棉花1305合約投資計劃

[編輯:Kuangjie]  [發布時間:2013-01-18 12:01:23]  []

　　一、2012/2013年度棉花產量

　　針對產量綜合分析，新疆種植面積變化巨大，自2012年4月預計2450萬畝，后來逐月增加至2012年12月10日公布2750萬畝，產量370萬噸（新疆棉花收購已經95%比例），尤其2013年1月9日公布面積2950萬畝，產量410萬噸。比上個月面積一下子增加200萬畝，產量增加40萬噸，超乎預期和想象（不排除人為或其他因素）。（為做最壞打算，以下計算均按照預估的產量計算）
　　截至2013年1月16日，國家收儲565.4萬噸。這部分棉花包括1-4級符合收儲標準的棉花，及受災地區的5級棉花。按照剩余天數（45個工作日左右）平均每天1.0--1.5萬噸的收儲量計算，截至3月31日收儲結束，收儲總量大概在610--630萬噸，（考慮春節因素及符合交儲棉花資源將逐步減少的原因）
　　二、國家收儲
　　截至2013年1月16日，國家收儲565.4萬噸。這部分棉花包括1-4級符合收儲標準的棉花，及受災地區的5級棉花。按照剩余天數（45個工作日左右）平均每天1.0--1.5萬噸的收儲量計算，截至3月31日收儲結束，收儲總量大概在610--630萬噸，（考慮春節因素及符合交儲棉花資源將逐步減少的原因）
　　三、企業消化
　　目前國內每月消化棉花在60萬噸，因內外棉價差過大，導致外棉占70%左右，內棉只占30%，合國內每月消化內棉在20萬噸左右。從2012年收儲（9月1日起至次年3月31日截至）開始，至2013年5月份，9個月時間總共將消化內棉180萬噸左右，剔除春節及統計不完善因素，預計總消化量在130萬噸左右。
　　四、目前國內市場可用資源分析（內棉）
　　2012/2013年度棉花總供應：（20120901—20130831期間）
　　1、國產棉：722萬噸
　　2、收儲：610萬噸
　　3、正常消化：130萬噸
　　按照預估產量計算722-610-130=-18萬噸。綜上所述，2012/2013年度國內棉花產量剛好可滿足收儲及日常的企業消化。
　　五、拋儲
　　目前拋儲的32.5萬陳棉，結束后將拋除新棉，但國家對轉圈棉嚴格禁止，會要求企業不能用在除日常生產以外的其它用途，所以導致即使新棉到了企業，也無法用于期貨交割。
　　六、棉花期貨倉單
　　3月31日，2011/2012年度的棉花倉單將被全部注銷，僅有新棉可用于交割，截至2013年1月16日，通過鄭州商品交易所查詢有效申報的倉單總數是7200噸。
　　七、期貨持倉
　　期貨持倉截至2013年1月17日，棉花1305合約持倉180000手，單邊9萬手，合計45萬噸。
　　總結：如果棉花持倉沒有出現大幅下降，那么很有可能會出現逼倉行情，因為在5月份，空頭已經沒有辦法從市場上獲得足夠的棉花用于交割。多頭很可能會趁機拉高期貨棉花價格，來迫使空頭在不利于自己的價格平倉。
　　注：雖然棉花基本面不支持棉花價格大幅上漲，但理論上只要控制了市場上的足夠資源，就可以影響價格，使價格脫離基本面。所以此次逼倉行情是可以期待的。
　　操作建議：做多CF1305合約，成交價格：19400-19600，止損條件：棉花出現連續大幅減倉或交易所倉單有效申報連續大幅增加。關注本計劃后續提示。

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