鄭棉強勢反彈拋儲政策仍未出臺

——棉花日評(11.20)

　　美棉震蕩，日內強勢拉升。隔夜美棉沖高回落，未破前幾日低點，呈偏弱震蕩格局，3月收77.56跌15點。倉單增至4.73萬噸。日內外盤大幅拉升，關注夜盤走勢。
　　發展中國家經濟轉弱，OECD下調2014年全球GDP增長預期。周二將2014年全球GDP增速預期下調至3.6%，此前5月份該項預期為4.0%，同時還預計2013年全球經濟增長2.7%。此外，OECD還將中國2014年GDP增長預期由8.4%下調至8.2%，并將美日英法明年的經濟增長預期上調。
　　美元兌人民幣中間價報6.1305，再創匯改以來新低。周三（11月20日），美元兌人民幣中間價報6.1305元，再創中國2005年匯改以來新低，并較前一交易日下跌12個基點，連跌三日，前一日詢價市場報6.0927元。
　　A股小幅收高站上2200點，兩概念板塊上演漲停潮。周三（11月20日），A股早盤小幅高開后窄幅震蕩，尾盤發力上攻，上證綜指成功站上2200點，日線收陽。盤面上，通用航空、天津自貿區兩大概念股上演漲停潮，國家安全、4G、網絡彩票等概念股漲幅居前，油改、新疆區域等概念股陷入調整，跌幅居前。截止收盤，上證綜指漲13.48點或0.61%報2206.61點。中小板指收漲0.51%，創業板指收漲0.08%。
　　期市收盤多數上揚，焦煤領漲1.79%。周三（11月20日），商品期市收盤多數上揚，金屬類和能源化工類集體上揚，焦煤領漲1.79%。甲醇、橡膠、滬銅、焦炭、螺紋鋼均漲逾1%；豆粕、大豆、粳稻、早秈稻等品種下跌，但跌幅有限。
　　印度棉價反彈。19日，印度S-6棉軋花廠提貨價40000盧比/candy，較前一日漲250盧比，約81.7美分/磅，美元折價漲70點；旁遮普邦J-34棉83.4美分/磅。當日全國籽棉收購折皮棉近27200噸，古吉拉特邦8160噸，市場需求一般，紡企詢盤積極。
　　南疆降溫，企業交儲入庫難度增加。11月20日午后至23日新疆多地將迎來降溫降雪，受此影響，南疆庫爾勒、阿克蘇等地直屬庫、代儲庫通知待入儲企業21-23日暫停棉花入庫。軋花廠認為，降溫降雪和入庫難度加大，交儲因回潮而虧重加大，并擔心皮棉回潮超標而被倉庫整批退回；另外降雪不僅使交儲時間拉長，還會導致運輸費大幅上漲。由于停收的企業增多，再加上籽棉品級下滑較大、水份漲至13%以上，纖檢部門加大抽查，棉企從緊收購，40衣份中后期籽棉收購價降至9－9.1元/公斤。
　　采摘基本結束，企業逐步停收。隨著采摘工作結束，河北滄州棉農集中交售籽棉，但不少棉企打算停收，因為一是棉農普遍“一棵棉”交售，企業要付出大量人工成本分揀棉花。企業經常遇到棉花試軋衣分37%左右，但是全部加工之后綜合計算僅有35%左右，表明棉農在籽棉中摻雜僵瓣現象比較嚴重。二是棉籽再次出現下跌跡象，20日，滄州棉籽主流價1.34元/斤；三是本周外棉商銷售壓力加大，降價促銷增多。
　　全棉紗行情清淡。紹蕭地區全棉紗市場行情清淡難改，市場無亮點，價格整理疲軟繼續，32S主流25250元/噸，32S高配主流26500元/噸左右。純滌紗市場穩中整理疲乏，紗廠出貨心理主流，32S主流14270元/噸，人棉紗價格謹慎乏力難掩，出貨平淡，30S針織主流17950元/噸，30S機織主流17500元/噸，市場心態不佳。
　　收儲總成交233萬噸。19日計劃收儲148800噸，成交86000噸，比例57.8%。新疆庫點計劃收儲54600噸，成交29400噸，成交比例53.8%；內地計劃收儲59800噸，成交22200噸。收儲總成交2335660噸，新疆累計成交1165800噸，內地累計成交515970噸，骨干企業共累計成交653890噸。
　　鄭棉強勢反彈。11月20日，鄭棉高開高走，401將前兩日跌幅全部收回，405也強勢反彈。1-5價差反彈至1160元/噸，5-9價差擴至485點左右。
　　1401收于19710，漲250點，1405收于18550，跌140點。鄭棉總成交34592手，減少11984手，持倉10.6萬手，減少6952手。
　　截至11月20日，鄭棉生成倉單175張，不變，倉單預報31張，不變。
　　收儲總成交233萬噸，公檢總量345萬噸。按目前進度看，最終總量超400萬噸問題不大。從到目前的情況看，政府仍兌現了不限量收儲的承諾，收儲放量對棉市支撐力度仍然很大。隨著原料庫存消耗，紡企有補庫需求，普遍期待國家拋儲。但官方正式公告一直未公布。
　　由于一直未拋儲，加之外棉價格持續下跌，近期配額價漲至3000元左右，按目前外棉報價，用滑準稅配額通關的外棉至少在17600以上；保稅棉現貨普遍在18000元/噸以上。新疆棉2萬左右，地產棉小包棉在18000左右。如果拋儲價18000，考慮到虧重、質量和時間成本，目前405基本到位。而且從市場心理看，“買消息，賣事實”，在拋儲公告未出之前，拋儲導致供應增加的確會令市場承壓。如果拋儲正式出臺，且拋儲價在18000的話，利空基本兌現。從401看，價格與收儲價已有不小差距，這個價格不會有質量好的地產棉進入。從倉單結構看，75%以上是新疆棉，理論上這些倉單可以接貨交儲或自行消化。且倉單量整體偏少，如果收儲持續放量，理論上401不排除再次逼倉的可能。
　　收儲投放量大，成交保持高位，拋儲暫未出臺，現貨成本價高，對市場支撐較強。近日又有傳言月底將拋儲。前兩日下跌較為徹底。目前市場企穩，短周期反彈展開，多單繼續持有，401逢19720,19800等重要關口適量減倉，回調后再接多，405在18600,18720一線減倉，；外盤11月見底可能性較大，做好內外套利準備。