行情回顧：周四，CF1405高開低走，開盤于18850元/噸，收盤于18815元/噸，較前一交易日跌5元/噸，成交量大幅增加，持倉量增加690手至70306手。隔夜美棉，因美國供應趨緊且期價突破止損買進價位后美國現貨市場走強，ICE棉花期貨漲至七周半高位。
　　基本面分析：現貨方面，棉花指數3128B價格19504元/噸，較前一日下跌0元/噸；棉花指數2227B價格17978元/噸，較前一日下跌0元/噸；棉花指數2129B價格20295元/噸，較前一日下跌11元/噸。消息方面，1、來自財政部12月11日消息顯示，經國務院關稅稅則委員會審議，國務院批準，自2014年1月1日起，我國將對進出口關稅進行部分調整。2014年對關稅配額外進口一定數量的棉花繼續實施滑準稅，并適當調整稅率，以保證國內棉花市場供需基本穩定。截至2013年12月6日，中國儲備棉庫存達到1031.5萬噸左右，庫容與資金壓力巨大，政府有強烈的降低儲備棉庫存的意愿。收儲方面：12月11日，計劃收儲135560噸，實際成交60080噸，成交比例44.3%，較前一天增加1920噸。其中新疆庫點計劃收儲57600噸，實際成交27600噸，成交比例47.9%；內地庫計劃收儲69840噸，實際成交24360噸，成交比例34.9%；骨干企業成交8120噸。截至今日2013年度棉花臨時收儲累計成交3767480噸，新疆累計成交1670800噸，內地累計成交885330噸，骨干企業共累計成交1211350噸。
　　后市展望：雖USDA將全球產量下調，但全球期末庫存調增15.1萬噸至2099.0萬噸，再次刷新歷史新高，即除美國以外全球棉花依然大幅過剩，這對全球棉價形成長期壓力。國內方面，長期來看，2014年現行儲備政策將被新政策終結，內外棉價將接軌，國內棉價易跌難漲，紡織企業壓縮庫存，整體市場難以得到消費買盤支撐，供應增加及來自政策面的壓力將使棉價維持跌勢，并拖累鄭棉下行，對鄭棉保持空頭思路，繼續持有CF1409等遠月合約空單。短期來看，收儲平穩進行導致倉單資源緊張格局未變，拋儲量偏少至成交價格上揚對市場構成支撐，投資者擔憂逼倉從近月合約撤離，空頭平倉使鄭棉震蕩攀升，但春節前企業補庫欲望不強制約多頭人氣。技術上，CF1405站上50%的黃金分割線18750元/噸之上，關注上方第二壓力位在18900元/噸一線的壓力。操作建議：CF1405出現遇壓回落跡象，空單可嘗試背靠18900元/噸一線操作。