國務院關稅稅則委員會發布公告，自2025年3月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征10-15%關稅，主要涉及農產品，其中對美棉加征15%關稅。一些機構、涉棉企業、投機商認為，這對國內期現市場而言是個不折不扣的利好，鄭棉各合約也迎來“三連陽”。
筆者認為，美棉加征15%關稅對中國棉市刺激作用較有限，原因有以下幾點：
一、2025年特朗普政府連續對中國進口商品加征關稅(已累計達到20%)，再加上墨西哥、加拿大等愿意提高對中國商品的關稅，以避免美國總統特朗普威脅對加墨商品加征的關稅，因此中國棉制品對美國出口的難度持續上升(無論直接出口還是第三方轉口貿易)。
二、2024/25年度中國進口多少外棉的關鍵因素是棉花進口配額數量，對美棉加征15%關稅只能導致本年度美棉進口量大幅減少，并不影響和改變最終的外棉進口總量。對美棉加征15%關稅，美棉進口成本顯著升高，紡織廠、貿易商可以大舉采購巴西棉、澳棉、印度棉、非洲棉、中亞棉等平替美棉。
三、2024/25年度我國累計簽約美棉同比大幅下挫，美棉影響力已今非昔比，甚至淪為可有可無的狀態。據統計，截至2025年2月20日，中國累計簽約2024/25年度美棉僅19.1萬噸，同比大幅減77.7萬噸，僅占美棉已簽約量的8.47%，已被巴西棉、澳棉等遠遠的甩在身后，即使美棉進口量再次大幅下滑，對中國進口棉市場供應影響甚微。
筆者認為，引發鄭棉震蕩反彈的關鍵因素是棉紡織產業“金三銀四”到來，企業開機率恢復至相對高位，紡企原料詢價、采購有條不紊的展開，再加上目前2025年棉花進口配額數量有限、ICE期棉主力反彈、“兩會”各項利好有待落地等利好支撐，對美棉加征關稅僅僅是觸底反彈的“導火索”。
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