年末壓力重重 花紗量疲價弱

——棉花及純棉紗布市場月評

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-01-06 10:01:30]  [錦橋紡織網]

　　【錦橋紡織網專稿】2015年12月，國際市場期現貨棉花價格維持堅挺，鄭棉低位震蕩下滑，與國際棉價及國內現貨走勢背離，主力1605合約較國內現貨棉價貼水千元；市場關注的焦點在未來中國的拋儲政策上。棉花現貨價格穩中略跌，市場采購降溫，恢復隨用隨買模式；高低品質棉花市場表現繼續分化，其中新疆高品質機采棉受紡企青睞，低品質棉花有價無市；進口棉交易疲軟。紗線市場內外趨勢走勢分化，國內陰跌未止，外紗價格上揚，國內外普梳32支紗價差縮小至800元/噸以內，C21S以下進口棉紗競爭力依然很強。
　　內外期棉走勢背離，ICE期棉表現偏強
　　ICE期棉走勢窄幅震蕩，整體呈現小幅反彈。近月1603合約在62-64美分/磅之間窄幅調整，月底結算價63.28美分/磅，累計上漲0.64美分，漲幅1.02%。雖然中國消費萎縮對進口棉需求大幅下降，但美棉大幅減產及期末庫存處于低位水平，中國以外地區消費增加，印度收儲對其國內及國際棉價構成支撐，上述因素支撐ICE期棉價格維持堅挺。但另一方面，美棉簽約進度持續低于去年同期水平和近四年平均水平，銷售形勢不佳；全球棉花供應過剩形勢沒有根本性的改善，整體基本面弊大于利，后勢仍將施壓棉價。ICE棉花期貨反彈阻力較大，短期內料呈調整格局。
　　鄭棉期貨呈震蕩下跌走勢，并與現貨價格大幅背離。鄭棉1601合約大幅下挫，跌破萬二，創7年新低。月底，鄭棉1601合約累計下跌285元(-2.34%)至11905元/噸。雖本年度全球棉花市場呈現出供給短缺局勢，但由于期末庫存高企，以及下游消費疲軟，市場無明顯利好因素支撐。空頭基于拋儲將與國際市場接軌，全球棉價將受到強烈沖擊而堅定看跌鄭棉，鄭棉因此與現貨及國際棉價走勢背離，主力1605合約較國內現貨棉價貼水千元。雖臨近年底，市場交投意愿減淡，鄭棉跌勢趨緩，但市場空頭占據主導，上行阻力較大，鄭棉表現出反彈無力態勢。不過，在市場實際已經形成千元倒掛的情況下，棉價下行空間也有限，未來期現背離格局必將得到修正。儲備棉投放的節奏和價格將成為影響后期棉價走勢的重要因素。

　　棉花現貨采購降溫，新疆高品質機采棉受青睞
　　12月，紡織企業經營整體偏弱，下游訂單數量未見明顯起色，棉紗價格繼續走低。并且在銷售困難、資金緊張、利潤微薄的壓力下，紗廠為維持資金鏈，普遍采取通過降產能達到去庫存的措施，小型企業停機者日增，棉花用量逐漸減少。加之市場上棉花資源充足，對后市價格不看好，且對后期儲備棉輪出預期升溫，與往年相比，備足棉花過年的企業大幅減少。因此，在上月集中補庫過后，中小紗廠恢復隨用隨買操作，棉花現貨市場成交量萎縮，僅高等級棉因產量低于往年，采購相對尚可。隨著內地庫資源增多，且皮棉疆內外報價的差距不斷縮小，加之受2016年89.4萬噸棉花進口配額將于12月底(或1月初)發放以及春節前資金壓力大的影響，一些內地大中型棉花經營商疆內提貨的熱情逐漸降溫，棉紡織廠一般就近采購移至內地庫的北疆3128B、3128A機采棉、南疆3128B、3128C手采棉，但采購以小量多批為主。其中新疆高品質機采棉由于今年品質提升性價比較高而備受青睞，而3127級及以下等級皮棉因長度、強力不足受到棉紡織廠、經營商的排斥。
　　上中旬，棉花現貨價格保持低位穩定，受皮棉成本和對2015/16年度高品質新疆棉供不足需的判斷，皮棉普遍比較抗跌。月底，棉花加工廠和貿易商為保證銷售進度，特別是部分內地棉商想趕在春節前賣完回家，加大了促銷力度，市場重心下降50-100元/噸左右。月末，巴楚、阿克蘇站臺手摘棉3128B、3128C2級公檢毛重成交價格分別為12900-13000元/噸、12750-12850元/噸，“雙28”及以上報價略高100元/噸，部分軋花廠報價較12月中旬再次下調50-100元/噸。庫爾勒、阿克蘇站臺3127C2級的公檢毛重提貨價僅在12300-12400元/噸(江蘇、安徽、河南等地3127C2級到廠價也僅有12700-12800元/噸)。鄭州、德州、徐州等地兵團3128B級機采棉公定結算報價為12800元/噸，折合毛重價格在13000-13100元/噸。內地庫“雙29B”手摘棉銷售價13500-13600元/噸，“雙28B”手摘棉銷售價13100-13200元/噸，“雙28C”手摘棉銷售價12700-12800元/噸。地產棉質量不同價格在12600-13200元/噸。棉紡廠采購重點是兵團機采棉，一方面兵團機采棉與地方企業報價僅相差200-300元/噸；另一方面兵團棉花一致性高，馬值通常低于5.0且斷裂比強度S2級及以上比例高，適合紡C40S及以上支數棉紗；其次是地方機采棉，其價格低，“三絲”相對控制較好，銷售好于手摘棉。
　　12月31日統計，中國棉花價格指數CCindex3128B累計下跌37元至12922元/噸；價格比電子撮合1601合約高1263元/噸、比鄭棉期貨1601合約高1017元/噸。(參見：表一)
　　從新棉公檢數據看，后期花質量明顯下降，等級、長度、馬值、強力都有所下降，價格也很低，適合部分生產低檔產品的紗廠配棉使用。新棉中長度29以上的約100萬噸，比例低于往年，馬值總體也高于往年，馬值為A的數量在25萬噸左右。3129-2129A的資源不足15萬噸，大都已銷售或被預訂。為保證配棉需求及產品質量，部分紗廠把重點放在“雙28A/B”資源上。兵團棉花價格略高于地方，差價小于去年，今年兵團4、7、8師質量指標相對較好。
　　進口棉市場交易疲軟
　　印度政府加大收儲力度、美國降雨或將影響新棉質量、國內棉花供應充足、年底配額已基本使用殆盡等綜合因素導致我國外棉市場成交繼續冷清，價格窄幅整理。中下旬以來，港口2015/16年度美棉未見蹤影(一些原定12月25日前抵港交貨的合同或延期或取消)，印度新棉也寥寥可數，目前入保稅庫的印度棉仍以印度棉花企業和出口商從CCI拋儲競賣盤面上接下的2014/15陳棉為主。據了解，S-61-5/32〞清關后人民幣報價13500-13700元/噸，港口詢價不多，出貨不快；S-61-1/8〞、S-61-3/32〞等低等級低品質的棉花銷售冷清、遲滯。美棉SM1-1/8價格為14300-14500元/噸，印度13600-13700元/噸，澳棉SM1-5/32價格為15700-16000元/噸，西非、烏棉棉13200-13400元/噸。
　　12月31日統計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數FCIndexM累計上漲0.14美分/磅至71.5美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11677元/噸和13916元/噸，與當日中國棉花價格指數3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為1245元/噸和-994元/噸，內外棉價差相對穩定。中國棉花價格指數3128B棉與Cotlook價格指數對比如下圖：

　　下游年末經營艱難，價格下滑不止
　　紡織企業經營仍不景氣，并且出現年末“綜合癥”，一是紡企訂單仍以小、短、少為主，產成品庫存上升，一些較大型紡企庫存超過30天；二是原料、成品占壓資金，賒欠貨款年前難以回籠，加之還貸、支付工人工資等支出，資金壓力增大；三是不少紡企經營虧損，工資難以全額按時發放，不少農民工提前返鄉，今年紡企提前面臨用工不足的局面。市場分析，由于紡企生產、銷售及贏利壓力增大，預計春節前后市場難改弱勢格局，廠家在原料采購上仍將是“隨用隨買”，在銷售上堅持“以銷訂產”，市場的“寒冬”仍將繼續。
　　全棉紗延續疲軟，價格陰跌。在低價進口紗的沖擊下，棉紗的降幅大于棉花，累計跌幅在300-500元/噸。加之年底為回籠資金，現款成交讓價空間較大。紗廠毛利被壓縮，常規品種處于虧損狀態。而市場整體走貨批量一般，零星小單成交為主。臨近年底，多數紡紗廠家資金壓力較大，商家欠款回收進度緩慢，庫存基本維持在1個月左右，整體開工率從前期的65%左右小幅下滑至60%水平。由于年底部分企業年底為清理庫存回籠資金，低價虧損銷售，而部分企業堅持保本銷售，造成市場常規全棉紗報價混亂。從具體品種看，普梳21S、32S、40S質優紗銷售稍微集中，蕭紹常規品種降價優惠幅度放大，普梳21S價格18300元/噸，普梳32S價格19500元/噸。氣流紡全棉紗價格陰跌，走貨略有下滑；精梳高細紗定向需求交易；中高支全棉紗走貨不佳，，杭州某廠緊密紡C60S高配報價27200元/噸，緊密紡JC80S報價39000元/噸現款含稅，實際商談仍有優惠；江浙一帶JC60S價格28300元/噸一線，100%長絨棉精梳緊密紡80S價格50400元/噸左右。
　　全棉布供應充足，價格小幅陰跌且賒銷出貨為主，資金回籠緩慢?？棽紡S家開工不佳，平均開工維持60-65%水平，棉織布廠家坯布庫存消化緩慢，平均庫存在1個月左右，略顯壓力。企業多將精力集中在欠款回收上。部分廠家反映冬季訂單出現小幅縮減，春季面料訂單出現。臨近年底，部分織廠多處半停工狀態，有個別廠家已提前放假。市場上的全棉斜紋、紗卡，精梳防羽坯布，燈芯絨的16條、21條規格和拉絨布動銷量放大；家紡類內銷走貨遲緩，外貿出口訂單縮量。
　　12月31日統計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價擴幅續降，分別下降290元/噸、460元/噸，運行在20050元/噸、24445元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.012元/米至5.401元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.1元/米至7.625元/米的價位。

　　進口紗庫存下降，價格試探上漲
　　12月，各主港保稅區外紗庫存持續減少，總量降至減至8.4萬噸左右，較11月底減少約4萬噸，港口庫存壓力減輕。人民幣貶值，下游市場不景氣，使得部分貿易商虧損嚴重；又臨近年底，一些貿易商拋貨回款心態占據主導，操作上力保進少出多。但國內需求不旺，整體銷售不暢，個別產品滯銷嚴重。印度和巴基斯坦棉紗供應商價格普遍上漲，因臨近年底放假，工廠訂貨量一直偏少，但外商預期年后開工有補貨需求，所以價格試探性上漲200-300元。但市場并不看好后市：一是下游市場萎靡，工廠補貨量不同往年；二是人民幣貶值嚴重，訂貨成本上升，再加上價格上調，中小貿易商根本無力接盤；三是國內紗線價格一直走低，使得外紗價格優勢降低。因此預計外紗漲勢難以長久。從具體品種看，C21S、C32S出貨較順暢，包漂白、包染色上噴氣織機C21S、C32S紗的需求較前兩月明顯減弱；氣流紡12S、16S報價較高，但缺貨嚴重。
　　內外棉紗差價進一步縮小，紗線支數越低，國內紗差價越大，C21S以下進口棉紗競爭力強。主要因為印巴、馬來西亞、泰國等紡C21S及以下棉紗原料主要來自印度、巴基斯坦及非洲等產地，等級、品質、價格均低，紗廠不僅成本大幅低于中國而且利潤情況非常好。而C32S、C40S及以上支數棉紗原料主要是美棉、巴西棉、高品質印度棉和非洲棉，成本上升明顯，向中國紡企靠攏；另一方面隨東南亞各國紡紗產能快速膨脹，在國內消費需求非常有限的情況下，出口成為唯一出路，C21S及以下常規紗外銷競爭異常激烈，紗廠利潤空間一再壓縮。月底，青島、上海、寧波等地印度產C21S針織、C32S針織、C40S針織的人民幣報價分別16800-17000元/噸、18800-19000元/噸、20500-20800元/噸，國產同等配棉、檔次的棉紗價格約17800-18000元/噸、19500-19700元/噸、21300-21500元/噸，內外棉價差在500-1000元/噸。
　　12月31日統計，進口棉紗價格指數FCYIndexC21S價格上調295元/噸至17065元/噸，C32S價格累計上調230元/噸至19395元/噸。(參見：表二)
　　行業相關數據與動態
　　2015年11月我國棉花進口量同比減少8.3%
　　據中國海關統計，2015年11月，我國進口棉花8.45萬噸，環比增加4.24萬噸，增幅100.71%；同比減少0.76萬噸，減幅8.3%；2015年9-11月，我國累計進口棉花17.75萬噸，同比減少11.95萬噸，減幅40.24%。
　　2015年11月我國進口棉紗約同比減少3%
　　據海關統計，2015年11月我國進口棉紗約16萬噸，同比減少3%，環比減少8%。
　　2015年1-11月我國累計進口棉紗216萬噸，同比增加19.7%。2015/16年度(2015.9-2015.11)我國累計進口棉紗55萬噸，同比增加8%。、
　　全國累計加工皮棉達九成
　　按照國內棉花預計產量521.6萬噸(國家棉花市場監測系統2015年11月份預測)測算，截至12月31日，全國累計交售籽棉折皮棉474.2萬噸，同比減少88.4萬噸；累計加工皮棉427.8萬噸，同比減少55.1萬噸，其中新疆加工皮棉341.8萬噸；累計銷售皮棉191.4萬噸，同比減少14.1萬噸，其中新疆銷售皮棉131.8萬噸。
　　兵團棉花競賣暫停
　　2015年12月23日起，新疆生產建設兵團棉花暫停參與新疆棉競賣交易。由全國棉花交易市場組織的新疆兵團競賣交易專場自7月14日至12月22日止，累計成交資源4.52萬噸。本輪競賣最高加價300元/噸成交，最低加價10元/噸成交；最高成交價格13370元/噸，最低成交價格10490元/噸。
　　新疆棉花目標價格補貼陸續下發
　　據了解，近期新疆地區陸續開始下發棉花目標價格補貼，首批兌現標準是1.2元/公斤。各個師團也開始陸續兌付首批棉花目標價格補貼，其兌付標準各團不一，按照手摘棉7.25元/公斤，機采棉6.75元/公斤的標準，有的團場首批兌付2元，也有連隊首批兌付4元的，均是按照凈產量來兌付。