ICE美棉下跌。5日美棉出口報告利空，美棉繼續下跌，5月合約結算價88.54，跌78點。USDA報告顯示最新一周美棉凈簽約為負，市場擔心棉價進一步下跌，后期還有合約被取消。周五（4月6日）是耶穌受難日，外盤休市。下周一開市。

　　美棉凈簽約為負，裝運量創年度新高。USDA5日公布的數據顯示，截至3月29日一周，美國2011/12年度陸地棉凈簽約-3.26萬噸，裝運8.9萬噸，創年度新高。中國凈簽約-2.4萬噸，裝運6.18萬噸。這是自1月下旬以來美棉凈簽約首次為負，可能因為1.價格下跌，買方違約，2.美棉已經超賣，3.一些棉商自行操作。此外，下年度美棉凈簽約2.18萬噸，中國凈簽4876噸。

　　張顯斌稱行情低迷時不會發配額或拋儲。發改委經貿司處長張顯斌在蘇州洽談會上表示，棉花市場處于低迷狀態下，國家不會下發配額，也不會拋儲。這一言論其實不算新鮮，算是官方的明確表態。因為無論發配額還是拋儲都會打壓棉價，從本年度國家不限量收儲、上調滑準稅起征點以及推遲發放配額等舉措看，政府托市決心較強，而且目前處于春播時期，國家不會出臺這類政策把費心穩定住的棉價打下去。他同時也表示，如出現棉價上漲較快的情況，國家也有充足的資源和手段來調控。這至少表明，拋儲也要在價格有相當漲幅之后才會進行。

　　疆棉報價無變化，成交少。由于買賣雙方僵持，棉企惜售，紡企慎買，節后內地高等級新疆棉報價同節前沒有變化。兩日，山東、河北、河南等地倉庫公檢三級新疆棉的報價仍然在20600-20800元/噸（公定，現款現貨，帶票），兵團三級棉的公定報價一般在21000元/噸以上，高價新疆棉仍是“報價多，成交少”。按規定三月底、四月底前貨款企業還貸比例需達到80-90%，因此4月中下旬將有一些囤棉加工企業的資金壓力較大。

　　棉紗延續弱勢。全棉紗延續弱勢，國內大廠低價JC40S稅前報價29000；山東臨清某紡企半精梳棉紗40S出廠價報28400元/噸；市場JC40S低價成交稅后29000元/噸左右。下游坯布積極讓利出貨，山東JC 60*60 90*88 64" 1/1 細布主流成交5.4元/米，但是成交量一般。面料市場有所好轉，成交量小幅上升，商家出貨意愿較強。河南C 32*32 130*70 58" 染色面料11.4元/米。

　　報道稱四大行3月份新增貸款2946億。《21世紀經濟報道》周五報道，消息人士透露，截至3月末，中國四大國有銀行3月份新增人民幣貸款2946億元。中金公司預測，若按照四大行新增貸款份額占全行業比重35-38%測算，預計3月份銀行業新增人民幣貸款可能超過8000億元。中國金融機構1-2月份新增人民幣貸款1.45萬億元，遠低于市場預期的1.8萬億元，部分原因是受到政府對房地產市場調控的影響。

　　鄭棉小幅上漲。6日，鄭棉盤初窄幅震蕩，早盤結束前一波拉漲，最高觸及21240，隨后回落，午盤平穩震蕩，收盤小幅上漲。1205收于20450，漲40點，1209收于21190，漲35點。當日總成交11.9手，較前一交易日增加近7076手，總持倉47.5萬，增加4948手。清明節期間，外盤持續回落，節后只有兩個交易日，首日鄭棉跳空低開，隨后低位震蕩，1209在21000一線受到支撐，周五商品市場普漲，鄭棉小幅走高。

　　上周收儲結束，本年度總收儲量313萬噸；目前棉花行情低迷，且正值春播，國家暫不會拋儲，也不會發放配額。這對地產棉有潛在支撐，但是節后紗線行情仍然低迷，紡企隨用隨購，消費沒有明顯啟動。

　　基本面上供應減少和需求遲滯博弈，技術上1209在整數關口有較強支撐，宏觀政策有望出臺積極政策，但目前鄭棉只能說進一步企穩，做多情緒不濃，操作上短線可低吸高拋。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936