宏觀因素主導 內外棉價震蕩
——中國棉花價格指數(CCIndex)月度報告(2025年5月)
來源：中國棉花協會2025/6/27 14:30:10編輯：KK項目承擔：北京棉花展望信息咨詢有限責任公司
監測對象：18個主要棉花生產、消費省的100家棉紡織企業
5月，國內出臺降準降息一攬子金融政策，中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布，大幅降低雙邊關稅水平，宏觀氛圍明顯好轉，提振國內棉價上漲。但棉紡行業淡季特征明顯，新訂單不足，加上今年氣候條件正常，新棉豐產預期較強，棉價上漲空間受到抑制。月內中國棉花價格指數沖高后有所回落，月均價略有上漲。同期國際棉價月初在關稅政策利好消息支撐下大幅反彈，但后期因美國政策不斷反復呈震蕩走勢，月末在美元走強等因素影響下有所回落。
一、國內外現貨價格變化情況
(一)中國棉花價格指數上漲
5月上旬，在美國關稅政策的不確定性影響下，中國棉花價格指數維持震蕩走勢；中下旬，國內出臺降息降準政策、中美就經貿問題進行會談并發布聯合聲明，釋放積極信號，市場信心得到顯著提升，中國棉花價格指數最高漲至14621元/噸；月末市場利好逐漸消化，加上紡織行業進入傳統淡季，訂單未有明顯好轉，中國棉花價格指數小幅回落。5月中國棉花價格指數(CCIndex3128B)月均價14445元/噸，環比上漲78元，同比下跌1997元。
(二)長絨棉價格略有下跌購銷仍冷清
5月上半月長絨棉報價基本穩定，下半月略有下跌。高支紗訂單仍較低迷，企業多按單采購，購銷未見起色。月底137級長絨棉報價23000元/噸，環比下跌180元，高于中國棉花價格指數(CCIndex3128B)8431元，價差較上月縮窄566元。137級長絨棉月均成交價23128元/噸，環比下跌61元，同比下跌6045元。
(三)關稅政策影響國際棉價波動
5月初，美國與各國的關稅談判消息使得市場情緒好轉，ICE期棉大幅反彈，最高漲至68.48美分/磅；隨后美國的關稅措施不斷反復，政策不確定性引發市場擔憂情緒，同時美國棉區旱情因降雨緩解及出口簽約數據表現偏弱，疊加美元走強，月中ICE期棉最低跌至65美分/磅附近，之后中美互降關稅，貿易局勢緩解，ICE期棉有所反彈；下旬USDA5月供需報告顯示供應偏寬松，且新年度銷售疲軟，疊加美國關稅政策再次反復，市場避險情緒強烈，在外圍原油等市場下跌拖累下，ICE期棉下跌。ICE期棉主力合約月均結算價66.2美分/磅，環比下跌0.6美分，跌幅0.9%。中國進口棉價格指數FCIndexM月均價75.8美分/磅，環比下跌1.6美分，跌幅2.1%；月底75.4美分/磅，環比下跌0.8美分，1%關稅下折人民幣13397元/噸，低于同期中國棉花價格指數(CCIndex3128B)1172元，內外棉價差較上月底擴大538元。
(四)棉紡織行業淡季訂單減少
紡織市場進入傳統淡季，下游訂單開始收縮，關稅政策的不確定性導致下游不敢下長單及大單，多數企業成品庫存上升，對后市以觀望為主，原料采購隨用隨買。國產32支純棉紗5月均價20466元/噸，環比下跌140元，跌幅0.7%，同比下跌2296元，跌幅10.1%。滌綸短纖月末成交價6500元/噸，環比上漲160元；粘膠短纖月末成交價13000元/噸，環比下跌300元。
二、影響國內外棉花價格因素
(一)中美發布日內瓦經貿會談聯合聲明
5月12日，中美雙方發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，美方取消了計91%的加征關稅，中方相應取消91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅，還暫停或取消對美國的非關稅反制措施。雙方一致同意建立中美經貿磋商機制，就經貿領域各自關切保持密切溝通，開展進一步磋商。
(二)5月紡織品服裝出口增長
海關總署數據顯示，2025年5月我國出口紡織品服裝262.1億美元，同比增長0.6%，環比增長8.4%；其中紡織品出口126.3億美元，同比下降2%，環比增長0.4%；服裝出口135.8億美元，同比增長2.5%，環比增長17%。2025年1-5月我國出口紡織品服裝1166.7億美元，同比增長1%；其中紡織品出口584.8億美元，同比增長2.5%;服裝出口581.9億美元，同比下降0.5%。
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