油價穩步上行 聚酯鏈紅翻綠
來源：錦橋紡織網2025/6/10 15:00:59編輯：KK隔夜國際油價升至新高，今日午前聚酯鏈全線飄紅，午后有所回落，收盤PX下滑0.58%、PTA下滑0.56%。成本雖提供支撐，但近期滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯瓶片開工率高位回落，隨著紡織原料需求季節性轉弱，滌綸長絲工廠減產仍將持續。
6月初舉行的俄烏第2輪直接談判未達成和平協議，隨后雙方沖突不斷升級，致使原油地緣風險溢價持續上行。上周五，美國宣布對伊朗進行新一輪制裁，伊核談判進展不順利進一步推高油價。
此前支撐PTA價格大幅反彈的因素是PX、PTA裝置檢修。5月中旬以來，PX裝置以逐步重啟為主，開工率持續回升。近期中海油惠州2期150萬噸/年PX裝置重啟，PX開工率上升至84.5%，已接近正常水平。
PTA裝置檢修與重啟并存，開工率反復波動，造成5月PTA月均開工率環比小幅下降。不過5月PTA產量仍較高。按照檢修計劃，6月仍有恒力大連220萬噸/年、福海創450萬噸/年等PTA裝置計劃檢修，裝置檢修和重啟并存的情況將延續。不過PTA現貨加工費在5月出現明顯好轉，隨著生產效益改善，且生產裝置陸續完成檢修后不斷重啟，6月開工率均值將有所提升。據悉，江蘇盛虹250萬噸/年PTA新裝置于6月7日開始投料，投產在即，產能增加將提升供應預期。PTA開工率上升，產能進一步增長，供應量將穩中有增。
PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產。近期，聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機性需求大幅走弱。聚酯產品雖跟隨原料端漲價，但產銷持續走弱，江浙滌綸長絲上周平均產銷僅在5成附近。低產銷導致聚酯工廠權益庫存再度回升，其中POY、FDY庫存累積速度較快，滌綸短纖工廠庫存微增。
聚酯減產利空陸續兌現中，終端織造負荷連續3周出現下滑。后道負反饋積蓄疊加產業供需邊際趨弱，市場價格持續疲態下延。按需采購下，PTA供需格局依然偏弱。
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