【本月特點】國內棉價環比下跌，國際棉價環比略漲
【后期走勢】國內市場：美國濫施關稅，顯著提升我國對美國紡織品服裝出口成本，出口額或面臨下滑，紡織廠新增訂單不足，預計近期國內棉價偏弱震蕩。國際市場：全球棉花供需格局總體寬松，疊加特朗普政府關稅政策反復多變，消費者信心指數下降，預計近期國際棉價偏弱震蕩。
【詳情】
(一)國內棉價環比下跌。由于美國濫施關稅影響市場信心，紡企采購棉花意愿降低，棉價環比下跌。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，準備采購棉花的企業占39.5%，環比減少13.3個百分點，比近五年同期平均水平減少18.3個百分點。4月，國內3128B級棉花月均價每噸14399元，環比跌3.3%，同比跌15.5%。鄭棉期貨主力合約(CF509)月結算價每噸13010元，環比跌4.3%，同比跌17.1%。
(二)國際棉價環比略漲。美國對我國以外的國家暫緩實施“對等關稅”，為東南亞紡織品服裝生產國“搶出口”和美國紡織品服裝補庫提供窗口期，短期內刺激棉花消費需求增長，國際棉價環比略漲。4月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅78.07美分，環比漲0.6%，同比跌13.7%。
(三)國內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸12340元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2059元，價差比上月縮小562元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅77.42美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸13671元，比國內價格低728元，價差比上月縮小790元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14400元，比國內價格高1元，價差比上月縮小678元。
(四)1-3月棉花進口同比減少，紡織品服裝出口同比增加。美國濫施關稅增加紡織品服裝出口成本，紡企采購美棉需求減少，棉花進口同比下降；外貿企業為避免高額關稅，短期內集中“搶出口”，推動紡織品服裝出口同比增加。據海關統計，3月我國進口棉花7.42萬噸，環比減35.8%，同比減81.4%。1-3月我國進口棉花33.88萬噸，同比減67.4%。3月我國紡織品服裝出口234.02億美元，環比增80.8%，同比增12.4%。1-3月我國紡織品服裝出口662.86億美元，同比增0.6%。
(五)紡紗量同比增加，紗線價格下跌。據國家統計局數據，3月我國紗產量217.1萬噸，同比增7.8%。受原料價格下跌影響，紗線價格環比下跌。據《中國棉花工業庫存》數據顯示，4月初，被抽樣調查企業紗產銷率98.1%，環比升2.4個百分點；布產銷率96.9%，環比提升0.7個百分點。4月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸20630元，環比跌2.1%，同比跌10.7%。
(六)全球棉花產量、消費量和貿易量均調減。美國農業部(USDA)4月預測，2024/25年度全球棉花產量2632.1萬噸，較上月調減1.5萬噸；消費量2526.1萬噸，較上月調減11.4萬噸；貿易量922.3萬噸，較上月調減7.1萬噸；期末庫存1717.0萬噸，較上月調增11.5萬噸，全球庫存消費比67.97%。
(七)預計近期國內外棉價偏弱震蕩。國內市場：受美方對我國出口商品加征關稅及取消800美元“小額豁免”關稅政策雙重影響，我國對美國紡織品服裝出口成本顯著提升，跨境電商在性價比方面的競爭優勢被削弱，我國紡織品服裝出口額或面臨下滑，紡織廠新增訂單不足，預計近期國內棉價偏弱震蕩。國際市場：特朗普政府關稅政策反復多變，消費者信心指數下降，密歇根大學4月11日發布的美國消費者信心指數下降至50.8，自2024年12月以來已連續4個月下滑，累計降幅為31.4%；美國農業部4月月報下調本年度棉花消費量預測值，全球棉花供需格局進一步寬松，預計近期國際棉價偏弱震蕩。
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