本周文華聚酯鏈盤整運行，近期油價有所反彈，今聚酯鏈飄紅，收盤PTA上漲0.79%報4878元，PX上漲0.79%。在油價跌勢放緩背景下，市場開始關注供需。3-5月PTA、PX檢修較集中，去庫的向好預期成為近期盤面交易的核心驅動。
PX基本面看，近期市場已開始關注2季度常規檢修帶來的利好。據了解，檢修主要集中在4-5月。從已公布的檢修計劃來看，國內后續約有600萬噸裝置檢修規模。綜合看，4-5月PX國內外檢修增多，且終端開工回升預期強烈，這將顯著改善PX供需格局，對PTA形成有力支撐。
本周PTA社會庫存量約488.24萬噸，環比減少11.21萬噸，已連續4周呈去化態勢。本周逸盛海南250萬噸PTA裝置重啟，使PTA開工率小幅提升至76.8%。自3月以來，供給端裝置檢修計劃逐步落實。4月后PTA裝置檢修減少，但聚酯負荷穩步回升。根據供需平衡表，PTA在面臨供需雙增格局時，仍能帶動4月庫存持續去化，近月合約基差走勢偏強。
需求端，短纖、聚酯瓶片工廠庫存壓力得到緩解，后續開工率有進一步提升空間。長絲方面，目前加彈、織造環節缺乏現金流，處虧損狀態，這抑制加彈、織造開機率提升及備庫存的積極性，后續或仍需采取以價換量的策略。價走弱后，聚酯產品加工差仍保持在尚可水平，且聚酯工廠2季度庫存壓力不大，短期內聚酯開工意愿較高。若旺季下游訂單情況有所改善，有望對PTA期價形成提振。
廣州期貨認為，短期看，PTA在成本支撐、去庫格局下，期價以低位震蕩反彈為主。不過，受需求邊際回暖但持續性不足影響，PTA反彈高度或受限。
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