油價走強下聚酯鏈紅翻綠
來源：錦橋紡織網2025/6/3 15:00:59編輯：KK端午假期結束后，國際油價反彈，盤初原油系大漲，聚酯原料跟漲，PX一度漲近2%，但隨后回落，收盤PX下滑1.87%、PTA下滑2.03%。聚酯原料供應端持續增量，需求端支撐不足，供需轉弱預期強烈，平衡表去庫節奏放緩。
周一國際油價走強，受助于美伊核協議談判一波三折，加之俄烏之間的地緣風險升溫，令原油盤面中的地緣風險溢價進一步回升。OPEC聲明稱7月將維持41.1萬桶/日的增產力度，與5月和6月持平，實際增產力度低于市場預期。
此前支撐PTA價格大幅反彈的因素是PX和PTA裝置檢修，目前，隨著工廠效益的大幅修復，供應端復產預期增強。PX方面，目前效益已大幅修復，PXN從160美元/噸的低位修復至270美元/噸左右，目前部分工廠已提高負荷，也有部分工廠將檢修計劃推遲，預計本周國內PX負荷恢復至80%以上。PTA方面，現貨加工差基本回升至300元/噸以上水平，部分裝置檢修也有所推遲。市場預期原料端供應最緊張的時段正在過去。
PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產。近期，聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機性需求大幅走弱。聚酯產品雖跟隨原料端漲價，但產銷持續走弱，江浙滌絲上周平均產銷僅在5成附近。低產銷導致聚酯工廠權益庫存再度回升，其中POY和FDY庫存累積速度較快，短纖工廠庫存微增。
有業內人士認為，雖受關稅影響，終端需求增速低于PTA產能增速會在一定程度上降低PX供需錯配程度，但亞洲其他區域開工水平受限預計對進口提升形成制約，PX長期供需格局存在進一步改善空間。
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