美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)加息 人民幣即期匯率已“八連跌”

[編輯:Cyx]  [發(fā)布時(shí)間:2015-12-16 10:12:38]  [澎湃新聞網(wǎng)]

　　全球市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議正在進(jìn)行，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，央行也呼吁脫鉤美元，人民幣短期承壓或板上釘釘。

　　大洋彼岸，全球市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議正在進(jìn)行(12月15日-16日)，這一邊，人民幣中間價(jià)和即期匯率再度錄得連跌。

　　12月15日，更多代表“央行意志”的人民幣對(duì)美元中間價(jià)下跌64個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.4559，。這已經(jīng)是自12月7日以來(lái)，中間價(jià)連續(xù)第七個(gè)交易日下調(diào)，貶值幅度已經(jīng)累計(jì)達(dá)到了1.1%(708個(gè)基點(diǎn))。

　　而更多反映市場(chǎng)預(yù)期的即期匯率，貶值持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)。

　　從12月4日算起，人民幣對(duì)美元即期匯率從6.4020一路跌到了6.4610，8個(gè)交易日貶值了0.92%。

　　作為整個(gè)2015年的國(guó)際金融市場(chǎng)的收官大戲，本年度最后一次的FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))會(huì)議在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間15-16日舉行，而最終的議息結(jié)果將在北京時(shí)間17日凌晨3點(diǎn)，正式揭開(kāi)面紗。

　　與其他新興經(jīng)濟(jì)體類似，人民幣匯率的走勢(shì)，幾乎一直要看美元“臉色”。

　　事實(shí)上，自從美聯(lián)儲(chǔ)2014年11月結(jié)束第三輪量化寬松政策(QE3)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息就猶如一柄“達(dá)摩克利斯之劍”，懸于全球金融市場(chǎng)之上，人民幣也不例外，美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息信號(hào)一直是左右人民幣匯率走勢(shì)的關(guān)鍵之一。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣有多重要?最近的一組金融數(shù)據(jù)或者可以佐證：

　　12月15日，央行最新公布的11月全口徑金融機(jī)構(gòu)外匯占款下降2212.68億元，為過(guò)去六個(gè)月中第五次下降。

　　前一天，央行口徑外匯占款在11月下降3158億元，創(chuàng)下該口徑史上第二大單月降幅。

　　更早之前，中國(guó)外匯儲(chǔ)備也在11月創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來(lái)第二大單月降幅。

　　回到本次議息會(huì)議結(jié)果，在11月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐，加上具有投票權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)官員們一系列支持加息的“劇透”，時(shí)隔十年美聯(lián)儲(chǔ)將首度加息已經(jīng)幾乎可以確定。

　　更有甚者，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)把注意力轉(zhuǎn)向首次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的加息路徑上。

　　更多的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)傾向于認(rèn)為，相比過(guò)去歷次加息周期，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇較以往明顯偏弱，美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息時(shí)仍將充分向市場(chǎng)傳遞鴿派信息，即未來(lái)的加息節(jié)奏將比以往的緊縮周期緩慢得多。

　　興業(yè)銀行在報(bào)告中預(yù)計(jì)，考慮大宗商品價(jià)格未來(lái)或持續(xù)低迷，新的金融泡沫破裂并給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響，或者經(jīng)濟(jì)上升周期失去動(dòng)能等風(fēng)險(xiǎn)以后，美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒎啪徶?-2次，甚至有重回零利率的可能。

　　而對(duì)中國(guó)央行來(lái)說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)即將正式加息周期的當(dāng)下，短期內(nèi)，仍然需要權(quán)衡外儲(chǔ)、利率、匯率關(guān)系。

　　海通證券姜超認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力大，穩(wěn)增長(zhǎng)需要降息，兩國(guó)利差會(huì)縮窄，資本外流和人民幣貶值壓力會(huì)加大。如果央行嚴(yán)守匯率，降息空間將有限;如果降低利率，匯率貶值壓力會(huì)更大，資本外流，外匯儲(chǔ)備會(huì)繼續(xù)消耗。預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間會(huì)擴(kuò)大，資本管制也有可能加強(qiáng)，以釋放一定的貨幣政策獨(dú)立性。

　　事實(shí)上，為了增加匯率的獨(dú)立性，央行已經(jīng)在行動(dòng)了。

　　在人民幣對(duì)美元連跌一個(gè)星期之際，中國(guó)外匯交易中心12月11日發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)，隨后，央行選擇在當(dāng)晚和12月14日連續(xù)兩個(gè)交易日刊文，告訴市場(chǎng)主體不要只盯著美元看。

　　隨著央行在人民幣與美元脫鉤方面又邁出一步，市場(chǎng)對(duì)人民幣的走勢(shì)也不容樂(lè)觀，瑞銀證券預(yù)計(jì)，2016年底人民幣對(duì)美元報(bào)6.8，這意味著人民幣對(duì)美元將貶值5%。

　　不過(guò)，仍然手握巨額外匯儲(chǔ)備的中國(guó)央行，并不會(huì)“撒手不管”。

　　24小時(shí)不休市的離岸人民幣市場(chǎng)，率先迎來(lái)回升。12月15日，離岸人民幣對(duì)美元匯率全天幾乎都在反彈，并一度從6.5558大升300個(gè)基點(diǎn)至6.5272。

　　當(dāng)日晚間，路透援引消息人士稱，如果離岸人民幣匯率繼續(xù)大幅下滑，中國(guó)央行將準(zhǔn)備采取干預(yù)行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)加息 人民幣即期匯率已“八連跌”