5月初，經過了政策變化和信息炒作之后的棉花市場，少了些沖動，多了些沉穩，以不變應萬變，尋找新的方向。

　　國際棉花市場本周缺乏明確指導信息，整體保持平穩運行，市場主要關注美國農業部報告信息，預期利空讓市場各方持觀望心態，市場振蕩中透出方向不明。ICE洲際交易所棉花期貨在上下起伏中勾勒出市場動態和預期，資源緊張對市場的支撐作用隱約可見，而周報利空又難以抗拒，5月份合約鄰近交割在94美分/磅處止步，終結于91美分/磅；7月份在94美分/磅之上堅守了數日，利空預期壓力下，上行阻力巨大，周末震蕩滑落至92美分/磅，上漲趨勢未變；遠期合約炒作天氣不利影響，維持強勢向上姿態。

　　棉花現貨市場仍處在高棉價抑制需求的局勢中，期貨的弱勢并未帶動現貨價格大幅下跌，一周CotlookA棉花指數穩定在94美分/磅上下的位置，較上周有小幅上調。最新一周美棉出口情況較上周有所好轉，但一萬多噸本年度出口量只能算平均水平，簽約多集中在下年度棉花資源，而且中國需求甚少。中國進口棉市場延續疲弱狀態，拋儲的持續進行及紡織市場的不景氣極大制約了進口棉的銷售，進口棉商繼續小幅下調棉價，加大促銷力度，減少庫存壓力，一周進口棉價格指數由98美分/磅下跌至96美分/磅，市場對高等級澳棉關注度不減，低等級印度棉17400元/噸無人問津，外棉上漲和內棉下跌的趨勢對進口棉市場極為不利。

　　美棉資源緊張和天氣干旱的利好因素將繼續推動國際棉價堅挺向上，但在未來棉花種植擴大和全球庫存居高不下以及中國需求萎縮的大背景下，國際棉花市場壓力重重，棉價上行的幅度十分有限，過程也將非常曲折。

　　本周，國內棉花市場進入政策消化后的沉寂期，在降價拋儲和直補目標價格公布后，期現貨市場都做出了相應的反應，為棉市的演變指引了方向，少了些許躁動，多了幾分平靜。鄭棉期貨市場在經過了政策的攪動后逐漸平穩，近弱遠強的分立格局淡化，大勢積弱、橫盤整理成為常態。電子撮合市場仍無新意，拋儲的深入和紡織形勢的低迷讓撮合市場無可奈何，訂貨量不斷萎縮，企業參與興趣不高，長期無法反映棉花現貨交易的真實狀況，盤面交易主要集中在較遠合約，近月少有人參與，均價穩定在16600元/噸一線波動，最遠月份10月合約價格接近期貨新年度合約，在16100元/噸左右徘徊，市場的低迷狀態持續多久，要看紡織市場的發展和拋儲情況的演變。

　　現貨市場由于缺乏資源流動，成交一直慘淡，零星的自由交易不能代表市場主流行情，更多低等級資源存貨急于出手，棉商對后市普遍不看好。棉花價格指數在經過上月的大幅速降后，似乎已調整到位，本周幾無變化，在跌至最低17465元/噸后，微幅回彈至17472元/噸，與現實拋儲價格相當?，F貨市場交易重心依然集中在拋儲方面，是企業補充原料的最主要來源，也是現貨交易狀態最現實的反映。目前共計投放儲備棉485萬噸，實際成交153萬噸，成交比例31%，舊國標下均價16800元/噸，折328級約17300元/噸左右，新國標下成交均價17100元/噸。一周的成交情況不甚理想，均價下跌，成交量下滑，最高價也跌至18000元/噸之下，仍然以新國標下資源為主，進口棉成交8000多噸，均價16600元/噸左右，紡織企業需求不振。

　　下游紡織市場疲態不改，棉紗、棉布銷售不暢，價格下跌步伐不止，特別是長絨棉紗降價幅度更大，多數在1000元/噸左右，企業訂單稀少，開工情況較差，產成品庫存壓力不減，原料價格的下跌慣性依舊存在，資金壓力普遍上升，補庫意愿明顯下降，隨用隨買以應對價格繼續下跌風險。近日，陸續有紡織企業收到滑準稅配額的通知，一些企業表示欲購進港口印度棉現貨及澳棉船貨，對緩解港口外棉庫存壓力有所幫助。非棉紡織原料化纖和粘膠行情仍然疲軟，價格低迷徘徊，與棉花存在巨大價差，吸引企業增加混紡生產量，對棉花需求形成沖擊。