系統性風險增加 建議觀望為主

——銀河期貨棉花日評(11.29)

[編輯:KK]  [發布時間:2016-11-30 09:11:31]  [銀河期貨]

　　ICE期棉

　　上周五ICE期棉低位震蕩，ICE期棉3月份合約收71.21，跌0.51（0.71%）。11月25日，感恩節后市場人氣尚未恢復，成交清淡，ICE期貨主力3月合約盤中大幅走低，之后公布的美棉出口不減反增幫助棉價收復大部分失地，預計棉價仍將繼續震蕩回調。

　　印度市場

　　印度當地S-6軋花廠提貨價已連續4日保持穩定，28日維持在39250盧比/坎地（72.85美分/磅）；旁遮普J-34調減至4110盧比/莫恩德（72.70美分/磅）。目前當地日上市折皮棉1.96萬噸，其中古吉拉特0.51萬噸、馬哈拉施特拉0.68萬噸。

　　巴基斯坦市場

　　受印巴出口事件影響，28日巴國內棉價繼續上揚，軋花廠提貨價報6300-6500盧比/莫恩德，較上周五調增100盧比/莫恩德，品級較差的在4500-5500盧比/莫恩德。據了解，巴基斯坦方面，一些已裝運的印度棉目前無法清關，當地紡企焦灼等待結果；印度一方則對巴基斯坦大行“農產品”出口禁令。綜合上述因素，巴國內上游棉農和軋花廠趁印度棉出口供應“斷鏈”之機，大膽提高新花價格。另據巴基斯坦國家糧食安全和研究部長透露，為保護本國棉農利益，巴基斯坦將不允許進口免稅外棉，只有巴基斯坦地產新花全部銷售后，棉花進口稅才會被調整。巴基斯坦育種者權利法制定后，相關規章制度將于兩個月內出臺。

　　國內市場

　　阿克蘇、巴楚等地棉企表示，雖然近幾日鄭期寬幅振蕩，但疆內棉花現貨市場表現得“波瀾不驚”，棉企調整幅度僅100-150元/噸，“漲有阻力，跌有支撐”是業內的共同看法。28、29日南疆市場“雙29B/A”手采棉站臺毛重提貨15800-16000元/噸，“雙28B/A”的毛重提貨價15500-15700元/噸，北疆“雙29/雙30”機采棉站臺提貨報價普遍在15800元/噸以上。

　　系統性風險增加，建議觀望為主

　　周二鄭棉期貨合約價格下跌，主力合約高開后震蕩走勢，日盤價格震蕩下行，持倉減1.4萬手至47.9萬手。CF701結算價16005（+215），CF705結算價16265（+265），CF701結算價16515（+260）。鄭棉倉單量626張（+4），有效倉單量1560張（+133）。11月29日國內棉花指數CCIndex3128B16019（+22），國際棉花價格指數CotlookA79.8（-0.4）美分/磅。截止11月26日24時，新疆棉累計加工289.3萬噸，近兩日加工量減少，全國累計公檢量為257.7萬噸，截止11月27日新疆棉入庫量265.76萬噸。前幾日發改委再次公布新年度拋儲安排，公告基本符合之前預期，但是發改委再次強調銷售起始日為3月6日，對上游軋花廠略有提醒作用。最近軋花廠也開始加大銷售力度，新疆棉現貨價格略有松動，調整幅度在100-150元/噸，“雙29”手摘棉站臺提貨價15900元/噸，個別在16000元/噸，3128B級價格在15600-15700元/噸。對比今年和明年的儲備棉輪出政策，考慮今年新疆當地紡紗規模大增，新疆棉花可供給內地的紡織企業的量減少，且有今年的行情做參考，明年紡織企業預計備貨時間將更長，因此從棉花的供應量和需求量來看本次輪出儲備棉實質性的變動并沒有太多，因此預計明年的儲備棉輪出預計對市場的壓力也不會太大，目前新疆棉出疆問題汽運略有緩解（11月19日-11月25日，據全國棉花交易市場庫對庫新疆核查點統計公路出疆棉運輸量7.53萬噸），但是整體運輸量仍不大，而紡織企業開始陸續補庫，鑒于今年黑色系大跌，系統性風險較大，建議觀望為主，等待買入機會。系統性風險增加 建議觀望為主