關于儲備棉輪出、輪入的猜想

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-07-08]  [中國棉花網]

　　在有關部門發布的儲備棉輪出信息中，有以下表述：“輪入在新棉集中上市期間擇機開展，輪入數量最多不超過本次輪出數量的40%，價格隨行就市。”本次輪出的成交量筆者估計可能在30萬噸左右，極限應難超40萬噸，那么對應的輪入數量也就在10萬噸左右。
　　輪入的棉花，筆者估計有兩種情況，一則鑒于目前兵團棉花銷化速度較慢，會有部分庫存結轉到下年度，國家相關部門考慮到兵團在新疆穩定方面發揮的作用，或許可能定向輪入兵團棉花。由于買賣雙方的唯一性，那么此時輪入價格將是固定價，無論什么價格與市場行情都無關了。二則面向公開市場采購，鑒于價格隨行就市的原則，極可能是設定一個較高的起拍價，由交儲企業向下競拍，以報價低者成交。
　　輪入對市場行情有多大作用呢？對于下年度新花收購市場，10萬噸的輪入數量實在是杯水車薪，作用不大。收購兵團棉的影響相對較小，如采取公開市場向下競價的方式，則每日都向市場參與者展示現實市場中的最低價，而且該價格將成為市場交易的定價錨，對穩定持棉者的心態不算上策。
　　新花集中上市期間，影響市場的主要因素將是什么呢？筆者認為是：新疆收購企業的信心、資金狀況和軋花廠出租率。因為在紡織廠普通低庫存策略和貿易商受傷后的謹慎態度下，新疆收購企業將是最主要的庫存承接主體。據觀察，今年內地棉企赴新疆租廠的熱情大減，新疆軋花廠主動減租金，往年因為產能過剩導致“不收賠1000，收購賠500”的情況可能會發生逆轉。在競爭對手減少、不愁無花可收的情況下，各廠將盡可能壓低收購價位，增加自己的安全邊際。
　　到2015年11月份大家會在討論什么呢？3、4個月后可能的輪出吧。若那時的輪出價格太高，賣不掉，那么就沒有意義。高于進口棉價格太多，會繼續損害紡織行業；如果進口棉漲幅不大，2016年3月后輪出價位可能依然在13200元/噸附近，一旦設定了該價位，基本意味著是整個年度的天花板，作為收購企業最正常的預期是，到一年后還是只能賣到13200元/噸，減掉本年度利息1200元/噸，加上持有貨物的便利性收益200元/噸，那么只有將收購成本控制在12000元/噸以內才有操作價值。