相比山東如意、江蘇陽光等大型毛紡企業，新澳紡織1年14億元的銷售規模并不占優勢，但它主營業務突出，特色產品為“毛精紡紗線”，近幾年贏利雖波段承壓但整體保持穩定，此番能順利過會，也再度證明當前資本市場對于特色細分概念看好。

　　中國證監會發審委11月5日宣布，與主營棉襪的出口企業浙江健盛集團股份有限公司的首發申請同時獲通過的，還有主打毛紡特色的浙江新澳紡織股份有限公司。

　　新澳紡織擬登陸上交所，本次發行前公司總股本8000萬股，本次公開發行合計不超過2668萬股，不低于發行后股份總數的25%。依據招股書，所募資金將主要用于投資“2萬錠高檔毛精紡生態紗項目”和“償還1億元銀行貸款項目”。

　　博柏利、普拉達等大牌均是其客戶

　　近3年業績波段承壓但整體尚算穩定

　　新澳紡織前身為浙江桐鄉市新華毛紡聯營廠，主管部門為桐鄉縣鄉鎮企業管理局。2007年實施股份制改造，由浙江新澳紡織集團有限責任公司整體改組為浙江新澳紡織股份有限公司。旗下有浙江新澳紡織、浙江新中和羊毛及浙江厚源紡織3個分公司以及鴻德進出口等全資子公司。公司實際控制人為董事長沈建華。本次公開發行前，沈建華直接持有公司23.78%的股份，還持有公司控股股東新澳實業53.62%的股權，而新澳實業持有公司51%的股份。

　　其核心產品為高檔毛精紡紗線以及中間產品羊毛毛條。其毛精紡紗線產品包括純羊毛紗線、高檔天然纖維混紡紗（羊毛、蠶絲、羊絨等）以及化學纖維混紡紗，主要用于中高檔針織服裝織造，包括羊毛衫、羊絨衫、羊毛內衣、羊毛T恤、毛襪及其他針織品等。

　　高質量的羊毛毛條是生產高品質紗線的基礎與前提。2003年，新澳紡織與中和羊毛創辦合資企業，涉足羊毛毛條加工生產，通過歐洲先進設備、先進羊毛改性處理與羊毛制條技術，生產高質量毛條，完成向毛紡紡紗產業鏈上游的延伸。其毛條產品除一部分自用，其余對外銷售。

　　新澳紡織認為，通過對羊毛毛條生產環節的有效控制，一方面可以拓寬公司紗線品種的范圍，使公司可根據客戶個性化要求進行全道生產工藝調整優化；另一方面，由于下游需求具有季節性，使公司在旺季時能夠保證羊毛毛條供應的連續性，掌握羊毛毛條的交貨期，搶占市場先機。

　　目前，新澳紡織集制條、改性處理、精紡、染整于一體，形成了洗毛、毛條制造、巴素蘭/防縮/絲光處理、紡紗和染色的完整的毛紗生產加工鏈。截至今年上半年，具有年產各類毛條7000噸、改性處理1萬噸、精紡紡紗6600噸、染整8000噸的生產能力。這種較長的產業鏈布局，也是其核心競爭力之一。

　　公司堅持內外銷并重的銷售策略，目前外銷收入占總收入的45%左右。其內銷市場以浙江、廣東、上海、江蘇等為主；紗線外銷市場主要面向北美洲、歐洲、大洋洲等地區的品牌商，其指定的貼牌織造廠主要集中在香港；毛條外銷市場主要集中在日本、德國、東南亞和印度等地。公司在澳大利亞設有買毛辦事處，主要原材料羊毛原毛主要從澳大利亞進口。

　　其旗下擁有CASHFEEL、NEWCHUWA、新澳等多個自主品牌，擁有獨立的產品設計開發團隊，同時通過與澳大利亞羊毛發展公司(AWI)、澳大利亞聯邦科學與工業研究組織（CSIRO）等機構緊密聯系，與浙江理工、東華大學等院校開展合作，進行新產品的試制，把握市場最新趨勢與需求，及時公布新一季產品集錦供客戶選擇，公司是國內為數不多的定期發布流行色的紡紗企業之一。每年公司還堅持參加法國PV、美國Spin-expo等展會，提高產品影響力。

　　穩定、過硬的紗線質量以及對于流行趨勢的較好把握，為新澳紡織贏得了很多下游的優質客戶。在國內市場上，其客戶有寶姿、雅瑩、哥弟、雅戈爾等服裝品牌；在國際市場中，它也成為眾多大牌的指定紗線供應商之一，包括Gap、BananaRepublic、DKNY、托米·希爾菲格、博柏利、普拉達、阿瑪尼、Muji等。而與這些品牌的合作也更好地推動了它對紗線流行趨勢的把握。

　　但另一方面，作為出口幾乎占據半壁江山的毛紡企業，自金融危機后國際國內市場的持續低迷、羊毛價格的波動等已是繞不開的問題，在整體低迷的大環境下，新澳紡織的業績也難免承壓。

　　招股書顯示，2011年～2014年上半年，新澳紡織的營業收入分別為14.669億元、14.89億元、14.29億元、8.59億元，凈利潤分別為10,115.45萬元、8039.81萬元、10,123.39萬元和6403.76萬元。

　　可以看出，其業績存在一定壓力，凈利潤2012年有所下滑，2013年基本恢復到2011年的水平；營收方面2012年較2011年微幅增長，但2013年同比下降4.04%。而且，由于公司是浙江省高新技術企業，2011年～2013年的所得稅適用稅率為15%，政府各年補助計入營業外的收入分別為145.9萬元、140.82萬元、662.11萬元。若扣除稅收優惠和政府補助后，其2011年～2014年上半年凈利潤則分別為9313.84萬元、7346.22萬元、8958.74萬元、6363.01萬元。由此更見業績壓力。但整體看，經營尚算相對穩定。

　　值得注意的是，公司核心產品毛精紡紗近幾年的收入穩步增長。2011年毛精紡紗的銷售收入為7.877億元；2012年為8.79億元,同比增長11.53%；2013年為9.37億元,同比增長6.7%；2014年上半年為6.098億元，同比增長2.53%。只是2012年至今年上半年，受宏觀經濟波動、下游市場需求變動以及原毛價格下降的影響，羊毛毛條銷售下降拉低了公司的整體業績。

　　募投資金主要用于擴大產能

　　“綠色生態”產品或成公司新增長點

　　除了大環境的壓力，對于新澳紡織而言，目前首當其沖的是產能制約其進一步發展。截至2014年上半年，公司擁有精紡紗錠5.2萬錠，年產精紡紗線6600噸左右。但近年來毛精紡紗銷量逐年上升，在銷售旺季已面臨產能不足的尷尬，在這種情況下，公司一方面不得不延長產品的交貨周期，另一方面將部分訂單委托外加工。因此，此次募集資金的主要投向仍是擴大產能，投資“2萬錠高檔毛精紡生態紗項目”。

　　本項目總投資3.3億元，建設周期2年。項目建成后將進一步增加公司精紡環節的生產規模，完善公司產業鏈布局，構建更為科學合理的紡紗前后道產能配比。截至2014年6月30日，該項目已完成前期投資13,061.68萬元，并已有8080錠紡紗產能達產，初步形成近1000噸的年生產能力。

　　而從長遠發展角度看，該項目還將提升公司產品檔次，實現產品升級。

　　當前，一方面，全球紡織業“綠色化”已成一種趨勢，綠色生產和綠色消費的觀念不斷改變著世界紡織品生產過程，天然綠色、環保類紡織品成為“新寵”。

　　另一方面，一個事實是，隨著我國入世，綠色壁壘在紡織品服裝貿易摩擦中的影響日漸突出。我國最大的三個貿易伙伴為美、歐、日，紡織品多集中銷往這幾個地區，占出口總額的70%以上。而歐盟國家是最先意識并研究國際紡織品生態認證及推廣紡織生態學的國家，其成員國也是推廣紡織品生態認證最嚴格的國家，對進口紡織品實施嚴格的生態技術限制，其生態認證標準在全球紡織品貿易中擁有巨大的影響力。

　　而對于全球化程度較高的我國毛紡行業來說，開發、生產生態紡織品是企業取得進軍國際市場主動權的基礎，也成為企業打破西方“綠色”壁壘和提高產品國際市場競爭力的有效手段。

　　正因如此，中國紡織工業聯合會在發布的《紡織工業“十二五”科技進步綱要》中提出：大力發展綠色環保紡織品，進一步提高我國紡織產品在國際、國內市場上的競爭能力；在全行業范圍內加快研發和推廣綠色環保技術、資源循環利用技術，加快研發和推廣高性能、高效率、節能減排的先進適用工藝、技術和裝備。

　　顯然，新澳紡織也深知此點。其新項目投產后主要生產生態紗，包括純羊絨生態紗、羊絨/蠶絲/改性羊毛高檔混紡紗、生態純羊毛低起球易護理毛紗以及生態高檔圓機用紗4大類。

　　新澳紡織表示，公司現有產品符合國際紡織品OEKO-TEXSTANDARD100標準，產品本身對環境無公害，本項目達產后產品在此前標準的基礎上，將向歐盟生態標簽（ECO-LABEL）環保要求看齊，力求產品從生產到成品的整個周期的生態無公害化，是在公司現有產品基礎上的綠色升級。

　　依據規劃，公司整體經營目標為“成為全球最專業的高端紡織原料供應商之一”。未來兩三年內，將重點開發差異化、功能化、高附加值的高檔精紡針織紗線。具體表現為，一是在原有羊毛改性處理及紡紗工藝的技術優勢基礎上，向高支超細針織紗方向發展。二是開發高檔天然纖維混紡產品，利用特種動物纖維如羊絨、羊駝毛、馬海毛及天然纖維，提升混紡產品品質，擴大國際高端品牌服飾市場份額；重點開發功能性的羊毛與新型化學纖維混紡產品，如吸濕排汗、發熱、輕量等。第三，就是向“生態紡織”、“綠色紡織”發展，不斷提升產品附加值。

　　新澳紡織表示，生態紡織品既代表了全球消費和生產的新潮流，又可以成為發達國家利用綠色壁壘限制進口的手段。如果公司產品能達到歐盟相關生態性要求，則能進入比較高端的國際流通市場，且使產品附加值得以提升。