據美棉出口周報計，截至2025年6月26日,2025/26年度美棉累計出口簽約量41.72萬噸，為7年以來同期最低水平。雖USDA6月報告顯示，2025/26年度美棉產量為304.8萬噸，較5月報告預測的315.7萬噸下調10.9萬噸，較2024/25年度美棉產量313.7萬噸預測也減少8.9萬噸(同比僅下降2.84%)，環比、同比均有所下調，但下年度美棉簽約持續幾個月表現偏差，買家信心不足仍令大部分美棉出口企業、國際棉商擔憂不斷升溫。
為何2025/26年度美棉的簽約量、銷售進度降至7年最低水平？業內的看法集中在如下幾點：
一、東南亞“鐵粉”不給力。4月以來，美國政府強推對等關稅，越南、印度、巴基斯坦、孟加拉、土耳其等各國與美國關稅談判又遲遲沒有取得進展，東南亞、南美等各國買家簽約2025/26年度美棉的熱情顯著不及預期。
二、中國幾乎沒有簽約下年度美棉(少量合同先簽后取消)。2025年2月特朗普總統“二進宮”后，于2-4月開啟對中國進口商品大幅加征關稅的操作，相應的中國對美棉進口也不得不大幅加征關稅(自5月中旬以來，雖降至26%，但仍明顯高于巴西棉、澳棉等競爭對手)，不僅進口美棉成為“雞肋”，還把其它產地棉花進口拖下水。
三、巴西棉、澳棉搶占2025/26年度美棉全球市場份額。巴西國家商品供應公司表示，2024/25年度巴西棉花產量預估為390.48萬噸，同比增加5.5%。2024/25年度巴西棉主產區天氣正常，棉花等級達到M及以上的比例預計較2023/24年度繼續增長，1-5/32及以上長度的占比則有望達到50%左右，對美棉替代性越來越強；2024/25年度澳棉等級下探(不僅長度、馬值、強力等指標非常好，且產量有望達到550萬包左右)，與美棉銷售市場重疊度升高。
四、巴基斯坦、印度對2025/26年度美棉依賴度再次下滑。一方面下年度印巴兩國棉花種植面積、總產量都高于市場預期；另一方面在全球經濟不穩定、美歐等消費市場棉制品需求下降的大背景下，巴基斯坦、印度紗廠開機率偏低。
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