美棉震蕩收陽。周五美棉震蕩加劇，盤中跌至今年6月初以來最低，12月收83.49，漲25點。市場關注中國政策和USDA月報，維持震蕩。周一為美國勞動節，金融市場休市一天。

　　本周焦點：風險事件扎堆，包括澳洲、日本、加拿大、英國及歐洲在內的5大央行將相繼公布利率決議，同時周五美國將公布8月非農就業數據。其他重要數據及事件包括，澳歐二季度GDP，德法澳美貿易數據，中歐PMI及G20峰會。
　　
　　新興市場可能被迫迎來加息潮。由于主要新興市場國家的貨幣近期持續走低并導致金融資產遭拋售，為保護市場穩定并制止貨幣持續下跌，新興國家央行可能加息以遏制資金外流。但這可能拖累經濟增長，在經濟復蘇乏力的情況下，各國央行必須在維護幣值和保障增長間做出選擇。巴西和印尼于上周三及周四分別上調該國基準利率0.5個百分點。土耳其在上周宣布上調隔夜拆借利率50個基點至7.75%。巴西央行進一步暗示未來可能繼續加息。

　　奧巴馬稱就對敘動武尋美國會授權。奧巴馬周六表示敘政府使用化武“無法抵賴”，美國應對敘采取軍事行動。他表示盡管可自行下令決定動武，但他愿意先尋求國會授權。國會9日將就此展開辯論。奧巴馬此舉有很大風險，尤其在卡梅倫輸掉了同樣的投票之后

　　8月官方制造業PMI升至51。中國8月份官方制造業采購經理人指數(PMI)升至51.0，7月份為50.3。該數字高于市場預期的50.6。統計局表示，當月PMI數據顯示制造業經濟發展動力有所增強，企穩回升的態勢更趨明顯；不過小微企業經營仍然較為困難，中央扶持小微企業的政策要狠抓落實。當月分類指數中新訂單指數升幅相對較大，較上月上升1.8個百分點，至52.4。

　　8月匯豐中國制造業PMI終值50.1，為四個月最高。8月匯豐中國制造業PMI終值為50.1，雖然預期為50.2，但已經止住連續三個月下滑勢頭，與初值一致，較7月低點回升2.4個百分點。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌稱，數據回升顯示受新訂單及產出回暖拉動制造業活動企穩。前期穩增長政策初步見效，企業開始回補庫存。預計未來經濟可能在目前企穩的基礎上進一步回升。

　　德州棉花質量較好，9月中旬開秤。山東省德州市天氣晴好，棉花開放進度加快，目前吐絮20%，每畝采摘40斤左右。籽棉含水量低往年低，在15%左右。今年當地棉花質量明顯好于前幾年，以三級為主。據調查，當地400型企業設備已檢修完畢，正在籌措資金，預計9月10日前后開秤。400型企業將重點放在交儲上，只要能達到質量要求的都交儲。

　　安慶新棉顏色較好。安徽省安慶棉販開始收購籽棉，個別小廠開始收購。受干旱影響，籽棉顏色較往年好，按過去檢驗標準，級別要好，棉販收購價在4.1元-4.15/斤，個別小廠規定當前質量籽棉收購價不能突破4.2元/斤。大廠則觀望，一些企業試軋后將棉樣送到纖檢所測試。多廠送檢的棉樣測試結果顯示當前顏色級均是淡點污棉1級；長度在27~28毫米，比往年偏短；而馬值、軋工質量等其他指標與往年相當。

　　廠商回籠資金，出貨積極。上周全棉紗仍偏弱，紗廠開工有所恢復，局部小單增加，廠商以積極出貨、回籠資金為主，價格走低；高檔紗出貨相對較好，氣紡紗走量較前期提升，普梳常規紗無明顯變化；廠商期待金九銀十到來，但并無信心。山東某紡織企業高檔低支紗出貨不錯，精梳16S報29500元/噸,21S報30000元/噸，高配賽絡紡10S報26000元/噸，16S報26500元/噸。

　　期市多數走高橡膠領漲4.99%。周一(9月2日)，期市多數走高。橡膠領漲4.99%，報21055元/噸。焦煤漲3.01%。豆粕、焦炭、滬銀和菜粕均漲逾2%。下跌品種方面，滬金領跌，跌幅為0.68%；其他下跌品種為白糖、PTA、塑料和滬鉛。

　　鄭棉維持震蕩。9月2日，鄭棉窄幅震蕩，成交清淡，309已進入交割，持倉繼續減少，降至5262手；401窄幅震蕩，收小陽線；405跳水后反抽，收回部分跌幅，收十字陽線，1-5價差為1250元/噸，變化不大。

　　1309收于21100，跌200點，1401收于19870，漲10點；1405合約收于18620，漲20點。當日總成交12994手，增加1834手，持倉10.2萬手，減少1492手。

　　根據收儲預告，新年度收儲將于9月9日啟動，上周媒體表示周五會公布政策，但至今仍未出臺，表明爭議較大，據悉本周繼續討論。從政策遲遲不出判斷，收緊的概率較大。

　　新棉陸續上市，質量較好，小企業開始收購，但400型企業等待政策明朗，按兵不動。外棉下跌導致內外棉價差再次擴大，未來數月政府若不發放配額就會繼續拋儲。供應缺口將被彌補。政策遲遲不出可能引發恐慌情緒，操作上空單繼續持有，短線滾動做空。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936