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受中美經(jīng)貿(mào)談判和供應(yīng)增加預(yù)期的影響，春節(jié)后，PTA期貨價(jià)格出現(xiàn)一定幅度下跌，但并沒有有效跌破60日均線及前期6336元/噸反彈高點(diǎn)，中長期漲勢尚未被破壞。

PTA裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)

春節(jié)前后，PTA裝置大致運(yùn)行正常，只有華彬石化140萬噸/年裝置節(jié)前檢修、浙江利萬聚酯配套的PTA裝置因故障停車。相對而言，聚酯裝置檢修力度更大。1月聚酯裝置檢修涉及產(chǎn)能達(dá)到700多萬噸/年。由于下游檢修力度較大，PTA生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)一定程度累庫現(xiàn)象。截至2月15日國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)庫存達(dá)到5天，處于2015年以來高點(diǎn)。

不僅如此，春節(jié)后，PTA供應(yīng)將進(jìn)一步增加。福海創(chuàng)3套150萬噸/年裝置已提升負(fù)荷；去年10月檢修的揚(yáng)子石化裝置預(yù)計(jì)本周復(fù)產(chǎn)；華彬石化裝置計(jì)劃月底復(fù)產(chǎn)；浙江利萬裝置也計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。由于前期PTA生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)累庫，近期又有裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期內(nèi)供應(yīng)將成為主導(dǎo)PTA行情關(guān)鍵因素，產(chǎn)出放量下，PTA價(jià)格承壓。

聚酯企業(yè)采購需求增強(qiáng)

通常情況下，正月十五后，終端織造業(yè)就會恢復(fù)生產(chǎn)，下游聚酯也將進(jìn)入消費(fèi)旺季，PTA需求逐漸回暖。不同于往年，今年春節(jié)后，織造企業(yè)復(fù)工緩慢，目前負(fù)荷僅40%，去年春節(jié)后第一周開工負(fù)荷就恢復(fù)到49%，這客觀上對市場信心形成打擊。

不過目前聚酯企業(yè)庫存處于極低水平，F(xiàn)DY、DTY、POY庫存分別11天、9天、6天，較去年同期分別下降4天、12天、9天。由于聚酯企業(yè)庫存偏低，為保證供應(yīng)，聚酯企業(yè)剛需采購增強(qiáng)，PTA生產(chǎn)企業(yè)去庫存和PTA供需的再平衡有望實(shí)現(xiàn)。

原油價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)一步攀升

今年以來，進(jìn)口PX價(jià)格上漲16.47%，而PTA現(xiàn)貨價(jià)格只上漲7.5%，PTA加工費(fèi)用被壓縮，目前已減少到800元/噸。從成本端來看，OPEC減產(chǎn)力度超出預(yù)期，全球原油供需正在向平衡狀態(tài)運(yùn)行，委內(nèi)瑞拉近期發(fā)生動(dòng)亂，市場對該國供應(yīng)擔(dān)憂情緒加深，原油價(jià)格呈現(xiàn)進(jìn)一步上升態(tài)勢。加工費(fèi)偏低，而成本上移，成本端對PTA將起到支撐作用。

基于上述分析，PTA價(jià)格將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢。操作上建議背靠60日均線積攢多單。