【概要】本周，中美兩國公布的2025年棉花實播面積均高于此前預期，對市場價格形成壓制。在美國與諸多國家的關稅暫緩期即將結束之際，再次威脅將對各國發函通知新設定的關稅稅率，國際貿易環境或將再掀波瀾。
一、價格回顧
本周，新疆產區部分棉田遭受冰雹天氣對產量預期形成擾動，棉花期末庫存偏緊預期支撐棉價，但我國棉花實播面積同比增長強化下年度豐產預期，國內棉價上漲勢頭略有放緩。鄭州棉花期貨主力合約結算均價13783元/噸，較前周上漲172元/噸，漲幅1.3%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15076元/噸，較前周上漲205元/噸，漲幅1.4%。
國際市場上，由于美國農業部公布美棉實播面積高于市場預測且近期美棉優良率明顯回升，美棉增產預期漸強，但國際油價小幅上漲及美元指數大幅走低也對棉市構成一定支撐，國際棉價震蕩運行。紐約棉花期貨主力合約結算均價68.34美分/磅，較前周上漲0.01美分/磅，基本持平；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價76.04美分/磅，折人民幣進口成本13250元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲124元/噸，漲幅0.9%。國內棉價高于國際棉價1826元/噸，較前周擴大81元/噸。
本周，國內棉紗價格小幅上漲，外紗價格保持穩定，受月初匯率調整折人民幣價格略有下滑。國內C32S普梳純棉紗均價20405元/噸，較前周上漲88元/噸，漲幅0.4%；常規外紗均價21711元/噸，較前周下跌9元/噸。常規外紗均價高于國產紗1306元/噸，較前周縮窄97元/噸。滌綸短纖價格6722元/噸，較前周下跌75元/噸，跌幅1.1%。
二、市場形勢展望
美棉產量存上調可能，臨近暫緩期結束關稅威脅再起波瀾。據美國農業部數據，2025/26年度美棉實際播種面積1012萬英畝，同比下降9.5%，但較3月預測值上調25萬英畝，面積減幅低于市場預期。截至6月29日，美棉優良率為51%，略好于去年同期的50%，較此前也有明顯改善，綜合來看可能上調美棉產量預測，6月末以來市場對美棉供應端的炒作將告一段落。美國與諸多國家的關稅暫緩期即將結束，特朗普聲稱已與越南達成貿易協議，將對越南出口到美國的商品征收20%關稅，并對任何被視為經越南轉運到美國的商品征收40%關稅，而越南同意取消對美國進口商品的所有關稅。特朗普還表示從8月1日起將對貿易伙伴實施10-70%的單邊關稅稅率。從當前看，美國仍與多數貿易伙伴存在嚴重分歧，短期內難有大的進展，預計在更多貿易協議達成前，市場認為美棉出口前景仍不樂觀，國際棉價走勢將繼續保持低位盤整。
國內天氣擾動因素仍存，貿易環境風險隱憂再生。7月1日中央財經委員會第六次會議強調，縱深推進全國統一大市場建設，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出；著力推動內外貿一體化發展，暢通出口轉內銷路徑，培育一批內外貿優質企業，將有利于促進產業升級，激發國內經濟發展內生動力。棉花市場方面，近期新疆北疆部分地區遭遇冰雹災害，但受災面積不大，對新棉產量影響預計有限。氣象部門預測7月4-10日南疆部分棉花產區高溫熱害風險很高，對棉花開花期有不利影響。短期棉花產區天氣擾動和期末庫存偏緊的情況仍對棉市起到支撐。下游市場方面，紡紗開機率持續下降，但棉紗庫存增加，紗棉價差縮小、滌棉價差擴大促使部分企業降低配棉比，或將拖累棉花消費。業內認識普遍認為，美越貿易協議關于轉口貿易加征40%關稅的條款劍指中國。美國希望把美越協議作為范本與其他東南亞國家達成類似協議，從而進一步圍堵我國紡織品服裝轉口貿易。綜合看，市場對美國與其他國家的貿易談判情況保持觀望，近期國內棉價上漲動力或將有所衰退。
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