ICE美棉繼續上漲。隔夜美棉繼續大幅上漲，美棉需求穩定，市場擔心供應緊張，空頭移倉，5月合約結算價94.03，漲144點，成交活躍。

　　關注今晚USDA報告。截至28日，ICE美棉已經連續6個交易日上漲，且近期合約漲幅較大。主要原因是美棉已經超賣，現在每成交1噸棉商的風險就加大一分，存在逼倉風險，于是套保空單移倉和平倉。關注今晚的美棉出口報告，如果美棉出口簽約繼續增加，裝運繼續上量，套空的風險會進一步加大；另一方面，由于各國紡織需求不旺，前期中國是主要買家，如果其他用棉國進口量回升，表明消費有所改善，也可以判斷后期供應是否趨緊。此外，市場普遍預期下年度美國植棉面積下滑，也將對市場產生影響。

　　外棉遠期報價上調，現貨成交清淡。隨著ICE美棉持續上漲，外商遠期報價上調，但是國內港口已經通關現貨外棉報價沒有大的變化，成交清淡，一是因為紡織廠隨用隨購，走貨較慢；一是市場價低，賣家惜售。目前港口印度棉最多，另有部分非洲棉，其他棉花相對較少。印度棉偏低報價在18000元/噸左右，最高在18500元/噸左右。

　　農業部公布2012年農民增收的具體政策細則。農業部昨日公布2012年國家支持糧食增產農民增收的具體政策細則，2012年中央財政將繼續穩定包括棉花在內的多種作物實施良種補貼政策。此外，2012年中央財政安排農機購置補貼預計200億元，補貼范圍繼續覆蓋全國所有農牧業縣（場），大型棉花采摘機單機補貼額可提高到30萬元。

　　收儲量穩步增加。29日計劃收儲87700噸，成交21040噸。疆內成交8800噸，內地庫成交12240噸；收儲累計成交3095540噸（新疆1697360噸，內地1398180噸）。3月31日（星期六）收儲正常進行，因此目前距本年度收儲結束還有2個工作日。

　　鄭棉放量收陽。29日，鄭棉低開，盤初急跌后快速拉漲，但上方遭遇拋盤壓力，未能持續，期價回落，午盤維持震蕩，成交放量，持倉減少。1205收20525，漲20點，1209收于21265，漲50點。當日總成交23.5萬手，較前一交易日增加9.81手；總持倉47.8萬，減少6828手。

　　收儲將于本周結束，交儲量穩步增加。對于收儲結束后的行情，市場有兩種觀點，一是國儲在國內收儲了300多萬噸，從國外進口了100萬噸，使得市面上的可用資源減少400萬噸。另一種觀點是，在本年度供大于求的格局下，收儲極大地支撐了國內棉價。目前收儲即將結束，但下游消費并沒有明顯改善，且外棉壓境，少了收儲的支撐，鄭棉將面臨下行壓力。

　　歸結起來，第一種看法核心是供應減少，第二種看法的重點是需求疲軟。從當前盤面走勢看，第二種看法占據上風。棉花基本面是供應減少和需求疲軟的博弈，宏觀經濟也存在這種狀況，即實體經濟疲軟和寬松政策預期的博弈。

　　鄭棉急速下破21200后迅速拉升，今日走勢表明鄭棉上下兩難，下跌有支撐，上漲有阻力，震蕩加劇，但是整體勢頭仍然偏弱，空頭仍然占據主動，暫時觀望或日內短線操作，向上關注21350，向下關注21200。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936