美棉繼續回落。上周五美棉遭拋售，5月合約盤中大幅下跌，尾盤進一步走低，收于87.29，跌91點。USDA月底將公布植棉預測報告。日內外盤繼續下跌，有效跌破20日均線。

　　巴基斯坦國內棉價繼續上漲。盡管上周后期ICE期棉持續回落，但巴基斯坦國內棉價不降反漲，上周五巴高等級新花軋花廠提貨價約84.40-89.40美分/磅，紡企采購謹慎。

　　印度棉價維持高位。22日印度國內棉價有所回落，S-6軋花廠提貨價約90.80美分/磅，較前一日減1.1美分；旁遮普省J-34新花價格約93.80美分/磅。當日全國新花收購量為12.1萬包，其中古吉拉特為2.8萬包。國內采購量一般，出口商需求清淡。

　　南疆春播提前。南疆今年棉農大多計劃提前開播，25日前后南疆喀什、阿克蘇等地的棉區就有農民開始種植，一方面是進入3月中旬以來南疆氣溫上升比較快，中午最高溫度普遍達到20度左右，但早晚溫差仍比較大；另一方面是2012年南疆各棉區下霜早，嚴重影響了一些地區棉花單產和農業收益，因此今年農民紛紛計劃提前開播。南疆大部分棉企廠內空空，機器檢修一般到6月中旬前后開始，現貨“有報價，貨稀少，成交難”。加工企業對2013/14年度收儲政策期望很高，希望仍敞開收儲，并期望籽棉收購價能控制在9元/公斤以下，給企業更大的利潤空間。

　　德州植棉面積或下降。進入3月下旬，山東省德州市棉花資源漸少，多數棉企停收，少數企業還在收購，但量不大。據調查，德州市目前棉花整體收購進度近95%，棉農手中資源減少。預計3月底籽棉收購基本結束，比往年提前兩個月左右。德州市春播于4月15日前后開始，當地連續四年受災，產量下降、收益減少，棉農植棉積極性降低，預計今年德州市棉花面積比上年減少15%以上。

　　收儲成交646萬噸。25日計劃收儲86020噸，成交15670噸。其中新疆庫點計劃收儲15000噸，成交1600噸；內地庫計劃收儲71020噸，成交14070噸。收儲累計成交6458580噸，新疆累計成交2547480噸，內地累計成交2184150噸，骨干企業共累計成交1726950噸。

　　拋儲成交90萬噸。25日計劃拋儲70041.08噸，成交24678.93噸，成交比例35.23%；當日成交儲備棉加權成交價18729元/噸，折328級成交價19174元/噸（公重）。當日最高成交價19780元/噸，品級為3級，共計131.50噸；最低成交價17750元/噸，品級5級，共計194.5341噸。截止3月25日，拋儲總成交902235.45噸，比例29.32%。

　　高支紗出貨較好。周末全棉紗價格持穩，大廠產銷不錯，但整體出貨量不足，部分精梳、高支紗廠出貨較好，庫存較低，個別供貨緊張，氣流紡出貨不暢。山東萊蕪一小型紗廠高支純棉紗出貨尚可，精梳60S單紗不含長絨棉價38000元/噸，80S含80%長絨棉單紗價50000元/噸。本周全棉紗整體價格預計平穩為主，少數廠家或根據貨源供應小幅調整，進口紗由于價格上漲，與國產紗價差進一步縮小，走量縮減。紗廠以走量為主，對后市無信心。

　　鄭棉震蕩收陰。25日，鄭棉低開弱勢震蕩，成交清淡，撮合下跌，近月跌幅較大，目前在19800左右。

　　1305合約收于20170，跌20點，1309收于20140，跌20點。當日總成交5.3萬，減少3.25萬，總持倉17.8萬，減少116手。

　　截至3月25日，鄭棉倉單94張（3760噸），減少17張，有效預報31張，不變。其中新棉倉單60張（2440噸），不變；新棉倉單及有效預報共91張（3640噸），不變。

　　隨著外盤上漲，國內外棉報價提高，中國方面出現取消訂單情況，主要是因為國內有拋儲做依托，且拋儲數量大、價格低，企業能通過競拍儲備棉來補庫，因此外棉報價上調后不愿接受。據悉港口未通關外棉約70萬噸。
　　現貨高等級資源偏緊，長絨棉價格漲幅較大，近期國內對皮馬棉的進口也在增加；港口未通關外棉數量較大，但是高等級外棉現貨也較少。

　　可以說，連續兩年大量收儲抬高了全球棉價底部，但拋儲常態化又極大地抑制了棉價的上行空間，整體上將棉價限制在區間波動，難有趨勢性行情。

　　本周2013/14年度收儲政策可能公布，市場普遍預期下年度收儲價會維持在20400元/噸；另外，28日USDA將公布植棉面積報告，市場預期美國植棉面積可能高于2月份的預測。

　　今日鄭棉弱勢震蕩，日內下破20日均線后反彈，上方受制5日線；小時線低開后橫盤整理，重心下移。由于缺少趨勢性行情，建議滾動做空為主，支撐位20050，19900，19850，壓力位20200，20280。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936