。受上周末溫總理提出“把穩增長放在更重要位置”言論的影響，周一國內商品市場普遍反彈，PTA也跟隨棉花(19075,-170.00,-0.88%)弱勢反彈。我們認為，近期盡管國內外貨幣再度放松信號愈加明顯，但由于歐元區警報仍未解除，且PTA自身基本面偏弱，PTA反彈恐將受限。建議投資者短線關注PTA期貨1209合約8300–8400一線壓力，8000–8200一線支撐。

　　貨幣政策猶待觀察

　　近期希臘和西班牙問題再度攪動全球商品市場。目前歐洲央行已經暫停了對部分希臘銀行的流動性操作，而隨著希臘組閣失敗，重新選舉成為希臘唯一的選擇，希臘退出歐元區的可能性也在增加。盡管G8峰會支持希臘留在歐元區，但是一旦希臘退出歐元區，將對歐元區甚至全球經濟造成難以預見的損失和打擊。

　　受歐債危機拖累，美國經濟表現疲軟。4月份美國新增就業報告并未取得突出表現，近日美國費城聯邦儲備銀行公布的商業景氣指數顯示疲軟。中國前期公布的4月經濟數據也顯示中國經濟進一步惡化。對此，美國強調政府必須促進增長，中國總理溫家寶強調，要堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，把穩增長放在更加重要的位置。由此看，國內外再度實施經濟刺激政策的可能性加大，貨幣政策有可能再度寬松。不過，由于經濟刺激政策通常伴隨著通脹風險，我國是否會立即實施新一輪的經濟刺激政策還有待觀察。

　　原油不給力，PX弱勢振蕩

　　近期，伴隨著國際原油價格下挫、美元上漲，諸如石腦油、乙烯、苯等石化原料價格跟隨下跌，PTA上游原料MX、PX等石化產品亦大幅下跌。目前，WTI油價已逼近90美元/桶一線，布倫特原油跌至106美元/桶一線，亞洲PX現貨價格也已回落至1400–1450美元/噸區間，若后市宏觀局勢惡化，國際原油價格跌破90美元/桶關口，則PX有望測試1400美元/噸關口。有投行表示，歐元區無序解體可能引發歐洲經濟嚴重衰退，并給全球經濟造成負面影響，屆時布倫特原油價格或將跌至60美元/桶低點。技術上看，WTI原油以及布倫特原油均處于下跌態勢中，下行風險依然存在。

　　基本面疲弱，不支持PTA反彈

　　應該說，經過大幅下跌后，客觀上PTA存在技術反彈要求，然而從其自身基本面看，并不支持PTA反彈。首先，PTA大幅反彈將刺激PTA新產能加快投產。由于PTA生產虧損，原定于上半年投產的桐昆150萬噸PTA產能和遠東120萬噸PTA產能推遲投產，而一旦PTA生產利潤好轉，將刺激新產能投產以及原有產能提高開工率，從而加大國內PTA供應壓力。其次，PTA終端需求在內憂外患之下仍無改觀。有關數據顯示，受歐債危機以及美國經濟疲軟影響，我國紡織服裝出口仍處于調整態勢中，而國內經濟的放緩也導致國內紡織服裝消費繼續回落。PTA下游主要聚酯產品依然處于虧損之中，而沒有終端市場的改善，聚酯環節很難承受PTA價格的明顯反彈。