上周聚酯鏈品種領漲化工品，特別是原料端PX、PTA出現明顯底部修復行情。今日聚酯原料漲幅居前，收盤PX上漲3.23%、PTA上漲3.11%。
宏觀與地緣利好提振油價超跌反彈，節后中東地緣沖突升級、美國關稅政策預期緩和，疊加我國宏觀利好，導致原油價格修復，同時為聚酯行業提供成本支撐。
近期中金石化PX裝置檢修，浙石化歧化裝置計劃外降負，疊加5-6月遼陽石化、福化集團等多套裝置有檢修計劃，PX檢修量較市場預期增加，市場氣氛轉暖。此外，PX對石腦油價差回升，也推動PX估值向上修復。
5月PTA行業迎來密集檢修，臺化興業、逸盛大連、恒力石化等多套裝置停車，開工率顯著下降帶動加工費修復。同時，節前滌絲產銷放量緩解庫存壓力，節后聚酯開工率繼續提升，導致5月PTA供需缺口擴大，去庫速度明顯加快。
隨著五一之前長絲、短纖集中降價促銷，目前聚酯端庫存特別是長絲庫存有顯著下滑。近期POY庫存周轉天數下降8.4天至16.6天，FDY庫存周轉天數下降3.7天至26.9天，DTY庫存天數下降3.2天至27.7天。促銷顯著降低聚酯廠商庫存壓力，疊加江浙終端開工率節后恢復較好，市場此前預計的終端負反饋可能落空。
銀河期貨認為，PTA雖存在去庫預期，但去庫力度取決于終端需求，OPEC增產可能導致原油中期面臨過剩。因此需綜合評估基本面與成本端的博弈。
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