美棉繼續大跌。隔夜美棉延續跌勢，繼續大跌，12月合約結算價72.67美分，跌160點。市場關注今晚的美棉出口報告。

　　美聯儲維持現有政策不變，繼續購買債券。美聯儲周三公布政策聲明顯示，美聯儲依舊認為美國經濟正溫和增長，多數官員投票贊成繼續采取支持措施來幫助就業市場復蘇。官員們承認，美國家庭支出有所增加，住房市場也在走強，但他們仍表示，將繼續推行債券購買計劃，并打算至少將接近于零的短期利率水平維持到2015年年中。周三決定維持接近于零的短期利率不變。他們重申，預計將把超低利率至少維持到2015年年中，即便經濟復蘇開始加速，也會維持這一利率水平。

　　南疆收購價維持高位，降溫導致回潮超標。南疆阿克蘇、巴楚、沙雅、阿瓦提等地40%衣份、12%以內水分籽棉基準收購價仍維持在9.05-9.10元/公斤，一些較干的籽棉甚至達到9.15-9.2元/公斤。一方面部分開秤較早的江浙企業試圖通過擴大收購量來攤低成本；另一方面考慮到交儲競拍指標困難，一些加工企業提前搶拍標，目前不得不收購籽棉，早日交儲。此外，一些企業反映，受降溫降霜的影響，10月中下旬以來一些軋花廠在上午到倉庫交儲時出現皮棉回潮超標情況，整批次退回的現象上升。某廠統計，9月20日左右開秤收購，截至10月24日40%衣份籽棉的平均價格為9.10元/公斤，按當前棉籽1.86元/公斤，加工費按1000元/噸計算；二、三級棉的加工成本已到20900-21000元/噸（公定），即使全部按二級棉交儲，扣除運輸、整包、財務及其它費用，虧損不可避免。由庫爾勒棉區籽棉平均收購價較阿克蘇低0.30-0.40元/公斤，棉企交儲有一些利潤。

　　保稅區外棉數量下降。部分外商估算，截至10月24日中國主港保稅區保稅棉數量約45-50萬噸，青島、張家港、上海三大港保稅棉庫存已連續三個月下降，“棉滿為患”的現象得到緩解。據了解，10月中旬以來青島、張家港等地有一定數量的清關印度棉、美棉銷售，很大一部分不是通過1%關稅、滑準關稅或加工貿易配額進口的，而是繳納40%關稅進口。一些進口商表示，82-83美分/磅左右全額繳納進口關稅價格基本同購買配額后清關進口的價格相當。

　　收儲成交近140萬噸。24日，計劃收儲121300噸，實際成交79800噸，成交比例65.8%，較前一天增加1920噸。其中，新疆庫點計劃收儲58000噸，實際成交54720噸，成交比例94.3%；內地庫計劃收儲交73200噸，實際成交交25080噸，成交比例34.3%。截止今日2012年度棉花臨時收儲累計成交1395770噸，新疆累計成交1066040噸，內地累計成交329730噸。

　　棉紗交易疲乏，進口紗活躍。全棉紗交易疲乏，只有單個品種如普梳電清無結紗交易居多，進口紗方面特別像巴紗、印度和越南紗依然十分活躍，占總進口量的60%以上。地產紗繼續壓價競爭，市場整體需求一般。山東高密某紡織廠純棉紗價格持穩，氣氛一般，現氣流紡21S報22500元/噸，32S報26800元/噸，氣流紡出貨相對較好。巴紗報價：普梳20S報16446元/噸，32S報19421元/噸，40S報23829元/噸，精梳60S報37086元/噸。

　　鄭棉低開反彈。25日，鄭棉低開，早盤窄幅震蕩，午盤上漲，尾盤回落，成交低迷，投資者繼續移倉遠月。撮合維持跌勢。鄭棉1301收于19585，漲10點。當日總成交7.49萬手，較前一交易日減少2242手；持倉32.2萬手，增加1380手。

　　25日期貨撮合價差略有縮小，近月價差為456元/噸，仍為近期高位。

　　25日期貨倉單為920張，減少18張。

　　鄭棉1305合約和1301合約負價差達到-145元/噸。

　　疆內籽棉質量有所下降，但南疆收購價仍維持高位；內地采摘進入尾聲，棉農惜售存棉，收購進度較慢。內外棉價差較大，現貨低迷，倉單流出緩慢。全棉紗交易疲乏，整體需求一般。鄭棉連續下跌后今日調整修復，空單適量持有，現貨商擇機在05合約套保。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936