近期油價有所反彈，今聚酯鏈飄紅，收盤PTA上漲1.07%，報4926元，PX上漲0.61%。PTA平衡表維持去庫預期，供需端缺乏新的驅動，整體估值偏低，然而外圍不穩定因素較多市場缺乏持續性驅動，下游謹慎操作。
PX基本面看，近期市場已開始關注2季度常規檢修帶來的利好。據了解，檢修主要集中在4月至5月。從已公布檢修計劃看，國內后續約有600萬噸裝置檢修規模。綜合看，4-5月PX國內外檢修增多，且終端開工回升預期強烈，這將顯著改善PX供需格局，對PTA形成有力支撐。
PTA社會庫存量約488.24萬噸，環比減少11.21萬噸，已連續4周呈去化態勢。逸盛海南250萬噸PTA裝置重啟，使PTA開工率小幅提升至76.8%。自3月以來，供給端裝置檢修計劃逐步落實。4月之后PTA裝置檢修減少，但聚酯負荷穩步回升。根據供需平衡表，PTA在面臨供需雙增格局時，仍能帶動4月庫存持續去化，近月合約基差走勢偏強。
需求端，短纖市場，需求端與長絲類似，面臨高成品庫存與低加工利潤壓力。但供應端呈差異：近年產能增速放緩，現有裝置開工率更趨謹慎(1-2月產量同比僅增1.6%)，庫存去化較為順暢。不過，隨著負荷回升至高位，后續開工持續性仍需觀察。
瓶片市場，是拖累聚酯開工的主要因素。2023年以來，瓶片進入新一輪擴產周期(占聚酯下游比例提升至23.5%)，疊加需求增速放緩，年初加工費壓縮至400元/噸以下，企業被迫主動降負。隨著主流供應商減產落地，庫存逐步去化，加工費或在旺季階段性修復，但年內仍有新增產能投放，開工率將在庫存與利潤平衡中波動。
業內人士認為，短期看，下游聚酯進入傳統旺季，疊加PTA檢修集中，庫存或持續去化。當前低加工費下，PTA進一步下跌空間有限，階段性修復可期，但高庫存基數與供應牽制限制反彈高度。
資訊權限圖標說明：
1、紅鎖圖標：
為A、B、C等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標：
為完全開放資訊；
本網版權及免責聲明：
1、凡本網注明“來源：錦橋紡織網”的所有作品，版權均屬于錦橋紡織網，未經本網授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。已經獲得本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：錦橋紡織網”。違反上述聲明者，本網將追究其侵權責任的權利。
2、凡本網注明“來源：XXX（非錦橋紡織網）”的作品，均轉載自其他媒體，轉載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯系的，請在30日內進行。
4、有關作品版權及投稿事宜，請聯系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn
