山東德棉股份有限公司(002072.SZ,簡稱“ST德棉”)是全國規模最大的棉紡織企業之一，一度被很多同行看做是行業窗口。如今這家企業也未能擺脫傳統棉紡織企業谷底喘息的命運。

　　ST德棉對上半年的業績做了預判，預計今年上半年虧損額度在800萬~1200萬元。公司一季度虧損865萬。去年的虧損額是9894萬。

　　ST德棉董事會秘書朱江對本報表示，棉紡織行業，利潤下滑，經營難度大，成本不受控制，甚至不受國家控制，受到世界經濟影響很大。近期受到國外低價進口棉影響，經銷商議價能力較強，加上企業貸款難度加大，生存確實比較困難。

　　擔保圈

　　棉紡織行業近年來受到棉價大漲大跌的影響，一直在顛簸中前行。今年的生存比以往更加艱難。作為資金用量很大的行業，貸款就成了這個行業很難邁過去的一道坎。

　　山東德州武城德元紡織相關負責人楊洪文對本報表示，棉花加工和紡織類企業的資金來源主要有三種方式，銀行貸款比例較大，再籌集一部分民間貸款，再加上自有資金。

　　“銀行貸款現在有較高門檻，棉紡織行業不景氣，銀行不會去填窟窿。棉紡織企業要想獲得貸款，就要找到有實力的企業出面擔保。這樣，在德州棉紡織行業中，你給我擔保，我給你擔保，你又給他擔保的擔保圈就形成了。擔保圈內企業，一般是彼此較為熟悉的當地企業。”楊洪文表示。

　　給ST德棉作擔保的，是德州當地較有實力的德州天馬糧油集團和德州晶華集團。

　　天馬糧油是集糧食倉儲、購銷、加工、物流服務、房地產開發于一體的大型股份制企業集團。企業注冊資金9000萬元，年經營糧油200多萬噸。而晶華集團是山東省200戶重點工業企業集團之一，年銷售收入約40億元。

　　朱江表示，德棉與晶華集團和天馬糧油進行的是互保(互相擔保)。這三家都是德州當地比較有實力的企業。

　　據悉，企業間互相擔保在德州當地是普遍現象。德州市棉花協會副秘書長馬俊凱對本報表示，互相擔保不僅在德州，在全國也是普遍現象。企業需要貸款，銀行不給貸，就要找兩家有實力的企業，進行擔保，就能過關獲得貸款。銀行對企業的貸款要求中就有這項。

　　但是其中的風險，企業也是心知肚明，卻也無奈。“自己給自己擔保不被銀行認可時，互保也是一種貸款解決方式。可以放寬貸款額度。保證資金需求。”朱江表示，“互保雖然融資方便，但是也存在較大風險。公司在選擇合作企業時也是非常慎重的。互保合同是每年一簽。”

　　馬俊凱表示，企業間的擔保圈中，如果有哪個企業垮了，會導致很多企業受牽連，而銀行對此也有了解。楊洪文說，企業資金緊張，互相擔保這種方式，雖然降低了銀行的風險，但卻增加了地方經濟的風險。企業間如果一個企業倒閉，會影響到一連串的。如果在底部明確時還行，現在底部不明確，互相擔保就不明智，風險相當大。

　　德州一家棉紡織企業負責人表示，ST德棉作為德州大型紡織企業，雖然虧損嚴重，生存難度很大，但地方政府不會讓其破產的。如果德棉這樣的大企業倒閉的話，引起的社會效應太大。所以政府也會想辦法，幫助其生存下去。

　　“谷底”求生

　　棉紡織行業上下游今年都處于異常萎靡當中，日子比去年更加難過。

　　山東德州夏津縣的天宏棉花加工廠春節之后，只走了一批貨。現在一直處于停產狀態。廠長夏行洋說，去年這個時候，工廠還在干著活。今年行情不如去年。河北的棉花雖然已經到了每斤3.1元，雖然棉農已經在賠錢賣，但天宏也不敢收，因為這個價格沒有利潤。干了只能賠錢。

　　夏行洋說，好歹去年停產早還賺了點錢，得保住這點勝利果實。如果現在還開工，現在這么高的人工費、上漲的電費，加上行情又一直不好，可能早就已經賠了。所以等待9月份新棉上市，看看行情再說。目前工廠的工人都放假在家種地，或者做點小生意。

　　ST德棉就沒有那么幸運。作為大型棉紡織企業，德棉只能限產，卻不能停產。職工一旦放假回家，問題就會涌現出來。

　　楊洪文說，棉紡織企業目前做法上，普遍措施就是三班改兩班，限產，去庫存。今年的高庫存，不是體現在棉花原料的高庫存上，今年是成品庫存較大。成品庫存比去年同期至少多出15%，甚至更高。

　　國金證券(600109,股吧)分析師張斌對于產能過剩的情形有個判斷，他表示，國內產能過剩。原來的產能過剩只有20%~30%，而目前過剩程度已經達到40%~60%。紡織行業目前是在谷底。供過于求是復蘇緩慢的主要原因。

　　一位知情人對本報表示，ST德棉受不良資產拖累，虧損嚴重，曾經提出過破產，但當地政府不允許。不僅因為它是當地的一家上市公司，還因為破產會牽出1400多職工的下崗問題、德州當地經濟安全的問題。

　　朱江對記者說，德棉現也正在尋求發展路徑。在地方政府支持下，公司去年進行了重組，將不良資產置換出去，此外，公司正在著手延伸產業鏈以及做些煤炭貿易等副業。

　　去年12月1日德棉與第五季實業、德棉集團簽署了《資產置換協議》，將虧損較為嚴重的資產置換出上市公司，將淄博杰之盟商貿有限公司和山東第五季商貿有限公司置換入公司。資產置換完成后，雖然公司營業務仍為紡織相關產業，但營業范圍增加了煤炭貿易業務以及物業出租。公司希望通過資產重組改變上市公司主營業務持續虧損的狀態。

　　重組之后，公司于今年5月啟動2012年度非公開發行A股股票議案，計劃募集資金5.3億元，用于家紡生產基地項目和家紡銷售渠道建設項目。

　　朱江表示，宏觀經濟低迷的情形下，即便在棉紡織行業中沒有那么多機會，公司也會從生存發展角度出發，會想辦法去盈利。近期啟動的通過非公開發行股票募集資金，將用于下游的家紡，延伸產業鏈，增高毛利率，加上開辟煤炭貿易這些，以此提高盈利能力。

　　ST德棉一位業務人員對本報表示，德棉的產品以前80%以上是用于出口世界各地的。但由于近期國際市場需求不旺，進口棉價低，與國內棉價價差大約是每噸4000元~5000元，使得德棉的產品在國際市場不具有競爭力。與印度、巴基斯坦等國家的產品相比，與他們水平差不多，但他們的價格要低很多。加上我們的產品關稅高，產品就沒有競爭力。公司近期出口產品總量已經降低了20%~30%。目前只能設法提高產品檔次，做附加值較高的產品。同時公司正在抓緊拓展國內市場。

　　張斌認為，出口企業轉做內銷，不像想象的那么容易，這里面涉及到客戶改變、生意流程、質量要求等，內外銷都不一樣，變起來很難。轉型是個緩慢的過程。能否轉成功，與策略調整、管理層決心都有很大關系。有的企業花了幾年時間，內銷增長也不是很大。這是個漫長的時間。

　　馬俊凱表示，德棉曾經是德州棉紡織行業龍頭老大，也是中國紡織企業的一個窗口，能反映出中國傳統紡織行業的一個基本走勢。德棉應該是一個很有代表性的企業。

　　張斌還表示，國內需求在下降，國際市場歐美和日本的需求不旺，很多企業出口轉內銷，更嚴重加劇了產能過剩。即使歐美日本近期有增加的訂單，但大量訂單都流向了更具成本優勢的東南亞和印度等地。國內市場則由于成本高企導致價格上漲抑制了需求，而紡企，無論是制造還是內銷企業由于前期過度擴張，更加劇了供過于求的程度。所以盡量把復蘇過程看得長一點、復雜一點、慢一點，會更好一些。