國際油價強勢反彈 聚酯鏈全線上漲
來源：錦橋紡織網2025/5/7 15:01:59編輯：KK隔夜國際油價大幅反彈，疊加今日宏觀利多提振，日內聚酯鏈品種全線上漲，收盤PTA上漲2.48%、PX上漲2.81%。PTA平衡表持續去庫支撐現貨堅挺，油價走強成本端支撐強烈，提振PTA價格重心走強。
上游PX方面，清明節過后，在成本端大幅下挫、下游需求乏力背景下，國內PX裂解價差持續壓縮。截至4月底，PX和石腦油裂解價差達到近4年同期低位。在此背景下，疊加春季檢修季的來臨，國內外PX裝置開工率呈高位回調。但步入5月，隨著前期PX裝置檢修回歸，國內產量存在提升預期。
4月以來，盡管PTA部分裝置集中檢修，但是在近幾年PTA新增產能的投放的背景下，PTA產能基礎持續上漲，導致當前的PTA產量也達到近幾年同期高位。但在全球經濟衰退的預期下，PTA出口量達到近幾年同期低位。受此影響，PTA廠家庫存天數由前期的去庫趨勢轉為累庫，供應偏寬松局面難改，對盤面存在壓制。步入5月，PTA裝置檢修將集中兌現，屆時市場供應逐步下滑。
步入5月，下游聚酯市場逐步步入消費淡季，且當前國內聚酯工廠PTA原料庫存維持近幾年同期高位。與此同時，盡管近期貿易戰略有緩解，但持續時間較長，且波及國家較多，考慮到當前紡織服裝出口面臨外需增加并不穩固、地緣政治風險加劇、貿易壁壘增多等不確定因素，復雜嚴峻的外部形勢仍給我國紡織行業外貿帶來較大不確定性與風險挑戰。
但對于PTA中期走勢，國內期貨認為，后期PTA基本面疲弱難改，2509合約盤面價格仍有向下的預期，建議投資者反彈試空。
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