2月USDA報告新鮮出爐，2024/25年度美棉產量(313.8萬噸)、出口量(239.5萬噸)、期初庫存都沒有調整，期末庫存因棉花消費量下調而增加10萬包至490萬包。中國棉花產量上調100萬包，支撐全球棉花產量上調至1.206億包，整體報告影響呈中性。
部分機構、涉棉企業判斷，本年度全球棉花產量因中國棉花產量預測不斷上調而存在繼續調增的可能，疊加特朗普政府對各國進口商品加征關稅愈演愈烈，或顯著削弱棉花消費、貿易流通，2025年上半年全球供大于需壓力有效緩解的難度較大，因此ICE期棉5月合約雖“三連陽”，但目前仍只能看作震蕩反彈，70美分強阻力位附近或遭遇空頭的阻擊。
對于USDA最新報告未再次上調2024/25年度美棉產量(1月全球供需預測中將美棉調增15.9萬包至1440萬包)，幾家國際棉商、大型棉花貿易企業認為USDA偏保守、偏謹慎，應該繼續上調至317萬噸左右。原因主要包括如下兩點：
一、截止2025年2月6日，2024/25年度美棉累計分檢量達到314.23萬噸，已高于USDA2月報告對于美棉產量預估。1月31日-2月6日一周，美棉分檢量2.09萬噸，大幅高于2023/24年度同期美棉分量(2024年2月2-8日一周，美棉分檢量僅0.91萬噸)，因此預測2月7日至本年度美棉分檢結束，新增分檢量或將超過3萬噸(2023/24年度2月9日至分檢結束，新增分檢量1.46萬噸)。
二、由于2024/25年度美棉價格表現不理想，再加上東南棉區9月、10月天氣偏差，因此籽棉交售、加工、公檢等累計數量雖大幅高于上年度，但實際進度增長卻并不突出。業內判斷，本年度美棉存在加工期、分檢期均較2023/24年度小幅拉長，新增分檢量后勁超預期的特征(1月23日至2月6日3周，美棉周新增公檢量分別3.82萬噸、3.18萬噸、2.09萬噸)。
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