【概要】本周，國內外棉價上漲，國內棉紗價格微幅上調。近期，美棉周度出口裝運量、巴西棉1月出口量紛紛創高，國內紡織市場“金三銀四”傳統旺季臨近且國內多項提振消費舉措正在逐步落實，市場信心有所增強，推動棉價上漲。但考慮到本年度多數軋花廠未進行套保，預計鄭棉上漲過程中將逐步遇到來自套保盤的壓力。
一、本周價格回顧
本周，國內棉紡織市場陸續復工。國務院召開常務會議部署多項舉措提振消費，市場信心有所增強，鄭棉價格增倉上行，周持倉量增加近10萬手，現貨價格也有所上漲。國際市場上，伴隨美元指數下跌及原油、谷物市場等多數大宗商品價格上漲，疊加上周美棉出口簽約量由4.42萬噸增加至5.64萬噸，裝運量達5.94萬噸并創年度新高，巴西棉1月出口量41.56萬噸同比大增66%等利多因素影響，國際棉價上漲。本周，鄭棉期貨主力合約結算均價13713元/噸，較前周上漲123元/噸，漲幅0.9%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14785元/噸，較前周上漲99元/噸，漲幅0.7%。紐約棉花期貨主力合約結算均價68.2美分/磅，較前周上漲2.06美分/磅，漲幅3.1%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價76.58美分/磅，折人民幣進口成本13359元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲96元/噸，漲幅0.7%。國內棉價高于國際棉價1426元/噸。
國內棉紗價格微幅上調，外紗價格下跌。本周，國內C32S普梳純棉紗均價21103元/噸，較前周上漲38元/噸，漲幅0.2%；常規外紗均價21962元/噸，較前周下跌62元/噸，跌幅0.3%。常規外紗均價高于國產紗874元/噸，較前周收窄85元/噸。滌綸短纖價格7052元/噸，較前周上漲57元/噸。
二、近期市場形勢展望
國際市場消費邊際改善，為棉價提供底部支撐。宏觀方面，美國通脹高于預期，美聯儲貨幣寬松力度預計再降，市場普遍預測下次降息時間為12月。美國1月CPI環比上升0.5%，為2023年8月以來最大升幅；同比漲幅為3%，連續4個月反彈。市場方面，美國農業部對全球棉花產需調整符合預期，供需形勢進一步寬松。美國農業部2月調增全球棉花產量22.1萬噸至2622.8萬噸，消費量小幅上調1.2萬噸至2524.5萬噸，供過于需98.3萬噸。印度政府近期規劃提高未來棉花單產，并計劃將印度紡織品市場規模從目前的1760億美元擴大到2030年的3500億美元。雖近期多空因素交織，但利多因素偏強，支撐國際棉價上行。后期需著重關注東南亞出口市場及終端消費的改善狀況。
下游市場旺季臨近，國內棉價謹慎樂觀。13日央行發布報告重申貨幣政策取向“適度寬松”的同時，提出“根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏”，短期降準降息緊迫性或下降。市場方面，元宵節后棉花、紡織市場運行趨于正常，棉花、棉紗掛單報價積極性較高，但現貨市場成交活躍度有限，預計原料備貨將略有后延。據國家棉花市場監測系統數據，截至2月13日當周全國銷售皮棉16.6萬噸，較前周減少5萬噸；累計銷售皮棉287.8萬噸，同比增加59.3萬噸。受國內多項提振消費舉措的刺激下，紡織廠對“金三銀四”抱有較高期望，春節后部分企業也試探性小幅調高棉紗報價。總體看，近2個月以來國內棉價震蕩爬升形態或將延續，但考慮到本年度多數軋花廠未進行套保，鄭棉進一步上漲可能面臨套保壓力。
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