棉花日評(4.10)：政策真空期內外盤背離

　　美棉下跌。美國財報季，美股繼續創新高，原油貴金屬谷物普遍反彈，美棉倉單龐大，截至4月9日，美棉倉單9.7萬噸，在進入交割前繼續減倉回落，5月收84.64跌74點，暫在60日線獲支撐，7月已成主力，收86.61跌65點。外盤回落導致內外價差再次擴大。市場關注今晚的USDA月報。
　　3月進口大增，貿易轉為逆差。2月份實現貿易順差152.5億美元后，中國3月份對外貿易轉為逆差8.8億美元。中國海關總署周三發布的數據顯示，3月份出口較上年同期增長10.0%。2月份較上年同期增長了21.8%。3月份進口較上年同期增長14.1%，2月份下降了15.2%。
　　紡織出口下滑。3月份紡織制品出口額75.04億美元，環比增加27%，同比下滑11.8%，服裝出口額92.2億美元，環比下滑13%，同比下滑10.4%。紡織品及服裝出口167億美元，環比僅增1.5%，同比下滑11%。
　　印度或釋放儲備增加供應。市場預期計印度棉花公司（CCI）可能釋放儲備來增加供應。古吉拉特邦一出口商介紹，目前紡織廠采購量銳減，一是他們的庫存可以滿足生產，一是等待CCI拋售庫存。此前印度貿易部透露，政府棉花收購量已經達到42.5-51萬噸，并將在4月份釋放庫存。
　　外盤下跌，紡企觀望。近日外盤下跌，國內紡織廠和貿易商對澳棉關注度提升，有少量成交，價格在102美分左右，但隨著外盤持續下跌，觀望氣氛濃厚，詢盤減少。目前外商對澳棉報價約在ICE期棉近期合約上升水1500點左右。近兩日國內儲備棉交易活躍程度也相應降低，一是紡企等待高等級棉和進口棉投放，二是外棉價格跌持續下跌。
　　棉農備播，現貨清淡。安徽池州天氣晴好，棉農抓緊時間打缽，等油菜收割結束就進行缽苗移栽。現貨行情依舊沒有起色，4級皮棉報價18200元/噸（凈重、帶票、提貨)，無人問津。當地低級棉銷路還好，低級棉價格為13000-14000元/噸（帶票、提貨、款到出廠）。
　　現貨無成交，企業競拍儲備。據了解，河北邯鄲籽棉收購完成90%以上，但仍有約10%的棉花在棉農和加工企業手中。無碼大包弱3級棉報價19200元/噸（提貨、毛重、帶票），4級18600元/噸，但基本沒有成交。主要原因是企業存貨不多，而且質量不敢保證，用棉企業傾向于買國儲棉。已通關外棉報價高，成交有限。當地美棉報價19200-19300元/噸，澳棉20400-20500元/噸。
　　紗廠壓力減輕，坯布批量銷售不多。近期優品種紗高配紗銷售順暢些，廠家紗線庫存壓力減輕，不過效益水平較低，部分低配棉、氣流紡紗銷售不暢，一些紗廠半開半停，今春銷售保持主要因為去年不少紗廠關閉限產。下游全棉坯布交易批量同比沒有增長，獲利也降低。江蘇張家港一紡織企業優質氣紡純棉紗價格持穩，16S價20500元/噸，20S價22500元/噸，出貨尚可。南通市場普梳全棉紗出貨一般，價格持穩，32S噴氣用價26300-26400元/噸，40S噴氣用價27800元/噸。
　　拋儲總成交108萬噸。9日拋儲成交11565噸，是拋儲以來單日最低成交水平，比例16.54%，為2月28日以來首次降至20%以下。加權成交價18918元/噸，折328級成交價19245元/噸。截至目前拋儲總成交109.8萬噸。紡企積極競拍高等級棉，但成交價提升，競拍謹慎，加之拋儲資源仍無變化，企業等待拋儲政策明朗。
　　鄭棉窄幅震蕩。10日，鄭棉低開高走，尾盤減倉沖高，收于高點。撮合近月微漲。
　　1305合約收于20590，漲190點，1309收于20385，漲110點。當日總成交11.6萬，增加6.06萬，持倉量18.3萬，減少1278手。
　　截至4月10日，鄭商所新棉倉單51張（2040噸），不變，有效預報32張，不變。
　　09和05合約負價差擴大至-205元/噸；期貨撮合價差擴大至511元/噸。
　　進入4月份，收拋儲政策仍然沒有公布。目前國庫棉花庫存900多萬噸，在高價收儲后，政府低價拋儲。抬升了國際棉價，也令國內現貨資源減少。雖然供應龐大，但大量收儲后符合交割棉花有限，棉花期貨和現貨脫節。此前官員表示4月將加大高等級棉投放，目前仍無動向，加之外盤下跌，紡企觀望，等待政策明朗。
　　美棉近月即將進入交割，倉單近10萬噸，投機多單持續減倉，導致價格持續下跌，而國內處于政策真空期，內盤高位震蕩，導致內外棉價差也再次擴大。由于政策干擾嚴重，期貨受制于倉單，后期走向仍然關注政策調整。考慮到國儲供應龐大，港口外棉堆積，下游沒有明顯改善，且外盤持續下跌，維持偏空思路。
　　今日鄭棉05合約減倉上行，突破2月1日高點；09合約日線仍保持區間震蕩，小時線達到3月底高點平臺，短線勢頭偏強。此前市場在20400-20500一線屢次上沖，未能突破，且常常沖高跳水，因此這一帶不建議追高，已有空單以前高為止損持有，無倉者嘗試介入空單。