近期，PTA市場出現一些新的變化。一方面，由于加工費處低位，企業開始限產報價，短期內PTA有望止跌反彈；但另一方面，終端織造業訂單不足，整體供大于求格局難有實質性改變，PTA反彈高度或受限。
企業挺價意愿較強
自1月中旬以來，受國際原油價格大幅下挫影響，PTA成本端出現塌陷，導致PTA價格持續走弱。目前，PTA價格已跌至4800元/噸的箱體下沿附近。
上游PX價格相較原油走勢偏強。截至3月8日，PX價格較1月中旬僅下跌6%，國際原油價格已下跌16%。盡管PX與MX的裂解差被壓縮至60美元/噸的低位，但PX開工負荷仍保持在88.7%，較去年同期上升4.63個百分點。這表明PX后期仍有進一步的下跌空間，可能對PTA成本端形成拖累。
與此同時，受PTA持續走弱影響，加工費被不斷壓縮。由于加工費偏低，3月初包括儀征石化300萬噸、恒力石化3號線250萬噸、逸盛大化2號線375萬噸在內的多套裝置停車，國內PTA開工負荷降至74.49%，較去年同期下降8.29個百分點。相較化纖產業鏈，其他行業開工負荷均高于去年同期，PTA供應呈下降態勢。
由于開工負荷偏低，PTA行業去庫存進度加快。截至上周，國內PTA工廠庫存可用天數為5.29天，較去年同期下降2.22天。PTA企業庫存偏低，疊加開工下降，生產企業挺價意愿較強。不過，目前下游聚酯PTA庫存可用天數仍處9.95天的高位，這將緩解目前PTA供應偏緊的局面，后市繼續關注下游去庫進度。
下游訂單跟進不足
目前，國內聚酯行業整體經營狀況存在一定的分化。聚酯瓶片、滌綸短纖處虧損之中，滌綸長絲利潤則相對穩定。由于整體行業經營狀況尚可，春節過后國內聚酯行業開工穩步回升，且處較高水平。截至3月6日，國內聚酯行業開工負荷為88.68%，較去年同期上升2.65個百分點。
春節期間，滌綸長絲庫存大幅下降。春節過后，進入累庫階段，但庫存較去年同期變化有限。截至3月6日，滌綸長絲POY、滌綸長絲DTY、滌綸長絲FDY庫存分別22.6天、28.9天、28天，較去年同期分別下降7.2天、上升0.9天、上升2.9天，上升幅度分別24.16%、3.21%、11.55%。
終端織造方面，目前國內開工負荷為80%，與去年同期持平。進入3月，夏裝訂單開始逐漸增加，但低于往年同期。整體看，終端織造行業內外需求皆弱，訂單表現不佳，行業利潤難以維持，后續開工存在一定下降預期。
綜上所述，PTA加工費處低位，且其在化纖產業中經營狀況不佳，使得PTA企業限產保價，化纖產業鏈利潤需要重新分配?；谶@個邏輯，短期內PTA存在較強的反彈需求。但是需要注意的是，一旦行業利潤修復，供應將會很快恢復，加之目前下游訂單不足，PTA反彈高度將受限。
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