多頭意愿較強 聚酯鏈爆發
來源：錦橋紡織網2025/5/14 15:01:59編輯：KK宏觀利多大幅提振市場情緒。前期跌幅較大的聚酯鏈表現尤為亮眼。今日聚酯鏈全線大漲，收盤PX、PTA上漲近3%。乙二醇、瓶片、短纖漲逾3%。
聚酯鏈夜盤漲勢發酵，目前PX效益壓縮、計劃外減產增加，下游PTA在加工費修復后，部分裝置檢修計劃推遲；再加上宏觀消息刺激滌絲產銷放量，聚酯減產壓力延后，聚酯原料端表現強勢。
近期中金石化PX裝置檢修，浙石化歧化裝置計劃外降負，疊加5-6月遼陽石化、福化集團等多套裝置有檢修計劃，PX檢修量較市場預期增加，市場氣氛轉暖。此外PX對石腦油價差回升，也推動PX估值向上修復。
5月PTA行業迎來密集檢修，臺化興業、逸盛大連、恒力石化等多套裝置停車，開工率顯著下降帶動加工費修復。同時，節前滌絲產銷放量緩解庫存壓力，節后聚酯開工率繼續提升，導致5月PTA供需缺口擴大，去庫速度明顯加快。
按照目前官宣檢修計劃看，預估5-6月聚酯開工負荷維持在高位，5月可能在90%左右，對PTA剛需支撐較強。雖終端織機開機率低于往年同期，但聚酯工廠脈沖式的高產銷，聚酯成品庫存壓力不大，仍能維持聚酯高開工負荷。
廣發期貨提示，中美貿易博弈短期緩和雖能引發補庫行情，但內需處于季節性淡季、聚酯鏈企業高開工率和低加工費帶來減產壓力、PX效益修復后短流程裝置提負等因素都可能限制PX和PTA價格上漲的持續性。
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