2011年5月份的第四周，國內外棉價都在波動盤整中“探索”運行，尋求“轉機”。國內現貨棉花市場購銷雙方接觸漸多，交易意向端倪初現。紗、布行情低迷依舊，促銷價格仍大幅下調，紡企期盼快“開市”。

　　上周外盤棉價“反彈”且收出四連陽的走勢，終因支撐“能量”不足而難以延續。本周在短期外圍多、空交織的氛圍中，行情雖仍波動盤整，努力“探索”轉機，卻仍表現出下降的疲軟走勢。

　　在對國際宏觀經濟形勢擔憂的大環境中，受美國經濟數據不佳，歐洲債務危機加劇，印度政府決定增加棉花出口，美元走強及商品市場普跌等利空因素的影響，加之獲利了結賣盤的打壓，導致棉市需求持續疲弱，投機商及市場投資者觀望情緒濃重。而美國德州干旱蔓延，密西西比河流域洪水致數千英畝棉花田被沖毀等氣象災害持續加重，讓后市罩上了美新作棉花產量降低的陰影。產量風險升水，以及著名投行高盛與大摩預期商品價格上升等利多因素，刺激棉商和投機客的一些低接買盤，則又是支撐棉價不時反彈的主要“動力”。　

　　本周ICE期棉在波動盤整中，總體上是疲軟下降的走勢。主力紐約棉期1107合約累計下降了2.94美分/磅，降幅為1.89%；周末的價位為152.67美分/磅。國際棉花價格指數CotlookA（FE）累計下降了0.20美分/磅，降幅為0.12%；周末運行在163.35美分/磅。中國進口棉價格指數FCIndexM累計下降了6.29美分/磅，降幅為3.42%；周末的價位為177.57美分/磅。國際棉花指數ICindexM累計下降了5.92美分/磅，降幅為3.20%；周末的價位為179.32美分/磅。（參見：表一）

　　本周國內棉價在弱市的走勢中，止跌企穩的表象有所顯現。一是在現貨棉價降幅逐漸減小的行情中，棉紡織廠因長期未補充棉花庫存，已有在棉價較低時適量采購的意愿。盡管受到棉紗價格仍萎靡不振，紗線庫存壓力猶在，流動資金壓力較大的制約，采購數量還不是很大，也并不是主流，但購銷雙方有所接觸，總歸是能夠給沉寂已久的棉市增加點活力吧。而部分棉花加工企業也已開始收購加工棉花，但收購加工的數量還不大。棉花加工企業推銷棉花的意愿也有所加強，主要與“存棉壓力如山”和還貸壓力造成的資金窘迫有關吧。在目前小批量的交易中，主要是等級較高，質量較好的棉花，而低等級和質量較差的棉花仍難以出手。二是電子盤鄭棉期貨和電子撮合價格均出現小幅反彈的走勢，走出了累計上漲的行情，但電子盤對年度之末八月份的棉價走勢存在較大分歧，這當然與我們密切關注的國、內外棉花市場上，現階段基本面方向仍舊不明朗有關。

　　本周，國內電子盤棉價和現貨棉價在盤整中，累計是有升有降的走勢。鄭棉期貨1107合約累計上漲了360元/噸，漲幅為1.44%，而上周累計下降了30元/噸，降幅為0.12%。電子撮合1106合約累計上漲了465元/噸，漲幅為1.93%，而上周卻累計下降了203元/噸，降幅為0.84%。中國棉花價格指數CCindex328累計下降了73元/噸，降幅為0.30%，而上周累計下降了343元/噸，降幅為1.38%，本周降幅有大幅度的減小。（參見：表二）

　　從統計數據上可以看出，本周國內棉價仍運行在24000元/噸的整數線以上，但鄭棉期貨的價格“領跑”于25000元/噸以上的高位上。周末，鄭棉期貨1107合約的價位最高，在25365元/噸運行；現貨指數CCindex328價位最低，在24479元/噸運行；電子撮合1106合約的價位居中，在24500元/噸運行。現貨指數CCindex328的價格比鄭棉期貨1107合約的價格低了886元/噸，比電子撮合1106合約的價格低了21元/噸。（參見：表二）

　　本周化纖原料行情仍延續弱勢運行的走勢。雖然國際原油價格又上漲突破了100美元/桶，但在花紗布市場行情仍然疲弱的環境中，聚酯切片的價格和棉短絨的價格都仍在疲弱下跌，主要短纖原料滌綸短纖價格和粘膠短纖價格累計也都是下降的走勢，但滌綸短纖價格的降幅與上周持平，粘膠短纖價格的降幅比上周大幅減小。本周國際原油價格圍繞100美元/桶盤整后，累計小幅上漲，累計上漲了1.10美元/桶，漲幅為1.11%，周末價位在100.59美元/桶，突破了100美元/桶的價位。國內聚酯切片的價格下降了150元/噸，降幅為1.27%；而上周累計下降了225元/噸，降幅為1.87%。滌綸短纖價格累計下降了150元/噸，降幅為1.19%；而上周累計下降了150元/噸，降幅為1.17%。粘膠短纖價格累計下降了200元/噸，降幅為0.94%；而上周累計下降了1100元/噸，降幅為4.91%。（參見：表三）

　　本周紗、布行情低迷依舊，促銷價格仍大幅下調，紡企在庫存壓力之下，翹首期盼快快“開市”。本周紗線代表品種C32SD、JC40SD、T/C65/3545SD、OEC10SD分別下降了1250元/噸、800元/噸、350元/噸、200元/噸；降幅分別為3.74%、1.96%、1.24%、0.82%；掛牌價分別為32200元/噸、39920元/噸、27800元/噸、24200元/噸。（參見：表四）

　　本周坯布仍是低迷疲軟的行情，但中、粗純棉紗織制的坯布售價降幅仍有所加大，精梳純棉布和滌棉混紡布的降幅有所減小，人棉布價格小幅下降。坯布代表品種C32S×32S130×7047"斜紋、JC40S×40S133×7267"府綢、R30S×30S68×6863"細布、T/C45×45110×7663"滌細掛牌價分別為7.40元/米、10.83元/米、6.50元/米、6.50元/米；價格分別下降了0.22元/米、0.07元/米、0.08元/米、0.02元/米；降幅分別為2.89%、0.64%、1.22%、0.31%。（參見：表五）

　　近期棉市在弱勢盤整中逐漸企穩并時有小幅的“反彈”，是錯綜復雜的外部各種多、空因素，在導引股市上下波動，起伏不定，但基本面上并沒有新的利多因素來支撐棉價反彈。雖然對后市走向也還存在分歧，但觀望情緒卻似有松動的跡象。我們除了要繼續關注國際宏觀經濟形勢的動態外，近期需關注印度棉花政策的動向、美國氣象災害的發展和我國棉紡織品的生產與銷售狀況。

　　此前，印度農業部長稱政府決定將增加棉花出口。印度政府關于棉花出口政策如何變化，以及印度花紗布市場的運行態勢，都將會對國際棉市近期的走向產生導向的作用。因為印度短期內國內棉價跌幅已經高達30%，棉花與棉紡織品市場受到嚴重的挫傷，嚴峻的市場形勢已給印度政府增加出口造成巨大的壓力。

　　美國近期棉產區的氣象災害頻頻發生，且持續時間較長，例如德州的旱情。這個占美國棉花總產量三分之一的產棉區，其棉花的種植、生長和收獲狀況，肯定會制約紐約期棉價格走向的變化。

　　我國棉紡織品的生產與銷售狀況，例如紡織產品庫存的改善狀況，紗、布價格能否止跌并走向穩定，都關乎棉花的行情走勢。而作為世界第一用棉大國的棉花消費狀況，無疑將會左右國際棉市的走向。與之相關的則是國內新棉生長狀況也很重要，也必須予以關注。

　　后市棉花價格的走向，將會因上述某一因素的變動而作出較大的調整。

錦橋紡織網信息資訊部

2011年05月28日