長期看，新年度棉花在爭地過程中不占優勢，種植意向可能下降。中期看，當前棉花供應充足，新年度新疆棉產量和進口棉量都大增，國儲由于不符合條件也沒有輪入，導致今年棉花庫存量較高，但中下游紗布庫存量仍較低，春節后隨著企業逐步采購，形勢相對樂觀。短期內，春節前各個環節放假，成交清淡，棉花略呈偏弱走勢。
庫存處于高位
本年度新疆棉產量大增，創歷年來產量新高。據全國棉花交易市場數據，截至2月2日，新疆地區皮棉累計加工總量為554.06萬噸，同比增加11.22%。預計新疆棉本年度產量有望沖擊570萬噸，將創新疆棉產量新紀錄。進口棉方面，由于本年度內外棉價差較大，我國美棉采購量增幅較明顯。據海關數據，2020/21年度9-12月，我國累計進口棉花96.97萬噸，同比大幅增長133.67%。
棉花供應充足導致國內棉花商業庫存較高。據中國棉花信息網數據，去年12月全國棉花商業庫存為529.27萬噸，同比增加10.62萬噸，位于歷史同期高位。企業工業庫存方面，由于前一段時間棉市看漲，紡企備貨積極，使得企業工業庫存快速增高，截至去年12月底，紡企工業庫存量為80.23萬噸，也位于近些年高位。
下游需求良好
相較于原料端的高庫存，中下游企業則在經過去年9月、10月國內外訂單大增后，庫存快速下降，目前紗布庫存量處歷史同期低位。據中國棉花信息數據，去年12月底紡企紗線庫存僅9.59天，坯布庫存僅15.07天，都處近些年最低位置。
由于紗布庫存低及下游銷售較好，許多紡企訂單接到3月，因此企業紗線報價普漲，企業利潤較好。從紗線價格方面我們可以看到明顯漲幅，普梳棉紗C32S價格從去年12月初的21000元/噸漲到目前的24000元/噸，漲幅14.3%；純滌紗T32S價格同期漲幅12.7%；粘膠紗R30S價格同期漲幅27.1%。除紗線漲幅明顯外，近期棉紡織替代原料價格也上漲，滌綸短纖價格由去年12月初的5550元/噸漲至當前的6500元/噸，漲幅為17.1%；粘膠短纖價格同期漲幅為32.7%。以上這些數據都在一定程度上反映出下游需求良好狀態。
節前銷售清淡
隨著春節臨近，紡企上下游都開始陸續放假，無論是棉花還是紗線現貨成交量都減少。江浙市場下游布廠已陸續放假，貿易商現在多數收賬備貨，部分地區市場已暫停紗線貿易，棉紗整體價格相對平穩，部分棉紗品種價格下調。
當前棉市維持著價格重心逐步上移趨勢，雖中間有短期利空因素影響，但并不影響棉花整體供需，因此可以看到在利空消息釋放后，棉價再次回歸常態。然而目前棉花價格已處相對高位，繼續向上需要更強的動力支撐。綜合看，棉花供應量充足，消費端長期看好，短期由于中下游節前放假成交較為清淡，但節后消費仍可期，在沒有新的利多因素出現前，棉花向上空間相對有限。
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