供應漸轉寬松 棉價應聲承壓

——中國棉花市場12月月報（預測篇）

[編輯:KK]  [發布時間:2017-01-03 11:01:33]  [中國棉花網]

　　國內供應偏緊格局緩解，國外棉花供應進一步寬松，下游需求仍不樂觀。同時，宏觀經濟和國內外金融環境方面利空大宗商品市場，棉價承壓。
　　一、后期棉花市場預測
　　（一）國內供應偏緊格局緩解，國外棉花供應進一步寬松。
　　1、全球棉花產需差繼續擴大。美國農業部12月份全球棉花產需預測顯示，2016/17年度全球棉花產量2269.5全球棉花產量，累計調增58萬噸，主要原因是印度、美國和澳大利亞等主要國家棉花產量預測持續調。同時，全球棉花消費量預測基本上處于持續調減態勢。2016/17年度全球除中國以外棉花產量1812.3萬噸，消費量1658.3萬噸，產需差（產量-消費量）154萬噸，較上月增加28.1萬噸。
　　2、當前國內供應狀況好轉。截止12月中旬，外棉陸續到港，國內各主港保稅區外棉庫存達5.5-6萬噸；12月份以來，隨著疆內運輸業務減少以及庫爾勒西站綜合商業專用線改造升級工程竣工，新疆棉公路和鐵路運輸狀況全面好轉，公路運費已有所下調；隨著鄭棉期貨的下跌，基差交易模式下的現貨資源將涌入市場。
　　3、新年度棉花生產形勢相對樂觀。國家棉花市場監測系統發布的中國棉花意向種植面積調查結果顯示，2017年中國棉花意向種植面積4480.5萬畝，同比增加96萬畝，增幅2.2%，預計棉花產量503.7萬噸，同比增加16萬噸，增幅3.3%。
　　（二）下游需求仍不樂觀。
　　1、紡織品服裝出口下降趨勢難改。據中國海關統計，2016年11月，我國紡織品服裝出口額為216.23億美元，環比增長0.76%，但整體下滑的大趨勢仍未改變。2016年1-11月，我國紡織品服裝累計出口額為2395.57億美元，同比下降6.73%。2017年1月特朗普正式就任之后，中美貿易摩擦機率加大。近期特朗普宣布組建白宮國家貿易委員會，并任命納瓦羅為委員會主席。納瓦羅以“對華強硬”著稱，支持特朗普對來自中國的商品施加45%的關稅，也支持給中國貼上匯率操縱國的標簽。
　　2、內外棉價差偏大，抑制國產棉需求。12月份以來，國內外棉價均有所下跌，內外棉價差依然偏大。12月29日，國際棉花指數78.24美分/磅，折人民幣進口成本13903元/噸，較國家棉花B指數低1839元/噸，價差環比擴大79元/噸，與裝運日期為2017年1-2月的外棉報價相比，價差依然偏大。此外，在國外棉花供應進一步寬松的情況下，印度、巴基斯坦、越南等主要國家棉紗價格隨時可能出現下滑并涌入中國市場，進一步抑制國內用棉需求。

　　3、紡企原料采購意愿不強。鑒于國內外棉價持續下跌，內外棉價差依然較大，春節長假以及儲備棉輪出的臨近，紡織企業商品棉采購意愿減弱，觀望心理加重。國家棉花市場監測系統發布的中國棉花工業庫存調查結果顯示，2016年12月初，準備采購原料的紡織企業占63%，環比降低7個百分點；持觀望態度的企業占36%，環比提高10個百分點。
　　（三）宏觀經濟和國內外金融環境利空大宗商品市場。
　　1、防控風險將成為2017年中國經濟管理側重點。近期召開的中央經濟工作會議強調，進一步加大去產能力度，嚴格執行環保、能耗、質量、安全等相關法律法規和標準，提出貨幣政策要保持穩健中性，維護流動性基本穩定，在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，把防控金融風險放到更加重要的位置，著力防控資產泡沫，確保不發生系統性金融風險。
　　2、特朗普就職或將引發國際貿易摩擦與美元升值。特朗普即將就職，其加強貿易壁壘、減稅、加息、鼓勵產業資本回流美國的政策主張或將兌現。加強貿易壁的矛頭已經指向中國和墨西哥，隨后可能波及到韓國、日本乃至更多的國家，國際貿易摩擦在所難免，國際貿易環境或將惡化。貿易保護與減稅、加息相結合將促使美元回流美國刺激制造業發展，也為美元升值提供了空間。
　　3、歐盟預計2017年歐元區GDP增長率同比下降。在英國脫歐和意大利修憲公投余波未消的同時，諸多其它歐洲國家在2017年也面臨新的政府選舉。考慮到政治不確定性給經濟帶來的負面影響，歐盟委員會預計2017年歐元區GDP增長率為1.5%，較2016年下降0.2個百分點。
　　二、國內棉花產銷存預測
　　本月對2016年度棉花進口和消費做了小幅下調，進口量下調至98.5萬噸，消費量下調745.3萬噸。對2017年度國內產銷存進行了預測，預計當年度棉花產量503.7萬噸，儲備棉將繼續發揮彌補產需缺口的作用，進口和消費同比略有減少，預計棉花進口量91.3萬噸，消費量739.5萬噸，期末庫存669.2萬噸，同比下降20.8%，期末庫存消費比90.5%，下降20.1個百分點。