鄭棉下探回升收儲保持高位

——棉花日評(11.19)

　　美棉低位震蕩。隔夜鄭棉大跌給外盤帶來壓力，未創新低，美棉上行受制于10日線，震蕩走低，3月收77.71跌49點。倉單增至4.6萬噸。USDA盤后公布的數據顯示，截至11月17日，美棉已收獲68%。上年同期為82%，近五年平均為75%。
　　周小川：央行將放寬人民幣匯率波動幅度。萬得通訊社報道，11月19日，中國人民銀行行長周小川表示，將基本停止對外匯市場的每日指導，朝著人民幣匯率自由浮動的方向發展。他同時表示，央行將放寬人民幣匯率波動幅度，條件成熟時將取消QDII及QFII限制。
　　商務部：今年外貿完成8%增長目標并非不可能。商務部新聞發言人沈丹陽19日在例行新聞發布會上表示，由于今年1-10月進出口已經實現了7.6%的增長，其中出口增速7.8%，而進口增速是7.3%，離8%的目標并不太遠。因此，實現8%的預期目標也并非完全不可能。他同時指出，未來2個月乃至更長一段時間，我國外貿還將面臨持續、多方面的困難。
　　A股跌0.19%，結束三日連漲。周二（11月19日），A股窄幅震蕩收跌，結束三日連漲，上證綜指盤中站上2200點大關。盤面上，銀行、券商等金融股回調走弱，通用航空、新疆區域、綠色節能、文化傳媒、油改等題材概念股走強。截止收盤，上證綜指跌4.09點或0.19%報2193.13點，深證成指跌62.54點或0.73%報8461.21點。
　　期市收盤多數走低，滬銀領跌1.39%。周二（11月19日），期市收盤多數走低，貴金屬跌幅較大，滬銀領跌1.39%，滬金跌近1%。豆類油脂品種也承壓下挫。焦炭領漲1.76%，鐵礦石、玻璃兩品種漲逾1%。白糖小跌0.18%，在一個月低位附近盤整。
　　印度棉價持續下跌。18日印度S-6棉軋花廠提貨價39750盧比/candy，較前一日跌650盧比，約折81美分/磅，旁遮普邦J-34棉82.5美分/磅，市場需求一般，大部分詢盤來自出口商。當日全國籽棉收購折皮棉超25500噸，約1/3來自古吉拉特邦。
　　美國檢驗新棉115萬噸。美國農業部（USDA）發布的數據顯示，截至11月14日一周，美國分級檢驗陸地棉29萬噸，較前一周增3萬噸。截至11月14日，2013/14年度美國新花累計分級檢驗115.6萬噸，包括陸地棉110.3萬噸及皮馬棉5.3萬噸。去年同期總檢驗量為206萬噸，同比減43.9%。
　　澳大利亞播種結束，9月出口13萬噸。澳大利亞灌溉棉區播種結束，國內大部棉區干旱，棉農持續灌溉。澳大利亞9月份棉花出口裝運13.44萬噸，其中中國進口84815噸，5-9月累計裝運80.68萬噸，去年同期為72.85噸；其他進口國主要為印尼（11135噸）、泰國（8954噸）、韓國（8371噸）、孟加拉（7801噸）、越南（5293噸）和巴基斯坦（2791噸）。
　　南疆收購進入中后期。由于阿克蘇減產、軋花企業眾多，不少企業收購量不足。進入11月，籽棉采摘和交售進入中后期，一些棉企為了完成“保底”量和貸款使用率，繼續搶收籽棉。40衣份籽棉基準收購價降至9.1-9.2元/公斤。預計至11月底阿克蘇地區將有50%以上的企業結束加工。
　　棉企收購難度增大。河北邢臺棉花企收購難度大，想方設法增加籽棉收購量。因為外采籽棉質量較差，單獨加工不能夠滿足需求，只得內外結合，以保證皮棉質量符合交儲棉要求。當地白棉3級籽棉（衣分36%，回潮率10%）主流收購價4.3元/斤，白棉4級收購價為4.2元/斤。按照3%虧損，加工費600元/噸計算，白棉3級成本19900元/噸，4級成本19400元/噸，交儲利潤空間為500元/噸左右。
　　收儲總成交233萬噸。19日計劃收儲148800噸，成交86000噸，比例57.8%。新疆庫點計劃收儲54600噸，成交29400噸，成交比例53.8%；內地計劃收儲59800噸，成交22200噸。收儲總成交2335660噸，新疆累計成交1165800噸，內地累計成交515970噸，骨干企業共累計成交653890噸。
　　長絨棉紗價難跟漲。全棉紗價格重心偏下，成交小幅讓利，紗廠忙于降庫存回籠現金。紡企原料庫存普遍減少，急待拋儲。河南一中型廠家中高端全棉紗出貨放緩，高支含長絨棉紗出貨尚可，其它品種清淡，精梳32S報30500元/噸，40S報32000元/噸；長絨棉價格持續上漲，但下游普遍難以接受，長絨棉紗價難跟漲，接單普遍較為謹慎，預計后期長絨棉上漲空間不是很大。
　　鄭棉跌幅收窄。11月19日，鄭棉低開，401在昨日區間內波動，未創新低，收小陽線；405低開，盤初反抽后再次走低，下破昨日低點，但未破7月底低點，午盤價格脫離低位，收小陽線。1-5價差在1050元/噸，5-9價差擴至400點左右。
　　1401收于19460，持平，1405收于18410，跌10點。鄭棉總成交46576手，增加31360手，持倉11.3萬手，增加9836手。
　　截至11月19日，鄭棉生成倉單175張，不變，倉單預報31張，不變。
　　收儲總成交233萬噸，公檢總量達到338萬噸。按目前收儲進度看，最終總量有望超400萬噸。隨著期價下跌，交儲量可能進一步提升。目前看來，政府仍兌現了不限量收儲的承諾。收儲持續增加對市場在心理上有提振。隨著原料庫存消耗，紡企有補庫需求，普遍期待國家拋儲。雖然9月份以來的拋儲傳聞不斷，但官方正式公告一直未公布。
　　由于國家一直未拋儲，加之外棉價格持續下跌，近期配額價漲至3000元/噸左右，按目前外棉報價，用滑準稅配額通關的外棉至少在17600元/噸以上；此外，保稅棉現貨普遍在18000元/噸以上。國棉現貨新疆棉價格在2萬左右，地產棉小包棉在18000左右。如果拋儲價在18000元/噸，考慮到虧重、質量和時間成本問題，目前405價格基本到位。而且從市場心理看，“買消息，賣事實”，在拋儲公告未出之前，拋儲導致供應增加的確會令市場承壓。如果拋儲正式出臺，且拋儲價在18000的話，利空基本兌現。從401看，價格與收儲價已有1000元/噸差距，這個價格不會有質量好的地產棉倉單進入。且從倉單結構看，75%以上是新疆棉，理論上這些倉單可以接貨交儲或自行消化（對比目前疆棉現貨價）。
　　目前收儲投放量很大，成交保持高位，隨著收儲放量，拋儲暫未出臺，現貨成本價高，昨日破位后，短期內市場繼續深跌的可能性較小。今日鄭棉低開回升，401和405均收小陽線，可嘗試少量介入多單，止損放在今日低點，謹慎一點可繼續觀望，明日如果繼續收陽，則有望小周期反彈；外盤11月見底可能性較大，做好內外套利準備。