棉花日評(12.12)：鄭棉近遠月分化關注棉花政策

　　美棉回落。隔夜美棉大漲，3月合約結算價74.90美分，漲150點，盤中最高接近75美分。由于此前USDA月報一直偏空，此次報告調整較少，未調整小幅，下調了全球期末庫存，市場借此上漲，但可能會抑制需求，持續性有待關注。
　　USDA下調全球期末庫存，繼續上調中國庫存。USDA12月報告環比變化：全球產量預期2545.3萬噸，較11月上調1.5萬噸；全球消費2318.4萬噸，上調3.4萬噸。上調中國進口10.9萬噸至250.4萬噸，上調全球出口24.6萬噸至821.6萬噸。上調中國期末庫存10.9萬噸至818.8萬噸，下調全球期末庫存13.6萬噸至1734萬噸。
　　11月進口棉花30萬噸。海關數據統計顯示，2012年11月我國進口棉花30.36萬噸，環比增加11.5%，同比減19.7%。今年1-11月份累計進口棉花460.5萬噸，同比增加78.9%。本年度以來（9-11月）共進口83.9萬噸，同比減5.3%。南疆企業逐漸停收。南疆籽棉品級下降，再加上企業對嚴把質量關，12月初以來，南疆阿克蘇、庫爾勒、喀什等地大部分加工企業日均收購量逐漸下滑，少部分非農發行貸款企業、內地赴疆承包軋花廠的企業停收。12月20日前南疆將有40%-50%的軋花廠停收，加工也將在12月25日前后結束。11日阿克蘇地區40衣份、12%以內水份四級籽棉收購價降至8.6元/公斤，較12月初降0.1元/公斤。
　　邢臺收購市場火熱，現貨穩定。河北邢臺收購市場火熱，籽棉、棉籽價格高位企穩，棉農交售積極，企業日收購、交儲進度加快。棉農積極交售主要因為當地籽棉收購價穩定，心理預期值無望達到。當地棉副行情穩中略漲，棉籽售價1.15元/斤，較上周同期提高0.05元/斤。棉籽上漲帶動企業收購積極性增加，12日4級籽棉收購價3.85元/斤（衣分34%，回潮率11%）。按3%虧損，加工費600元/噸計算，4級皮棉生產成本為19000元/噸，交儲427級皮棉利潤在500元/噸左右?，F貨穩定，大包無碼4級皮棉售價19000元/噸（自提帶票凈重），小包4級皮棉售價18700元/噸。
　　棉籽上漲，籽棉收購活躍。山東棉籽價格維持高位，成交活躍，濟寧嘉祥地區籽棉價格難以下跌，軋花廠收購活躍。當地質量較好籽棉收購價在4.25元/斤（衣分36-37%，水分10-12%）；現貨4級皮棉出廠價在18000-18500元/噸（小包、毛重、不帶票），成交一般。近日棉籽出廠價1.17-1.18元/斤。廠家反映，目前當地籽棉資源減少，為搶抓機會，廠家收購勢頭較高。但目前籽棉質量不如意，交儲利潤不如前期。
　　棉副回暖，籽棉價格跟漲。安徽省安慶棉副價格回暖，尤其是棉籽價格漲勢較猛，昨天毛棉籽價格已到1.19元/斤，光籽價格1.22元/斤，每斤較十一月中旬最低價時漲了0.14元。在棉籽上漲和優質籽棉漸少的情況下，本周不少400型廠最高籽棉收購價都超過了4.30元/斤，意在搶收優質籽棉。棉企積極收購，籽棉質量差。棉籽價格持續上漲擴展了棉花加工的利潤空間，棉企信心增強，加大收購力度。12日，當地棉籽主流到廠價已達到1.16元/斤（含油11%，水分18%），個別質量較好棉籽成交價已達1.18元/斤左右。棉籽連續兩周上漲，使皮棉成本被拉低近700元/噸，目前棉交儲利潤普遍在400-500元/噸。當地企業都是敞開收購。當天，當地3級籽棉收購報價4.35元/斤（衣分37%以上，回潮率10%以下），4級4.16元/斤，弱4級以上統花4.00元/斤以上，較昨日漲0.05元/斤。但目前籽棉收購進入淡季，棉花質量較差，收購阻力重重。
　　收儲成交392萬噸。11日計劃收儲102120噸，成交52560噸，較前一天減少4750噸。其中新疆庫點計劃收儲27000噸，成交27000噸；內地庫計劃收儲75120噸，成交25560噸，其中含5級棉150噸。收儲累計成交3924820噸，新疆累計成交2015320噸，內地累計成交1283850噸。棉紗價格平淡，成交不足。全棉紗價格平淡，成交不足，氣流紡出貨遲滯，進口紗交易量下滑，賽絡紡、緊密紡出貨尚可。山東聊城某紡織大戶高配緊密紡32S出貨較好，送到價29500元/噸，J80S含100%長絨棉價50000元/噸，價格平穩。
　　鄭棉近月大漲。12日鄭棉走勢分化，01合約大幅上漲，盤中上破2萬關口，05合約低開，盤初下探日內低位后回升，對昨日的大跌有一定修復。撮合主力合約小幅下跌。
　　鄭棉1301收于20015，漲265點，1305合約收于19150，漲75點。當日總成交9.8萬手，較前一交易日減少3.5萬手；持倉32萬手，減少1630手。
　　截至12月12日，由于01合約大幅上漲，05和01合約負價差擴大至-790元/噸，11日為-600元/噸。
　　12日，由于期貨近月價格大幅上漲，期貨撮合價差擴大至574元/噸，11日在395元/噸。
　　截至12月12日，鄭棉倉單數量為506張（合20240噸），較前一交易日減少6張；有效預報為56張，沒有變化。
　　近期棉副價格上漲，給企業提高了一定空間，棉企加緊收購；疆內收購量下滑，企業在年底陸續停止收購。11月進口棉花30萬噸，環比增加11.5%，由于外棉價格遠低于國外、且配額即將下發，預期12月到港量會更大，未來數月是外棉集中到港時間，國內供應將增加。目前市場有關配額和拋儲的傳言較多，有待證實。此外，下游紗線行情低迷，紡企對拋儲預期較強。收儲暫時令國內棉價持穩，但供應壓力長期存在，且下游低迷，操作上維持偏空思路，逢反彈適量沽空。