美棉小幅上漲。隔夜空頭平倉美棉上漲，3月合約71.26美分，漲26點。美股周三收盤走低，創(chuàng)出三個月新低；市場對美國政治的擔憂升溫，另外歐洲經(jīng)濟狀況也較為疲軟，這均促使納斯達克綜合指數(shù)回落。
　　收儲五級棉，影響有限。中儲棉15日宣布，根據(jù)《2012年度棉花臨時收儲預案》“如局部地區(qū)因遭遇嚴重自然災害導致大部分棉花等級達不到4級以上的，經(jīng)有關部門研究后可在受災地區(qū)放寬收儲質量標準到5級”的規(guī)定，經(jīng)國家有關部門研究決定，在山東濱州、東營，河北滄州、衡水，天津靜海五地區(qū)收儲質量標準放寬到5級，5級棉花相較于標準級品級差率為13%，即527級棉花每噸價格為17544元。本公告自11月19日起實施。
　　527級棉花收儲標準價17544元/噸，按這一收儲價倒推，如果收購價高于3.7-3.8元/斤，企業(yè)無利潤；而如果價格更低，一是所收的籽棉質量差，無法達到要求；二是棉農(nóng)不肯賣。因此雖然將局地5級棉納入收儲，但價格并不具吸引力，因此該政策實質影響有限。
　　企業(yè)擔心5級棉交儲利潤。河北衡水景縣某企業(yè)稱，以前只收四級以上的棉花，完全以交儲為主，沒收過五級。新政策出來后會開始收五級，但預計不好收。以17544元/噸的皮棉價格計算籽棉收購價，現(xiàn)在棉籽在1.03-1.05元/斤，衣分在37%的話，收3.8元/斤比較合適，但此價格棉農(nóng)是否接受還不好說。后期還看棉籽價格，如果棉籽價格高，五級籽棉價收購價也會相應高些。另有企業(yè)認為如果收購價高于3.6元/斤，企業(yè)將無利潤空間，但當?shù)孛揶r(nóng)惜售，收購價很難回落，企業(yè)對5級棉交儲的盈利空間表示擔憂。該企業(yè)原計劃在春節(jié)前結束收購，5級棉能交儲后，企業(yè)現(xiàn)計劃延長收購期。
　　棉花長度不達標，交儲困難。東營主產(chǎn)區(qū)廣饒、利津的一些加工廠反映，本年度東營棉花長度低，普遍在26mm左右，大部分可達4級，5級棉占比不多。近期企業(yè)將陸續(xù)開始收購5級棉，但當?shù)卮蟛糠?級棉因為長度問題仍達不到收儲要求，企業(yè)希望國家考慮收儲426級的棉花。當?shù)仄髽I(yè)一部分收購本地棉，交儲僅一兩百元微利；一部分從新疆等地調運棉花混合加工，成本上升，交儲瀕臨或已經(jīng)虧損。
　　短期內(nèi)棉農(nóng)或繼續(xù)惜售。濱州市棉花以5級為主，由于品質低，棉企不愿收，而收購價低，棉農(nóng)不愿賣，加工廠主要從外地調棉加工，多數(shù)處于保本或虧損狀態(tài)。個別廠家表示，開秤是為了維持收購加工資質，獲得貸款。5級棉納入收儲，但當?shù)孛拮奄|量低，價格下滑，加上棉農(nóng)有存棉過年的習慣，預計收購價對棉農(nóng)不具吸引力，短期內(nèi)或繼續(xù)惜售。
　　南疆競拍激烈，滿庫增多。近日南疆阿克蘇、庫爾勒、巴楚等地一些中儲庫、代儲庫庫容漸滿，暫停收儲，每天全疆僅2萬多噸的收儲指標，再加上部分加工企業(yè)擔心持續(xù)降溫降雪影響皮棉回潮、運輸，因此競拍越發(fā)激烈，部分阿克蘇棉企業(yè)不得不向烏魯木齊、伊犁等地的倉庫競拍。有關有部門將在喀什地區(qū)開放一個30萬噸儲備庫的消息仍在傳言階段。15日南疆阿克蘇地區(qū)棉籽售價跌至1.9元/公斤以下，油廠收購熱情大降，市場進入僵持、觀望期，而加工企業(yè)的皮棉成本隨棉籽價格下滑明顯提高。
　　印度棉協(xié)要求取消出口限制。印度棉花協(xié)會（CAI）的最新預測顯示，2012/13年度印度棉花產(chǎn)量為601.8萬噸，總供應量為708.9萬噸，需求452.2萬噸，期末庫存為256.7萬噸，同比增長三倍。CAI要求政府鼓勵出口，取消單次登記出口量不超過17萬噸的規(guī)定，并取消棉花出口登記制度。
　　收儲成交253萬噸。14日，計劃收儲131920噸，成交47730噸，成交比例36.2%，較前一天減少11040噸。疆內(nèi)計劃收儲24000噸，成交24000噸，成交比例100%；內(nèi)地庫計劃收儲107920噸，成交23730噸，成交比例22%。收儲累計成交2531570噸，新疆累計成交1632920噸，內(nèi)地累計成交769930噸，骨干企業(yè)成交128720噸。
　　棉紗市場成交清淡。全棉紗市場成交清淡，需求遲緩，紗廠庫存批量釋放緩慢，部分紗廠采取措施加快出貨。南通宏達交易市場一上海貿(mào)易商全棉紗出貨氣氛清淡，精梳80S遲滯，60S含40%長絨棉價44500元/噸，含50%長絨棉價47000元/噸。下游方面，大型印染企業(yè)開機情況尚可，中小染企多不能保證滿負荷運轉。人民幣兌美元匯率漲停，不少企業(yè)措手不及。一般而言，外貿(mào)面料服裝訂單平均毛利在3%-5%左右，隨著外需減少，搶單激烈，不少紡企毛利已跌破3%，幾乎無利可圖。
　　鄭棉高開震蕩。15日，受外盤上漲和開盤前發(fā)布的收儲5級棉的消息，鄭棉高開，但日內(nèi)漲幅有限，05合約在19200受阻，01合約在19600關口遇阻，持倉減少，成交增加。市場對此消息反應溫和，撮合漲跌互現(xiàn)。股市繼續(xù)收跌，上證綜指早盤低開反彈，但力度十分有限，午后重新走弱并在收盤前一小時跳水。
　　鄭棉1301收于19570，漲65點，1305合約收于19175，漲55點。當日總成交9.49萬手，較前一交易日增加3.5萬手；持倉31萬手，減少1.43萬手。
　　15日期貨撮合1301合約價差縮小至640元/噸，14日為558元/噸。
　　15日，期貨倉單為713張（28520噸），較14日減少20張。
　　15日，鄭棉1305合約和1301合約負價差達到-395元/噸，14日為400元/噸。
　　雖然將局地5級棉納入收儲，但價格并不具吸引力，因此該政策實質影響有限。疆內(nèi)收儲投放的指標從高峰期的近9萬噸/天持續(xù)減少，目前每天僅2.4萬噸，印證了疆內(nèi)庫容緊張的局面；內(nèi)地由于收購價偏高，收購進度緩慢，內(nèi)地交儲總量76萬噸，目前棉副價格持續(xù)下跌，如果收購價不回落，內(nèi)地交儲難以放量。
　　現(xiàn)貨市場，企業(yè)采用40%關稅通關，港口大量外棉流出；中小紡企少量采購地產(chǎn)陳棉補庫。目前下游疲軟，內(nèi)外棉價差居于高位，內(nèi)盤壓力較大。收儲5級棉消息已經(jīng)證實，如果年內(nèi)拋儲，市場將進一步承壓，建議借反彈適量做空。

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