今年年中在杭州召開的“中國紡織原料高峰論壇”和“進口棉紗論壇”兩個會議。參加人數將近1500人。人潮涌動的會場讓我感到十分不安，就好像在當年的證券公司散戶大廳里，當你看到熙熙攘攘的散戶聚集在一起就會警覺地嗅出行情即將見頂的信號。倒是那些參會的巴基斯坦和印度的供應商，先是莫名驚詫，隨即欣喜若狂。他們以為來參會的都是實際買家，其實他們不知的是，前來參會者基本上是兩類人：一類參會者是進口棉紗棉布的新入場者，有些還是賣了工廠轉向貿易領域的小企業主;另一類參會者是前期高價進貨后浮虧嚴重，尋求解套者。

　　這3年來，由于價格優勢，進口棉紗和坯布越來越受到重視，2010年百年不遇的大行情，令做棉花和棉紗生意的商人“一年賺了十年的錢”。這種“賺錢效應”也吸引了越來越多的場外資金入場。原本和紡織行業毫無關系的企業、投資機構和個人也加入洋紗洋布的海外采購大軍。我們公司的供應商，巴基斯坦卡拉奇一家著名的紡織企業，在5月份一天之內接待了5批來自中國大陸的采購團。這位巴基斯坦朋友并沒有因此而高興，相反他憂心忡忡地對我說，短期內大量的來自中國的采購需求，使得當地一些小型紡織企業異常亢奮，通過借貸大量增添設備，增加人手，當地紡織廠的工人幾乎沒有經過培訓就上崗，這樣無形中推高了巴基斯坦和印度當地的原料、能源和勞動力成本，推高了當地紡織產品的出廠價格，降低了產品的質量。短期內似乎中國采購商的熱情高漲，但是一旦這些短期需求的泡沫散去，就會出現災難性的后果。

　　由于大宗商品國際采購涉及到的跨國交易方式、定價機制、結算途徑、品質糾紛，與國內交易完全不同，進口紡織原料所面臨的的風險，幾乎會斷送新入場者的信心。在江河里能航行的船，到了大海里未必照樣能應付自如，觸礁擱淺的案例為數不少。如果我告訴你，江蘇常州有家企業到目前為止還在艱難消化2010年下半年高價進口的庫存棉紗時，你又作何感想?

　　棉花、棉紗，越來越像投機商品而脫離了生產原料的屬性。其價格波動也越來越受到資金面的影響而脫離生產和消費需求的基本面。有一個時間段，由中間商的報價得知進口棉紗坯布的價格甚至比國內的價格還要高。而由于終端消費市場沒有啟動，大量的原料和成品庫存積壓在供應鏈的各個環節。

　　任何被作為炒作對象的大宗商品，其價格變化往往會經歷三個階段。在第一階段，其價格超過了自己作為一般商品的價格，成為生產領域囤積庫存的對象;第二階段則超過其作為資本的價格，成為投資資金青睞的對象；第三階段則是大宗商品作為一種金融衍生產品，例如銀行釋放大量的信用額度，貿易公司不做實物交易而從事代理開證的業務。今年的棉花和棉紗已經成為金融衍生商品。在一個高度自由的貨幣和資本市場，如果某一種商品逐漸被資本化和貨幣化，就有可能取代貨幣，(棉花和棉紗成為金融衍生商品)這種行為一定會受到貨幣對之的懲罰，貨幣會讓這個商品完全失去其所聚攏的商業和金融信用，直至破產。

　　歷史上，由于短期資金的瘋狂炒作而導致經濟危機的例子屢見不鮮。現在，泡沫似乎蔓延到了中國的紡織原料領域。前幾年PTA原料市場崩盤，就是由于浙江商人利用銀行的開證額度進口PTA(生產滌綸的原料)，到中國港口清關后以低于市場價格出售，大量套現后跑路，最后引起整個市場的崩盤。前車之鑒，不得不防。

　　2012年春季的北京國際紗線展上，我們做過現場調查：2/3的參觀者不是紡織行業的終端買家，而是貿易公司和中間商。目前的市場狀況是，不管懂不懂進口棉紗操作和風險，采購商都一股腦的殺進這個未知的市場。有家公司，原來國內紗貿易做得很順利，看到別人這兩年做進口紗賺錢，一時興起，匆忙上陣，也租了一個辦公室，5月1日開始正式辦公，計劃投入約2千萬元，急匆匆申請進出口權，開了外匯賬號。但是6月14日給印度供應商開出的信用證，直到8月1日，連個大貨棉紗的樣板也沒有看到。像這樣的例子不勝枚舉。大量的真實案例表明，要嘗試進入一個新市場，尤其是其中要涉及到國際貿易結算、品質定義、價格機制、貨幣匯率、法律環境和風險控制、供應商評估和考核等一系列環節，沒有兩到三年的練手時間，是做不起來的。

　　很久以前，有一部老電影《烏鴉與麻雀》，電影里全民炒作棉紗的場景讓人記憶猶新。解放前上海灘上炒作棉紗的投機客，有幾個能逃過劫難？即使是現在，香港紡織行業的前輩們仍把棉花、棉紗視作“白老虎”，操作上稍有不慎，就會導致“騎虎難下”的局面。

　　棉花、棉紗等大宗商品長期走勢是走牛的，問題是，你能在這個市場上活多久？