近期日本新日石和出光將PX（對二甲苯）7月亞洲合同貨結算價格敲定在1410美元（噸價，下同），較前幾個月的1400美元小幅增長了10美元。這或許成為PX市場重回強勢的先兆。上半年PX價格維持弱勢，一度令人懷疑往年利潤頗豐的PX行業會陷入發展怪圈。但從中長期發展情況來看，PX生產依然具備足夠的吸引力，當下PX市場偏弱格局乃產業鏈博弈的短期結果。
　　歷史產能數據顯示，2009年至今過剩的貨幣環境導致固定資產投資高歌猛進，其中化纖行業也迎來了前所未有的發展時期。在整個化纖產業鏈之中，PX的發展步伐相對滯后。統計數據顯示，2011年中國PX產能826萬噸，與2010年產能持平。2012年產能雖然增加至1036萬噸，但新增產能由于種種制約因素，到2013年仍遲遲未能有效投產，其中漳州騰龍芳烴150萬噸的PX產能一再推遲投料，寧波鎮海煉化新增的PX裝置因環保抗議前景也不容樂觀。
　　相較于PX，其下游PTA產能增速較快，尤其是2012年下半年開始迎來暴發式增長。截至2012年底，新增產能1140萬噸，產能存量達到3146萬噸，增速56.83%.國內PTA產能已經由前兩年的供需基本平衡，轉變成產能嚴重過剩狀態。
　　正是由于PX與PTA產能供應方面的不匹配，導致產業鏈利潤集中在PX環節，而PTA生產長期處于虧損狀態。進入2013年，由于PX價格不振，PTA生產利潤有所好轉。PX價格年內疲軟主要有以下兩點原因：首先國內PTA生產企業通過限產的方式減少PX需求，同時穩定PTA價格；另外，國內PTA生產企業的PX庫存較多，很多企業通過拋售的方式壓低PX價格，從而在月度PX價格談判中占據先機，年初至6月份的PX亞洲合同價均定在1400美元。
　　雖然PTA生產企業可以通過降低開工適度穩定市價，增加利潤空間。但由于PTA實際存量產能規模巨大，目前3200萬噸的PTA產能將消耗2096萬噸的原料PX，而國內PX產能僅有1000萬噸左右。考慮到PX項目受到投資周期、技術、行政門檻、環保要求等諸多因素限制，PTA生產企業短期限產操作難以撼動PX供不應求的格局，也難以形成對PX價格的長期打壓。
　　從中長期來看，亞洲PX產能到2015年將達到3903萬噸，其中中國將達到1450萬噸。亞洲PX產能可供生產5968萬噸PTA，但2012年底亞洲PTA產能已經達到6000萬噸左右。所以，即使未來PTA產能不再大幅增加，也要到2015年PX-PTA才能進入存量產能的平衡狀態。
　　雖然年內國務院放開一些關于PX生產的審批權，但僅限于改擴建項目的核準。未來PX項目能否順利投產，關鍵還要看環保因素以及與民眾的有效溝通。
　　總體來看，PX價格不只是短期現象，亞洲地區PX與石腦油價差從697美元跌至617美元。盡管價差縮小，但相對下游仍屬暴利。下半年是PTA開工旺季，終端消費明顯強于上半年，因此PX行情可望重回強勢逐漸走高。